供应端，地缘因素持续扰动原油市场。上周，尽管以色列和哈马斯在加沙停火的前景可能有突破但仍存不确定性，投资者等待以色列对10月1日伊朗导弹袭击的回应。路透社报道说，以色列的回应可能包括打击德黑兰的石油基础设施，尽管媒体上周报道说，以色列将打击军事目标，而不是核目标或石油目标。随着11月5日美国总统大选的临近，可能会改变美国对中东和石油的政策，当前美国拜登总统的政府继续推动以色列和真主党及哈马斯之间的和平。此外，在美国的油气生产平台数量保持稳定。贝克休斯公布的数据显示，截止10月25日的一周，美国在线钻探油井数量480座，比前周减少2座；比去年同期减少24座。

　　需求方面，美国汽油需求下降而馏分油需求环比上升。国际能源署负责人本周表示，随着中国这个世界第二大经济体实现汽车电气化和石油增长速度放缓，预计2025年中国的石油需求增长仍将疲软。当前来看，中国陆续出台的刺激政策并不会在短期内给市场带来重大利好支撑，关注政策后期的实际提振效果。此外，市场持续关注美联储利率政策。据CME“美联储观察”：美联储到11月降25个基点的概率为97.7%，维持当前利率不变的概率为2.3%。

　　策略：短期市场聚焦下周的美国大选和美联储会议，当前原油市场波动率依然较高，中东地缘风险暂未完全解除，市场关注点在地缘局势和原油基本面之间来回切换。虽然市场对需求预期较前期改善，但随着后期欧佩克逐步增产以及原油需求季节性回落，原油基本面在长期上将依然承压。短期以区间震荡看待，WTI 70美元支撑偏强。