【品种策略】锌：10月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震荡。
银河期货	中性	国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，政策传导需时间，锌价上行动力不足，供应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。
永安研究	震荡	锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏空可能，建议关注内外正套机会。
正信期货	震荡	国内政策动向主导短期锌价，需求端全球制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产量降低，但进口补充缓解去库速度。短期政策支持锌价，但上行空间有限。
混沌天成研究	偏多	国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T C持稳上行，支撑锌价。
华泰期货	震荡	受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观望政策对需求的刺激效果。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收
紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震
荡。

银河期货

中性

国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原
料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难
以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，
政策传导需时间，锌价上行动力不足，供
应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。

永安研究

震荡

锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应
端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海
外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观
面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏
空可能，建议关注内外正套机会。

正信期货

震荡

国内政策动向主导短期锌价，需求端全球
制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；
供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产
量降低，但进口补充缓解去库速度。短期
政策支持锌价，但上行空间有限。

混沌天成研究

偏多

国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美
国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增
多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T
C持稳上行，支撑锌价。

华泰期货

震荡

受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端
供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳
和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观
望政策对需求的刺激效果。

【品种策略】锌：12月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多锌矿备库增加，沪锌期货库存新低，社库持续去库，现货交易紧张，厂家直发升水高，需求淡季消费刚需维持，低库存下存在软挤仓风险，锌价高位偏强运行。银河期货偏空锌价支撑不足，因国内北方矿山季节性停产导致锌精矿产量减少，但冶炼厂亏损缩小、开工情绪好转，锌锭产量增加，进口锌锭流入，供应端好转，预计锌价随市场到货好转而回落。永安研究震荡锌价在供应端和需求端因素影响下呈现震荡走势。供应方面，国内TC低位但边际改善，11月海外矿进口增加。需求方面，镀...

同花顺期货

【品种策略】锌：09月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国就业数据降温，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原...

同花顺期货