【品种策略】铝：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国非农数据下降但失真，欧美PMI收缩，国内PMI扩张，三季度GDP亮眼，市场对国内经济复苏乐观。铝土矿供应压力缓解，氧化铝价格高位，电解铝成本支撑，库存紧张，供需紧平衡，铝价短期震荡盘整，趋势偏多。
银河期货	偏空	氧化铝价格持续走高，环保限制导致部分电解铝企业减产，氧化铝供需矛盾明显，现货价格上涨。远月合约供给改善预期增强，适合逢高沽空。
申银万国	震荡	美国大选带来的市场不确定性较强，短期内氧化铝供应偏紧，现货价格有上行支撑；电解铝供需稳定，库存持续去化，整体基本面与预期相符，短期铝价或震荡运行。
永安研究	震荡	国家政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求环比好转，库存预期小幅去库，短期需求尚可，需关注铝材出口退税和新疆发运情况。
光大期货	震荡	氧化铝和沪铝价格均表现震荡偏强，现货升水扩大，氧化铝新增产能释放，电解铝厂原料库存低，需求刚性支撑，市场对宏观消息敏感，警惕宏观波动风险。
正信期货	震荡	国内宏观政策刺激预期延续，铝土矿供给偏紧及氧化铝价格上升支撑成本，但电解铝产能高位且需求走弱，供需多空参半，缺乏明确驱动，预计盘面随宏观波动。
混沌天成研究	震荡	国内刺激政策持续出台，美元指数下行支撑铝价偏强震荡；全球氧化铝供需趋紧，现货价格高位跳涨，近强远弱格局延续；房地产需求企稳，铝锭库存减少，光伏装机增速回升。
华泰期货	震荡	氧化铝供应受限和需求持稳支撑现货价格，但期货市场因资金波动风险较大，需警惕多头踩踏风险。环保限产解除后，氧化铝生产将恢复正常，铝消费因环保干预走弱，整体市场呈现震荡态势。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国非农数据下降但失真，欧美PMI收缩，国内PMI扩张，三季度GDP亮眼，市场对国内经济复苏乐观。铝土矿供应
压力缓解，氧化铝价格高位，电解铝成本
支撑，库存紧张，供需紧平衡，铝价短期
震荡盘整，趋势偏多。

银河期货

偏空

氧化铝价格持续走高，环保限制导致部分
电解铝企业减产，氧化铝供需矛盾明显，
现货价格上涨。远月合约供给改善预期增
强，适合逢高沽空。

申银万国

震荡

美国大选带来的市场不确定性较强，短期
内氧化铝供应偏紧，现货价格有上行支撑
；电解铝供需稳定，库存持续去化，整体
基本面与预期相符，短期铝价或震荡运行
。

永安研究

震荡

国家政策利好终端需求企稳，光伏板块排
产企稳，地产需求环比好转，库存预期小
幅去库，短期需求尚可，需关注铝材出口
退税和新疆发运情况。

光大期货

震荡

氧化铝和沪铝价格均表现震荡偏强，现货
升水扩大，氧化铝新增产能释放，电解铝
厂原料库存低，需求刚性支撑，市场对宏
观消息敏感，警惕宏观波动风险。

正信期货

震荡

国内宏观政策刺激预期延续，铝土矿供给
偏紧及氧化铝价格上升支撑成本，但电解
铝产能高位且需求走弱，供需多空参半，
缺乏明确驱动，预计盘面随宏观波动。

混沌天成研究

震荡

国内刺激政策持续出台，美元指数下行支
撑铝价偏强震荡；全球氧化铝供需趋紧，
现货价格高位跳涨，近强远弱格局延续；
房地产需求企稳，铝锭库存减少，光伏装
机增速回升。

华泰期货

震荡

氧化铝供应受限和需求持稳支撑现货价格
，但期货市场因资金波动风险较大，需警
惕多头踩踏风险。环保限产解除后，氧化
铝生产将恢复正常，铝消费因环保干预走
弱，整体市场呈现震荡态势。

【品种策略】铝：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应较往年宽松，但冶炼端新投产导致原料供应偏紧，再生铝厂因税收政策变动挺价，成本端支撑铝价。临近旺季需求预期改善，社库高位，短期维持高位偏强震荡，等待库存拐点确认。南华期货震荡宏观环境改善和降息预期对铝价有利，但基本面压力和库存积累导致铝价承压，短期内铝价震荡偏强，但需旺季需求好转和库存去化才能突破上方压力。银河期货偏空氧化铝现货价格下跌，库存增加，供应维持高位，虽然环保问题影响的焙烧逐步恢复，但整体供应压力仍大，导致市场对...

同花顺期货

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【品种策略】沥青：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡由于委内瑞拉原油供应的不确定性和近期原油价格反弹，沥青供应减少，但需求未超预期，现货基差走弱。短期外围扰动加大，建议观望或在压力位尝试空配。银河期货震荡沥青现货价格持续走弱，需求进入淡季，供需双弱格局逐步兑现，油价回落带动炼厂利润回升，产业链累库压力预计在11月逐渐兑现，盘面估值中性，原油及宏观预期偏弱。光大期货震荡北方需求受气温影响萎缩，南方赶工需求有限，远期成本下降导致市场承压，供应压力减轻但需求下滑，预计沥青价格窄幅震荡。...

同花顺期货

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