价格：截至2024年9月27日收盘，SH2501合约收于2467元/吨，较上周收盘+7.92%；山东32%液碱折百价在2594元/吨。前期期价超跌，本周在宏观政策利好下市场预期改善，期价大幅反弹。

　　基本面：供应端，本周北方三泰10万吨装置重启，四川永祥15万吨、河北大化16万吨装置停车检修，烧碱产能利用率环比+0.3%至84.0%。下游氧化铝方面，铝土矿供应问题仍存，制约氧化铝开工率上升。非铝需求方面，本周粘胶短纤开工率受新疆部分工厂检修结束影响环比+0.91%至86.11%；印染订单增量有限，开工率维稳在63.68%。受下游补库需求影响，本周液碱工厂库存去化显著。截至9月26日，液碱工厂库存环比-3.19%至30.98万吨，库存压力中性偏高。周内山东32%液碱折百价维稳在2594元/吨，山东地区氧化铝厂采购价稳定。

　　展望：下周暂无停车、重启计划，国庆假期受运输限制影响，部分企业存降负预期，预计产能利用率维稳或小幅下降。当前国内铝土矿仍无大规模复产消息，海外铝土矿到港受前期几内亚雨季影响，预计铝土矿供应紧缺持续，氧化铝开工受制约，铝下游旺季利好向上游烧碱传导受阻。非铝需求方面，新疆部分粘胶短纤装置重启预计带动开工上升，然终端需求无实质改善，预计开工提升有限；印染订单变化不大、刚需为主，预计下周印染开工率维稳。烧碱下游需求持续偏弱，预计期价反弹空间受限，运行区间在2300-2500。