油脂：转入高位震荡时期，操作宜调整后逢低短多为主。

　　国际市场：路透预测2024年10月数据马来西亚棕榈油:产量:176万吨(-3.2%)；进口:1万吨；出口:163万吨(+5.65%)；消费:23.7万吨；库存:192万吨(-4.64%)。截至2024年11月1日(第44周)，全国重点地区棕榈油商业库存50.54万吨，环比上周增加1.53万吨，增幅3.12%，棕榈油有所累库，整体上目前棕榈油库存处于历史同期较为偏低水平。产地报价依然比较坚挺，近远月报价均在1000美元以上，国内近月船期进口利润倒挂有所收窄至-600附近。现货市场购销清淡，终端仍然随用随买，基差暂稳。马棕10月出口仍然较为强劲，产地也即将进入传统的减产季，在强基本面支撑下棕榈油回调幅度也较为有限。油脂总库存下降一定程度上给予价格支撑。

　　中国粮油商务网监测数据显示，截止第44周末，国内三大食用油库存总量为220.45万吨，周度下降3.68万吨，环比下降1.64%，同比下降9.47%。其中豆油库存为129.87万吨，周度增加0.45万吨，环比增加0.35%，同比增加17.72%；食用棕油库存为46.44万吨，周度下降0.98万吨，环比下降2.07%，同比下降47.20%；菜油库存为44.15万吨，周度下降3.14万吨，环比下降6.64%，同比下降2.39%。棕榈油库存处于同期偏低水平，豆油库存处于历史同期较为中性水平，豆油基差偏稳运行。现货端表现较好，成交放量，部分集团企业入场询价和采购，贸易商也积极回补头寸。

　　整体上，国内豆油供应较为充足，但受棕榈油影响短期预计豆油维持震荡稍偏强运行。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.4万吨，开机率30.38%，压榨量较前一周有所下降。欧洲菜油FOB报价稳中有增至1000以上，菜油进口利润倒挂有所扩大至-1400附近。国内菜油基差低位偏稳运行。

　　目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压，菜油供大于求的格局持续。目前马棕基本面整体偏多，船货检验机构估计，马来西亚10月棕榈油产品出口量较前一个月增长11.5%-13.7%，在减产和降库的预期下，产地报价表现坚挺，市场观望将于11月6日至8日举行的印尼棕榈油2024年和2025年价格展望会议。周二公布的一份调查结果显示，马来西亚截至10月底的棕榈油库存预计将下降，因出口需求增加且产出低迷。受访的10位交易商、种植户和分析师的调查预估中值显示，马来西亚10月棕榈油库存预计环比下降4.64%，至192万吨。

　　总体看，油脂市场高位回落，菜油供应压力显现，是油脂中最弱品种，豆油和棕榈油短期仍然偏强。但棕榈油受高位影响生物柴油的需求等因素上涨动力可能开始减弱，操作上油脂多单逢高减持或离场，新单待充分调整之后再逢低短多豆油和棕榈油。

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