钢材

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：宏观政策持续推出，提高市场对于经济的预期，钢材价格和经济发展息息相关，因此钢价近期相对强势。且钢材自身基本面尚可，库存处于历年低位，预计钢价高位震荡。

　　盘面：截止11月1日15时，螺纹钢2501合约收盘价为3393元/吨，日持仓量170万手。热卷2501合约收盘价为3559元/吨，日持仓量100万手。

　　行业新闻：

　　1、中原地产研究院：10月1日-24日，北京二手房住宅网签量达11699套，预计10月二手房网签量将超过1.6万套，有望达到近19个月以来最高值。

　　2、财政部发布2024年9月地方政府债券发行和债务余额情况，2024年9月，全国发行新增债券11371亿元，其中一般债券1042亿元、专项债券10329亿元。

　　3、本周，五大品种钢材总库存量1259.32万吨，环比降13.22万吨。其中，钢厂库存量411.19万吨，环比增14.71万吨；社会库存量848.13万吨，环比降27.93万吨。

　　4、近日，国家发展改革委宏观经济研究院院长黄汉权指出，要抓住当前预期回稳、信心增强的窗口期，推出有力度、超常规的政策组合拳，提出更加积极的财政和货币政策基调，着力加强财税体制、收入分配、社会保障等重点领域改革，向社会和市场发出稳增长的强烈信号。

　　5、中指院数据监测显示，广州全面解除限购后，9月30日-10月27日期间，广州市新建商品住宅网签8994套，网签面积95.8万平方米，较去年同期增长44.3%。

　　6、据乐有家公布的监测数据，截至10月29日，深圳全市新建商品住宅认购量达到11911套，为近年来首次破万套。

　　7、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。

　　8、据中物联钢铁物流专业委员会发布的数据，2024年10月份钢铁行业PMI为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。

　　风险提示：海外金融风险、钢材需求崩塌

　　铁矿石

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁矿石近期供需维稳，库存位于历年高位，铁水产量迅速上升，近期下游钢厂因利润回复，加大生产，预计能阶段性去库。四季度整体铁矿石基本面相对较差 ，库存仍处于高位，短期涨跌跟随成材。

　　盘面：截止11月1日15时，铁矿石i2501午盘收于770.5，较前一个交易日结算价跌1.41%，成交37万手，增仓1.4万手。

　　行业新闻：

　　1、巴西钢铁生产商Usiminas发布2024年第三季度运营报告，报告显示三季度Usiminas铁矿石产量218.8万吨，环比增长15.7%，同比下降9.2%。铁矿石销量228.8万吨，环比增长13.5%，同比下降4.3%。

　　2、10月份日均铁水产量最新维持在230万吨附近，近期因为利润回升钢厂增产意愿加强，预计11月铁水在225-235万吨。

　　3、本周，中国47港进口铁矿石库存总量16125.35万吨，较上周一增加195万吨；45港库存总量15482.35万吨，环比增加224万吨。

　　4、2024年10月21日-10月27日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加170.1万吨。澳洲发运量1782.8万吨，环比增加51.2万吨，其中澳洲发往中国的量1578.8万吨，环比增加184.2万吨。巴西发运量847.9万吨，环比增加118.9万吨。

　　5、10月28日，中国47港铁矿石到港总量2544.3万吨，环比增加71.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2461.9万吨，环比增加78.1万吨。

　　6、晋南钢铁集团与全球领先的铁矿石生产商淡水河谷宣布建立合作伙伴关系，将在阿曼苏哈尔港口和自由区建立铁矿石选矿厂。这一先进设施将为所在地区的球团和压块生产提供优质铁矿石，这是通过直接还原路线生产低碳钢产品的关键。据介绍，苏哈尔选矿厂计划于2027年年中投产，每年将处理1800万吨铁矿石，生产1260万吨高品位精矿。这一合作的核心是对创新的承诺；铁矿石将升级为更高品位的精矿，以生产优质球团，并在未来生产压块，从而减少对环境的影响。凭借其战略位置，新选矿厂将加强阿曼作为所在地区和国际钢铁市场关键供应国的地位。

　　7、本周，114家钢厂进口烧结粉总库存2599.16万吨，环比上期增65.68万吨。钢厂不含税平均铁水成本2586元/吨，降1元/吨。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　煤焦

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁水需求因为钢厂近期加大生产迅速上升，焦煤供给端山西加速生产，四季度冬季整体煤矿产量季节性增高，焦煤供需偏弱；现货偏弱，坑口报价折算盘面在1450-1500元/吨，整体库存低位，基本面偏弱。

　　盘面：截止11月1日15时，焦煤2501合约收盘价为1337元/吨，日持仓量17万手。焦炭2501合约收盘价为1996.5元/吨，日持仓量2.6万手。

　　行业新闻：

　　1、国家发改委等六部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。意见提出，“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。

　　2、为了深入贯彻国家矿山安全监察局《严惩煤矿隐蔽工作面违法生产办法》，近日，山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局联合印发关于严格落实《严惩煤矿隐蔽工作面违法生产办法》的通知，对各市应急管理局和山西局各煤矿监察执法处提出具体工作要求。

　　3、为贯彻落实《中共中央办公厅 国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》《国务院安全生产委员会印发〈关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施〉的通知》有关要求，强化矿山隐蔽致灾因素普查和重大灾害超前治理，国家矿山安全监察局制定发布了《矿山隐蔽致灾因素普查规范》，《规范》将于2024年11月1日起实施。为进一步加强矿山隐蔽致灾因素普查工作。

　　4、为逃避安全监管监察，部分煤矿采取隐蔽工作面违法生产，当前已经成为导致生产安全事故的恶性“毒瘤”“炸弹”。为督促煤矿企业深刻汲取事故教训，重拳打击煤矿隐蔽工作面违法生产行为，有效防范煤矿生产安全事故，近期，国家矿山安全监察局出台了《严惩煤矿隐蔽工作面违法生产办法》（以下简称《办法》）。

　　5、澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2024年9月份，格拉斯通港煤炭出口量为561.8万吨，同比增4.8%，环比增2.7%，环比连续第二个月增长。数据显示，9月份，澳大利亚格拉斯通港向日本出口煤炭164.1万吨，同比增39.7%，环比增10.1%；向中国大陆出口煤炭111.2万吨，同比降4.5%，环比降0.9%；向印度出口煤炭87.3万吨，同比降25.6%，环比降11.4%。

　　6、淮河能源集团消息，10月16日，淮河能源集团煤层气公司朱集U4井场传来喜讯，该井日产突破1万立方米大关，创历史新高。这次突破，标志着淮南矿区松软低渗煤层瓦斯治理技术实现重大突破，是该集团地面瓦斯区域治理的重要里程碑，为实现瓦斯治理从井下为主转为井上下并重，逐步过渡到以地面为主、井下为辅的重大转型奠定了基础。

　　7、蒙古国政府预计到2024年底煤炭出口量将达到约7500万吨，比6000万吨的目标大幅增加。与2023年创下的6961万吨的历史新高相比，这一数字也高出约7.7%。截至8月23日，蒙古国已经出口了5300万吨煤炭。

　　8、国家统计局发布消息称，2024年1-9月，全国规模以上工业企业实现营业收入99.20万亿元，同比增长2.1%。采矿业主营业务收入43563.6亿元，同比下降3.2%。

　　9、截止10月28日，已经有至少15家涉煤上市企业发布了2024年三季报或预报。

　　从营业收入来看，共有3家企业营收超过千亿元，其中中国神华营收2538.99亿元排名第一、中煤能源营收1404.12元排名第二、兖矿能源营收1066.33亿元排名第三。

　　从净利润来看，11家企业实现盈利，中国神华净利润460.74亿元排名第一，中煤能源净利润146.14亿元排在第二，兖矿能源净利润114.05亿元位居第三。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】338号

　　刘文波：从业资格号：F03095242

　　投资咨询号：Z0017330