锌市场维持供需双弱格局，北方矿山面临季节性减产和冬储需求，加工费上行空间有限，叠加部分冶炼厂仍存减产预期，供应延续低位，而消费端受季节性淡季影响表现略显疲软，关注后续宏观情绪和政策对锌价的影响，短期建议逢低买入套保思路为主。

　　现货方面：LME锌现货升水为-22.58 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降50元/吨至25270元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至315元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨60元/吨至25220元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨95元/吨至265元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至25320元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨55元/吨至365元/吨。

　　期货方面：11月5日沪锌主力合约开于24925元/吨，收于25065元/吨，较前一交易日跌50元/吨，全天交易日成交215917手，较前一交易日减少22677手，全天交易日持仓103582手，较前一交易日减少6730手，日内价格震荡运行，最高点达到25155元/吨，最低点达到24640元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于25100元/吨，收于25240元/吨。

　　现货市场方面，锌市场下游企业畏高慎采，整体贸易商间交投为主，成交较为一般。供应方面，近日湖南、四川等地部分矿山计划11月检修，国产矿产量或受影响，港口矿库存也未继续增长，矿端供应维持紧缺。远期矿端存增量预期，但考虑到北方矿山面临季节性减产和冶炼厂冬储的需求，预计加工费上行空间有限，且冶炼方面，据SMM了解，驰宏、盛屯等冶炼厂仍有减量预期，供应端延续低位。消费方面，随着消费淡季的到来，需求端表现平平，虽然地产方面有政策加持，但实际消费提升仍需时间。

　　库存方面：截至11月4日，SMM七地锌锭库存总量为12.12万吨，较上周同期减少0.12万吨。截止11月5日，LME锌库存为239150吨，较上一交易日减少1500吨。

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