【品种策略】锌：10月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震荡。
银河期货	中性	国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，政策传导需时间，锌价上行动力不足，供应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。
永安研究	震荡	锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏空可能，建议关注内外正套机会。
正信期货	震荡	国内政策动向主导短期锌价，需求端全球制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产量降低，但进口补充缓解去库速度。短期政策支持锌价，但上行空间有限。
混沌天成研究	偏多	国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T C持稳上行，支撑锌价。
华泰期货	震荡	受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观望政策对需求的刺激效果。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收
紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震
荡。

银河期货

中性

国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原
料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难
以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，
政策传导需时间，锌价上行动力不足，供
应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。

永安研究

震荡

锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应
端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海
外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观
面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏
空可能，建议关注内外正套机会。

正信期货

震荡

国内政策动向主导短期锌价，需求端全球
制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；
供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产
量降低，但进口补充缓解去库速度。短期
政策支持锌价，但上行空间有限。

混沌天成研究

偏多

国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美
国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增
多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T
C持稳上行，支撑锌价。

华泰期货

震荡

受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端
供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳
和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观
望政策对需求的刺激效果。

【品种策略】锌：05月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储对关税战影响态度悲观，美国GDP修正数据低于预期，市场经济衰退预期导致有色承压。锌精矿TC上行，进口矿补充，国产矿增产，原料压力减弱，锌市库存低位，供需两弱，市场交投冷清，价格区间震荡。南华期货震荡现货商挺价支撑锌价，但库存低位及进口窗口关闭限制供给。需求端疲软，终端开工率虽好转但下游采买积极性不足，宏观不确定性和消费淡季影响需求。短期锌价偏弱震荡，长期看跌。银河期货震荡国内锌库存下降，现货市场挺价，且锌矿招标价格上涨，但Kaz Miner...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观环境改善提振锌价，但基本面供需两弱，锌市社会库存小幅累增，预计价格在21800-22800元/吨区间运行。南华期货震荡受国内稳增长政策加码、美元指数低位、铜原料供应趋紧等因素推动，有色金属价格上调，锌价受板块拉动强势运行，但供给端宽松逐渐兑现，需求端表现疲软，短期关注宏观数据和市场情绪。申银万国震荡精矿加工费回升，国内汽车产销增长，基建稳定，家电增速缓，地产疲弱。市场预期精矿供应改善，冶炼供应或恢复，短期锌价可能宽幅波动。关注美国关税、...

同花顺期货