生意社

　　10月以来，铁矿行情大幅下跌后弱势震荡，临近月底小幅上行。据生意社商品行情分析系统，截至10月31日铁矿价格为785元/吨，环比下行4.38%。

　　回顾铁矿10月行情，大概分为两个阶段：其一弱势下跌。在10月中上旬，钢厂利润虽然得到修复，但国庆前补库需求集中释放，导致节后钢厂补库操作放缓，铁矿需求释放也随之减少，加上黑色系整体行情走弱，下游建材成交走弱负反馈影响到铁矿价格，所以矿价也大幅下跌。

　　其二触底回升。到10月下旬，下游建材市场适当补库，钢材成交量开始好转，叠加宏观层面利好消息预期增强，外部因素好转，共同作用下市场信心得以改善；与此同时，因为前期钢厂自发减产以及铁矿价格下降，钢厂利润情况得以恢复，生产积极性较高。市场情绪好转后，带动铁矿期货也随之上涨，期现共振下，矿价震荡上行。

　　分析完10月矿价波动的原因后，来预测下11月矿价走势：

　　截至28日，上周全球铁矿石发运总量3085.2万吨，环比增加197.9万吨；澳洲发运量1782.8万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1578.8万吨，环比增加184.2万吨；巴西发运量847.9万吨，环比增加118.9万吨。10月受台风等季节性气候影响，海外发运量增量受限，但海外发运积极性较好，11月到港量预计仍维持较高水平，特别是钢厂利润恢复后，11月整体供应情况会维持宽松局面。

　　截至10月25日，全国45个港口进口铁矿库存为15341.68万吨，月环比增加288.76万吨；日均疏港量为323.34万吨，月环比下降2.96万吨；在港船舶数112条，与9月底相比增加6条。全国钢厂进口铁矿库存总量为8978.91万吨，月环比减少530.61万吨。10月以来随着钢厂高炉不断复产，开工规模有所增长，且节前补库需求释放，钢厂提货需求增加。叠加钢厂复产后不断消耗，港口库存转向去库化。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，钢厂生产利润好转后或逐步释放铁矿需求。从历年的库存变化来看，11月铁矿港口库存量会继续缩减，去库化进程良好。

　　10月钢厂高炉开工整体情况居高不下，主要在于钢厂利润修复后，生产积极性好转，铁水产量小幅增长，处于年内高位水平。随着各地天气转冷，11月开始进入钢材成交的传统淡季，钢材成交情况会有所下降。不过短期内钢厂利润尚可，复产情况好转，从去年的铁水产量以及钢厂利润情况来看，如果钢厂利润支撑尚可，那么铁水产量会有增长可能，但具体还要看实际情况。而受近期钢厂检修计划影响，11月初铁矿需求或小幅下降。

　　废钢方面：10月以来，废钢价格整体震荡上行。一方面受黑色系整体行情影响，另一方面中下旬钢厂利润情况逐步修复，钢厂开工规模也开始恢复，高炉复产不断，所以废钢行情也随之上行。10月末终端钢材成交表现良好，不过11月开始转入钢材成交淡季，预计废钢市场行情或小幅下行。

　　生意社数据师认为，10月需求端，钢厂利润修复，高炉复产不断，短期铁水产量有增长预期，利好铁矿需求释放；而供应端，受天气影响海外发运量增量受限，港口库存虽然有所去化，但整体仍处于年内高位。相对来说，后市铁矿基本面转为供增需减局面，预计11月初铁矿行情震荡运行。