经济周期对价格的影响

  经济周期理论对金融投资有深刻的影响，认识当前商品和金融市场处于经济周期的哪个阶段，对于期货交易而言至关重要。美林的投资时钟理论是各类经济周期理论中最受市场瞩目的。

　　美林的投资时钟是将资产轮动及行业策略与宏观经济周期联系起来的一种直观方法。根据经济增长和通胀状况，美林的投资时钟将经济周期分为四个阶段（衰退、复苏、过热、滞胀）。在每个阶段中，如图1中标识的某一些资产类和行业的表现倾向于超过大市，而位于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。

　　经典的繁荣—萧条周期从左下角开始，沿顺时针方向循环；债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。有时候，时钟会逆时针移动或跳过一个阶段。投资者在资产配置研究中需要对未来经济周期将要到达的阶段作出评断。

   Ⅰ  在衰退阶段，经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通货膨胀率更低。企业赢利微弱并且实际的收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济恢复到可持续增长路径，导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。

　　Ⅱ  在复苏阶段，舒缓的政策起了作用，GDP增长率加速，并处于潜能之上。然而，通货膨胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。

　　Ⅲ  在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕。股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。

　　Ⅳ  在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为了保持盈利提高产品价格，导致工资—价格螺旋上涨。只有失业率的大幅上升才能打破僵局。只有等通胀过了顶峰，中央银行才能有所作为，这就限制了债券市场的回暖步伐。企业的盈利恶化，股票表现非常糟糕。现金是最佳选择。

期货开户预约胡正文经理180-138-99938 QQ：1813627901 编码：02161
【国内期货开户】国内商品期货、股指期货开户、国债期货免费开户，免费上门培训及指导！！

【外盘期货开户】欧美等全球主要交易所70多个品种都可以做！（LME、CME、CBOT、NYBOT、HKEX等交易所）

期货开户流程：

1、客户预约弘业期货胡经理（手机：180-138-99938，QQ：1813627901）约定开户时间及地点，签署一式三份的期货经纪合同。(如果您的时间比较繁忙，我们可以免费上门为您开户及安装软件与培训指导。只需要一到两个交易日我们就可以为您开出账户)

2、开户授权人验证客户证件、核实身份信息等。

3、开户授权人向客户揭示期货风险、客户须知、指导客户签署《期货经纪合同》及相关附件。

4、开户授权人采集客户影像资料。

5、公司审核、提交客户信息，向交易所为客户申请交易编码、向期货保证金监控中心申请初始密码。

6、公司以电话形式通知客户期货保证金帐户号及初始密码。

7、客户前往银行办理第三方资金托管的银期对接手续。(须携带身份证、银行卡、银期协议，以及公司通知的期货帐号及密码，办理时间为周一至周五上午9点至下午4点)

8、开户授权人电话回访客户，指导并向客户提供所需的行情、交易软件及相关交易资料。

9、客户登录交易软件、修改初始密码后便可入金交易，开户流程结束。

弘业期货开户咨询（全国免费上门开户及培训指导）：

手机：180-138-99938胡正文

咨询QQ：1813627901

编码：02161

公司股票代码：600128弘业股份

期货从业资格证号：F3006821

总部地址：南京市中华路50号弘业大厦8楼8118室（地铁一号线三山街站3号出口）