【20241106】纯碱周报：供强需弱，价格震荡

　　核心观点：震荡 本周纯碱期货价格小幅上涨，截至2024年11月1日，SA01收盘价格为1539元/吨，较10月25日+21元/吨（环比+1.38%）；同期较2023年11月3日年变动-248，同比-13.88%。供应端，本周纯碱产量小幅下降，部分企业公布减产消息，带动盘面小幅拉涨，但此消息对实际产量影响有限。下周预计产量逐渐恢复，检修计划减少，开工率提高；需求端，近期浮法玻璃、光伏玻璃冷修增多，重碱需求下降，按需为主，刚需补库，轻碱需求相对稳定；库存端，本周纯碱总厂库持续累库，中下游采购意愿不强。

　　现货：中性 本周纯碱轻碱现货价格小幅下跌，重碱现货均价小幅上调，截至2024年11月1日，中国重碱均价1619元/吨，周变动+6.67（环比+0.41%），年变动-751.66（同比-31.70%）；中国轻碱均价1522元/吨，周变动-0.83（环比-0.05%），年变动-636.66（同比-29.50%）。

　　供应：中性 本周纯碱产量小幅下降。本周纯碱产量为71.1万吨，较10月25日周变动-1.51万吨（环比-2.08%）。本周部分企业公布减产消息，带动盘面小幅拉涨，但此消息对实际产量影响有限。下周预计产量逐渐恢复，检修计划减少，开工率提高。

　　需求：中性偏空 近期浮法玻璃、光伏玻璃冷修增多，重碱需求下降，按需为主，刚需补库，轻碱需求相对稳定。截至2024年11月1日，全国浮法玻璃日产量为158175吨，较10月25日161590吨，周变动-3415吨（环比-2.11%）；全国光伏玻璃在产窑炉 109 座，在产产线共计 477 条，在产日熔量 95301吨，环比-0.70%，同比-0.27%。

　　基差：中性 本周沙河地区纯碱基差整体呈现走弱趋势。截至2024年11月1日，根据钢联口径，沙河地区SA01基差-59元/吨，较上周-41元/吨（环比-227.78%），较去年同期-472元/吨（同比-114.29%）;沙河地区SA05基差-169元/吨，较上周-63元/吨（环比-59.43%），较去年同期-699元/吨（同比-131.89%）。

　　库存：中性偏空 本周纯碱总厂库持续累库。截至2024年11月1日，中国纯碱周度厂内库存为167.77万吨，较10月25日165.03万吨，周变动+2.74万吨（环比+1.66%）。

　　成本利润：中性偏多 截至2024年10月31日，华东联碱厂纯碱周度毛利为-225元/吨，较10月24日-222元/吨，周变动-3元/吨（环比-1.35%）；华北氨碱厂纯碱周度毛利为-147元/吨，较10月24日-163元/吨，周变动16元/吨（环比+9.82%）。

　　行情回顾-纯碱

　　本周纯碱期货价格小幅上涨，截至2024年11月1日，SA01收盘价格为1539元/吨，较10月25日+21元/吨（环比+1.38%）；同期较2023年11月3日年变动-248，同比-13.88%。SA05收盘价格为1649元/吨，较10月25日+43元/吨（环比+2.68%）；同期较2023年11月3日年变动-21，同比-1.26%。SA09收盘价格为1724元/吨，较10月25日+25元/吨（环比+1.47%）；同期较2023年11月3日年变动-2，同比-0.12%。

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　　纯碱持仓量

　　截至2024年11月1日，纯碱SA01M持仓量本周小幅减少，持仓量为1258657手，较10月25日减少6932手（环比-0.55%），较去年同期增加330419手（同比+35.60%）；纯碱SA05M本周持仓量减少，持仓量为336530手，较10月25日减少21428手（环比-5.99%），较去年同期减少71337手（同比-17.49%）；纯碱SA09M本周持仓量大幅增加，持仓量为30334手，较10月25日增加5257手（环比+20.96%），较去年同期减少6168手（同比-16.90%）。

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　　纯碱基差

　　本周沙河地区纯碱基差整体呈现走弱趋势。截至2024年11月1日，根据钢联口径，沙河地区SA01基差-59元/吨，较上周-41元/吨（环比-227.78%），较去年同期-472元/吨（同比-114.29%）;沙河地区SA05基差-169元/吨，较上周-63元/吨（环比-59.43%），较去年同期-699元/吨（同比-131.89%）;沙河地区SA09基差-244元/吨，较上周-45元/吨（环比-22.61%），较去年同期-718元/吨（同比-151.48%）。

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　　纯碱月差

　　截至2024年11月1日，本周纯碱SA01-05月差绝对值扩大，环比走弱，SA01-05价差为-110元/吨，周变动-22（环比-25.00%），年变动-227（同比-194.02%）；纯碱SA05-09价差为-75元/吨，周变动+18（环比+19.35%），年变动-19（同比-33.93%）；纯碱SA09-01价差为185，周变动4（环比+2.21%），年变动+246（同比+403.28%）。

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　　纯碱盘面差

　　本周纯碱盘面价差环比扩大。截至2024年11月1日，SA01-SA01价差为174，较上周+5，涨幅2.96%，较去年同期+64，涨幅58.18%；SA05-SA05价差为118，较上周+8，涨幅7.27%，较去年同期+40，涨幅51.28%；SA09-SA09价差为136，较上周-29，跌幅17.58%，较去年同期-22，跌幅13.92%。

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　　价格端

　　纯碱日度均价

　　本周纯碱轻碱现货价格小幅下跌，重碱现货均价小幅上调，截至2024年11月1日，中国重碱均价1619元/吨，周变动+6.67（环比+0.41%），年变动-751.66（同比-31.70%）；中国轻碱均价1522元/吨，周变动-0.83（环比-0.05%），年变动-636.66（同比-29.50%）。

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　　纯碱日度均价

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　　重碱日度均价

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　　纯碱现货价格

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　　纯碱重轻碱价差

　　截至2024年11月1日，华南地区重轻碱价差为25元/吨，周环比持平，年变动-150（同比-85.71%）；西南地区重轻碱价差为160元/吨，周变动+60（环比+60.00%），年变动+35（同比+28.00%）；华中地区重轻碱价差为115元/吨，周变动30（环比+35.29%），年变动185（同比61.67%）。

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　　纯碱原料价格

　　截至到2024年11月1日，动力煤秦皇岛市场价848元/吨，周变动下降7元/吨 (环比-0.82%)，年变动减少93元/吨 (同比-9.88%)；海盐山东市场价330元/吨，周环比持平，年变动增加20元/吨 (同比+6.45%)；氯化铵（干铵）湖北宜化双环科技出厂价450元/吨，周环比持平，年变动减少210元/吨 (同比-31.82%)；液氨湖北市场价2796元/吨，周变动增加207元/吨 (环比+8.00%)，年变动减少1149元/吨 (同比-29.13%)。

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　　供应端

　　纯碱分地区产能利用率

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　　纯碱产量

　　截至2024年11月1日，中国纯碱周产能利用率为85.29%，较10月25日周变动-1.82%。其中，纯碱年产能大于100万吨以上规模的企业周产能利用率为84.34%，较10月25日周变动-1.72%。本周纯碱产量为71.1万吨，较10月25日周变动-1.51万吨（环比-2.08%）。纯碱周损失量为12.27万吨，较10月25日周变动+1.52万吨（环比+14.14%）。

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　　轻重碱产量

　　截至2024年11月1日，本周重质纯碱产量41.82万吨，环比-0.82万吨（-1.92%）；轻质碱产量29.28万吨，周变动-0.69万吨（-2.30%）。

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　　纯碱装置检修计划

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　　需求端

　　纯碱产销

　　截至2024年11月1日，本周纯碱产销率有所上升。本周纯碱产销率为96.15%，较上周93.25%，周变动+2.9%。

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　　重碱需求-平板玻璃

　　本周浮法玻璃产量有所减少，冷修增加。截至2024年11月1日，全国浮法玻璃日产量为158175吨，较10月25日161590吨，周变动-3415吨（环比-2.11%）；同期较2023年11月3日171810吨，年变动减少13635吨，同比-7.94%。浮法玻璃日产能利用率有所下降。浮法玻璃行业日产能利用率为78.943%，较10月25日80.227%，周变动-1.284%。本周浮法玻璃行业开工率为77.611%，较10月25日78.520%，周变动-0.9086%。本周全国浮法玻璃损失量为29.39万吨，较10月25日27.46万吨，周变动+1.929万吨（同比+7.03%）。2024年10月31日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 298 条，其中在产 230 条，冷修停产 68 条。

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　　重碱需求-光伏玻璃

　　截至2024年10月31日，根据隆众资讯数据，全国光伏玻璃在产窑炉 109 座，在产产线共计 477 条，在产日熔量 95301吨，环比-0.70%，同比-0.27%

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　　轻碱需求

　　截至到2024年10月31日，中国小苏打周开工负荷率为85%，较10月24日周变动下降-2%；中国三聚磷酸钠(工业级)周度开工负荷率为22.51%，周内无变动。

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　　替代品

　　烧碱

　　截至2024年10月31日，中国烧碱周产量为80.71万吨，较10月24日77.64万吨，周变动+3.07万吨（环比+3.95%）；中国氯碱企业周度开工负荷率为87.99%，较10月24日84.11%，周变动+3.88%（环比+4.61%）。

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　　成本利润端

　　纯碱成本

　　截至2024年10月31日，华东联碱装置联产制纯碱成本为2085元/吨，较10月24日2087元/吨，周变动-2元/吨（环比-0.10%）；华北氨碱法纯碱成本为1737元/吨，较10月24日1738元/吨，周变动-1元/吨（环比-0.06%）。

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　　纯碱利润

　　截至2024年10月31日，华东联碱厂纯碱周度毛利为-225元/吨，较10月24日-222元/吨，周变动-3元/吨（环比-1.35%）；华北氨碱厂纯碱周度毛利为-147元/吨，较10月24日-163元/吨，周变动16元/吨（环比+9.82%）。

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　　库存端

　　纯碱分地区厂库

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　　纯碱厂库

　　截至2024年11月1日，中国纯碱周度厂内库存为167.77万吨，较10月25日165.03万吨，周变动+2.74万吨（环比+1.66%）；中国轻质纯碱周度厂内库存为72.46万吨，较10月25日69.99万吨，周变动+2.47万吨（环比+3.53%）；中国重质纯碱周度厂内库存为95.31万吨，较10月25日95.04万吨，周变动+0.27万吨（环比+0.28%）；纯碱厂内权益库存周度可用天数为14.09天，较10月25日13.86天，周变动+0.23天（同比+1.66%）。

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　　纯碱企业库存

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　　联系人：李宜霏

　　从业资格证号：F03131131