【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应紧张和加工费低位导致供应边际收紧，但需求疲软和社会库存小幅增加限制价格上行空间，锌价在前高压力下震荡运行。
银河期货	中性	美国就业市场强劲可能影响美联储降息步伐，锌供应端边际好转但仍弱势，消费改善有限，锌价上行动力不足，建议观望。
光大期货	中性	海外冶炼减产预期抬升，导致海外精炼锌供应过剩预期降低，但锌矿流入中国增加，锌比价快速下行，短期单边与比价风险高，建议观望。
正信期货	震荡	国内政策对锌价短期影响较大，需求端全球制造业复苏减弱，内需偏冷但有回暖预期；供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿 TC下行，精炼锌产量降低但进口补充；政策分歧导致锌价上行空间有限。
申银万国	中性	锌价小幅收低，精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产。汽车产销回落，基建稳定增长，家电表现良好。需关注地产行业变化及美元、人民币汇率、冶炼产量等因素。
混沌天成研究	偏多	国内财政和货币政策持续支持经济，锌需求有望增加；全球锌供应扰动，国内锌产量下行，库存低位，TC持稳上行，支持锌价上涨。
华泰期货	震荡	锌现货价格和期货价格均呈现震荡走势，市场观望情绪浓厚。虽然矿端紧张格局为锌价提供支撑，但下游需求疲软，成交未见改善。同时，库存减少和地缘政治风险增加也对价格产生影响。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应紧张和加工费低位导致供应边际收紧，但需求疲软和社会库存小幅增加限制价格上行空间，锌价在前高压
力下震荡运行。

银河期货

中性

美国就业市场强劲可能影响美联储降息步
伐，锌供应端边际好转但仍弱势，消费改
善有限，锌价上行动力不足，建议观望。

光大期货

中性

海外冶炼减产预期抬升，导致海外精炼锌
供应过剩预期降低，但锌矿流入中国增加
，锌比价快速下行，短期单边与比价风险
高，建议观望。

正信期货

震荡

国内政策对锌价短期影响较大，需求端全
球制造业复苏减弱，内需偏冷但有回暖预
期；供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿
TC下行，精炼锌产量降低但进口补充；
政策分歧导致锌价上行空间有限。

申银万国

中性

锌价小幅收低，精矿加工费低迷导致冶炼
利润缩窄，国内锌产量减产。汽车产销回
落，基建稳定增长，家电表现良好。需关
注地产行业变化及美元、人民币汇率、冶
炼产量等因素。

混沌天成研究

偏多

国内财政和货币政策持续支持经济，锌需
求有望增加；全球锌供应扰动，国内锌产
量下行，库存低位，TC持稳上行，支持
锌价上涨。

华泰期货

震荡

锌现货价格和期货价格均呈现震荡走势，
市场观望情绪浓厚。虽然矿端紧张格局为
锌价提供支撑，但下游需求疲软，成交未
见改善。同时，库存减少和地缘政治风险
增加也对价格产生影响。

【品种策略】锌：09月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国就业数据降温，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原...

同花顺期货

【品种策略】锌：10月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球锌矿产量减少，国内供应紧张，冶炼厂开工率下降。短期锌价高位盘整，预计回调后再度向上。南华期货锌锭9月产量同比减少8.22%，政策推高市场情绪，短期警惕情绪回调，高位压力在26000元/吨附近。永安研究锌价高位震荡，供应端国内冶炼利润回升，需求端镀锌和氧化锌不乐观。建议中短期观望，多单谨慎持有，长期震荡偏空。申银万国锌：8月国内锌产量同比负增长，出现减产迹象。中期锌价延续回升，建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。弘业期货俄罗斯OZ锌精矿工厂复产...

同花顺期货