【盘面动态】上一交易日主力RU2501合约收盘价17650（30），1-5价差走缩-170（10）。主力NR2501合约收盘价13940（70），RU2501-NR2501价差走缩3710（-40）。

　　主力BR2501合约收盘13175（-220），01-02转c结构-25（-20），BR2501-RU2501价差走扩-4475（-250），BR2501-NR2501价差走扩-765（-290）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳17.1（-0.3），制全乳15.5（0）；云南原料胶水制浓乳16.3（0），制全乳16.2（0）。泰国胶水价格68.1（0），杯胶价格57.35（-0.6）。

　　【库存情况】隆众资讯统计，丁二烯样本总库存环比下降4.42%。其中企业库存提升3.75%，市场成交气氛低迷，影响样本企业库存略有上升；港口库存环比下降11.83%，主要受部分船货到港延迟影响，但11月到港量预期仍居高位，且有部分贸易量在售。

　　【南华观点】上周文华商品指数跌幅2.88%，A股三大股指均跌3%以上，特朗普上台后，美指一路走强，原油、黄金走弱。橡胶系周度跌幅较大，跌幅：合成胶>20号胶>新胶>日胶>橡胶。周中20号胶远月修复c结构后，盘面迅速减仓领跌回落，周 四欧盟投票通过EUDR延迟一年的提案，现货市场踩踏，逐渐向c结构修复。国内云南产区预计月底停割，原料价格持 稳，泰国水杯价差再度走扩。上周社库出现累库，青岛继续累库，关注后续累库幅度。合成胶远月合约周尾转c结构，丁二烯主流厂家大幅降价，虽受部分船货到港延期影响去库，但11月到港量预期仍居高位，且有部分货源在售。顺丁、丁苯加工利润增幅较大，顺丁受市场看空心态影响继续累库，丁苯下游逢低采购小幅去库，下游市场交投仍然偏弱。橡胶短期基本面偏空，盘面暂无明显矛盾，中长期保持偏多趋势判断，持续关注杯胶价格下跌幅度、国内后续累库幅度、基差，盘面关注宏观情绪。