生意社11月18日讯

　　当前供需矛盾突出，棉花基本面并未改善，丰产格局随加工逐步兑现，上半月棉花现期货行情震荡向下。据生意社商品行情分析系统，截至11月18日3128B级皮棉现货价格在15277元/吨，较月初下跌0.48%；郑棉主力合约结算价在13910元/吨，较月初下跌1%。

　　新年度棉花产量增长供应宽松格局明显

　　国家棉花市场监测系统调查结果显示，截至2024年11月14日，全国新棉采摘进度为97.6%，同比提高2.5个百分点，较过去四年均值提高5.0个百分点；全国交售率为93.9%，同比提高9.6个百分点，较过去四年均值提高8.7个百分点。

　　2024年中国棉花平均单产154.3公斤/亩，同比增加8.2%；按监测系统调查实播面积4083.3万亩测算，预计全国总产量630.2万吨，同比上升6.8%；其中新疆产量预计590.9万吨，同比上升7.5%。

　　库存方面，截止2024年11月15日，棉花商业总库存291.39万吨，环比上周增加34.49万吨(增幅13.43%)。当前国内新棉采摘基本结束，供应端压力增加之下，今年棉花产量同比预计进一步上调，使供应宽松格局更为明显，受此影响，棉价继续承压。

　　宏观面扰动持续美棉行情跌至三个月低位

　　美棉行情跌至近三个月来的低位，宏观方面，美元指数上涨给商品市场增压，市场担忧美国对外贸易政策或引发新的通胀，同时美联储最新报告显示不急于降息，宏观面对棉价不利影响持续。产业方面，美国农业部报告显示，2024年11月1-7日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为3.48万吨，较前周减少33%，陆地棉装运量为2.54万吨，较前周减少23%。上周美棉周度出口签约和装运再度转差，市场担忧美棉出口目标难完成，美棉行情弱势运行。截至15日，ICE期棉12月合约结算价为66.80美分，较月初下跌4.8%。

　　淡季氛围下需求持续低迷下游采购谨慎

　　11月传统纺织行业淡季市场需求持续萎靡，下游订单显著减少，纺企“随用随买”为主，采购谨慎。导致棉纱库存压力上升。目前纱厂开机率大致维持在5-7成左右，多数企业依然处于降负荷生产状态。2024年11月初，被抽样调查企业纱产销率为99.2%，环比下降3.9个百分点，库存为28天销售量，同比增加2.3天。布厂冬季订单已经处于尾声，后续新接春夏订单较少，外销抢出口预期也暂无看到实际举措，布厂开机率降低。

　　后市预测：随着新棉采摘基本结束，成本基本固化，而供应端压力逐渐增加，短期难以消化。需求端淡季氛围持续，下游纺企开工率有下降迹象，产成品库存累积，宏观利好刺激对市场行情提振有限，预计短期棉价维持弱势震荡。