【品种策略】锌：10月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震荡。
银河期货	中性	国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，政策传导需时间，锌价上行动力不足，供应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。
永安研究	震荡	锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏空可能，建议关注内外正套机会。
正信期货	震荡	国内政策动向主导短期锌价，需求端全球制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产量降低，但进口补充缓解去库速度。短期政策支持锌价，但上行空间有限。
混沌天成研究	偏多	国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T C持稳上行，支撑锌价。
华泰期货	震荡	受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观望政策对需求的刺激效果。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌精矿供应紧张，冶炼企业亏损严重，进口锌锭补充有限，需求疲软拖累价格上行，社会库存小幅增加，供应边际收
紧预期已反映，锌价在前高压力下承压震
荡。

银河期货

中性

国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原
料库存向上修复，但短期矿端紧缺格局难
以扭转；消费虽有好转但整体改善有限，
政策传导需时间，锌价上行动力不足，供
应端虽有好转但仍弱势，对锌价有支撑。

永安研究

震荡

锌价受海外挤仓影响短期高位震荡，供应
端国内冶炼利润回升但减产符合预期，海
外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观
面平稳，库存持平，长期来看存在震荡偏
空可能，建议关注内外正套机会。

正信期货

震荡

国内政策动向主导短期锌价，需求端全球
制造业复苏减弱，内需回暖预期不确定；
供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产
量降低，但进口补充缓解去库速度。短期
政策支持锌价，但上行空间有限。

混沌天成研究

偏多

国内刺激政策加码，锌需求有望提升；美
国经济软着陆预期增强；锌供给端扰动增
多，国内外锌矿减产；库存维持低位，T
C持稳上行，支撑锌价。

华泰期货

震荡

受北方季节性减产和冬储预期影响，矿端
供应偏紧对锌价有支撑，但下游订单不佳
和消费端表现平平限制锌价上涨，市场观
望政策对需求的刺激效果。

【品种策略】锌：10月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑申银万国震荡美联储降息、锌精矿加工费回升和冶炼利润转正推动冶炼产量回升，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素导致需求疲软，国内外库存状况差异使得国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。正信期货震荡宏观氛围热烈推动锌价反弹，但国内炼厂高开工率和精炼锌产出放量导致供给过剩倾向，海外炼厂减产缓解LME库存压力，供需失衡需时间调整，建议关注区间上沿逢高沽空策略。混沌天成研究偏空美联储降息预期降温，国内锌冶炼厂排产增加，库存累...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观环境改善提振锌价，但基本面供需两弱，锌市社会库存小幅累增，预计价格在21800-22800元/吨区间运行。南华期货震荡受国内稳增长政策加码、美元指数低位、铜原料供应趋紧等因素推动，有色金属价格上调，锌价受板块拉动强势运行，但供给端宽松逐渐兑现，需求端表现疲软，短期关注宏观数据和市场情绪。申银万国震荡精矿加工费回升，国内汽车产销增长，基建稳定，家电增速缓，地产疲弱。市场预期精矿供应改善，冶炼供应或恢复，短期锌价可能宽幅波动。关注美国关税、...

同花顺期货