【品种策略】铜：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数偏强压制铜价，国内政策支撑有限，市场情绪波动主导短期走势，基本面变化不大，TC上涨有限，冶炼厂减产压力存在，预计铜价区间震荡。
南华期货	震荡	宏观环境稳定且基本面偏弱，铜矿TC回升显示供给增加，需求端无明显改善，导致铜价震荡偏弱。
银河期货	偏空	基本面走弱，现货市场疲软，LME铜库存回流，进口铜流入增加，沪铜月差转为 contango结构，价格高位导致需求疲软，市场对特朗普当选预期增强，市场情绪谨慎。
兴业期货	震荡	美元指数偏强拖累铜价，国内刺激政策不确定性大，需求改善仍待确认，铜矿供给紧张，冶炼利润不佳，整体上行动能有限。
永安研究	震荡	现货偏弱，进口增加，矿端扰动供应紧张，冶炼产量下滑预期，终端消费不乐观，传统淡季临近，政策效果有限，海外通胀和黄金价格托底。
申银万国	震荡	全球精矿供应不及预期，国内冶炼产量增速放缓，全球库存小幅回落，国内下游需求稳定向好，但地产数据低迷。
正信期货	震荡	宏观预期主导铜价，基本面缺乏共振，现货疲软。欧元区制造业弱势，美国制造业略回升，美元走强施压。国内政策积极但基本面转弱，需求压力和库存累升影响价格。铜价窄幅运行，关注75000支撑。
财达期货	震荡	供应紧张对铜价有支撑，但节后需求走弱和库存去化幅度较弱使得铜价承压，美联储降息预期降温，上方压力加大。
冠通期货	震荡	供给端边际偏宽松，需求支撑边际走弱，精炼铜产量增长，库存累库，现货市场消费情绪走弱，全球显性库存上升，宏观情绪仍偏暖。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数偏强压制铜价，国内政策支撑有限，市场情绪波动主导短期走势，基本面变化不大，TC上涨有限，冶炼厂减产压
力存在，预计铜价区间震荡。

南华期货

震荡

宏观环境稳定且基本面偏弱，铜矿TC回
升显示供给增加，需求端无明显改善，导
致铜价震荡偏弱。

银河期货

偏空

基本面走弱，现货市场疲软，LME铜库
存回流，进口铜流入增加，沪铜月差转为
contango结构，价格高位导致需
求疲软，市场对特朗普当选预期增强，市
场情绪谨慎。

兴业期货

震荡

美元指数偏强拖累铜价，国内刺激政策不
确定性大，需求改善仍待确认，铜矿供给
紧张，冶炼利润不佳，整体上行动能有限
。

永安研究

震荡

现货偏弱，进口增加，矿端扰动供应紧张
，冶炼产量下滑预期，终端消费不乐观，
传统淡季临近，政策效果有限，海外通胀
和黄金价格托底。

申银万国

震荡

全球精矿供应不及预期，国内冶炼产量增
速放缓，全球库存小幅回落，国内下游需
求稳定向好，但地产数据低迷。

正信期货

震荡

宏观预期主导铜价，基本面缺乏共振，现
货疲软。欧元区制造业弱势，美国制造业
略回升，美元走强施压。国内政策积极但
基本面转弱，需求压力和库存累升影响价
格。铜价窄幅运行，关注75000支撑
。

财达期货

震荡

供应紧张对铜价有支撑，但节后需求走弱
和库存去化幅度较弱使得铜价承压，美联
储降息预期降温，上方压力加大。

冠通期货

震荡

供给端边际偏宽松，需求支撑边际走弱，
精炼铜产量增长，库存累库，现货市场消
费情绪走弱，全球显性库存上升，宏观情
绪仍偏暖。

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