截至2024年9月下旬，胶价走势强。

　　未来主要关注政策对橡胶需求的利多力度，以及天气和价格对产量影响的边际变化量。

　　胶价未来4季度属于橡胶的高产季节。高价之下，胶农割胶积极性变高。如果泰国天气正常，洪水干扰小，橡胶生产正常，橡胶可能会从预期较大减产，演变成为少量减产甚至不减产。

　　总之，橡胶减产幅度有待跟踪验证。

　　我们认为，买泰标现货空RU2505，回归仍然是大概率。

　　胶价且涨且珍惜。关注未来做多的胜率和赔率，以及动态变化。

　　泰国南部砍橡胶种榴莲面积有多大？

　　有群友讨论，说泰国南部砍伐橡胶树，种植榴莲的农户很多。翻种榴莲的比例比较高。草根调研显示，有的农户橡胶全部改种榴莲。有的一半橡胶树换成了榴莲。由于泰国南部橡胶占比高。影响可能很大。

　　也有人揭示，榴莲的种植，需要大量降雨。泰国许多地方不能种，不是想种就种。

　　有人介绍，榴莲的生产，冷藏，打包等产业链依赖条件强。许多地方不具备产业链种植条件。

　　橡胶本身每年有新种，翻种，重种。大于25年的低产橡胶树正常砍伐也不代表橡胶大幅减产。并不代表农民亏本。

　　政府本身鼓励橡胶的翻种。

　　作为听众，我们也是听得一头雾水。

　　我们对这些内容，也是新手，尝试梳理一番数据，希望能找到一些有意义的结论。

　　如有错漏之处，在所难免。敬请指正。

　　泰国南部占比泰国产量比例

　　泰国橡胶种植区域主要集中在南部、东部和东北部等地区。其中，泰国南部地区是其橡胶的主产区。一般来说，泰国南部的橡胶产量占泰国总产量的65% - 75%。

　　泰国南部橡胶榴莲因素影响24年边际影响0.5-2万吨

　　由于我们缺乏相关数据，因此搜索了很多资料。偶然找到一点线索。

　　特此分享如下。

　　来源：2024-07-21 泰国华人新闻网

　　https://www.52hrtt.com/ar/n/w/info/G1720750317458

　　2019 年泰国南部 14 府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府等）的数据显示，当年南部榴莲树种植面积为 501845 莱（1 莱 = 1600 平方米），结出果实的榴莲树种植面积 387800 莱，榴莲收成 445220 吨。

　　根据 2024 年的相关报道，泰国南部 14 个府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府等）四种果树（榴莲、山竹、红毛丹和龙贡）植株面积为 121.38 万莱，比2023年113.91万莱增加了6.57%。；果实面积为97.00万莱，比2023年的94.89万莱增加了2.22%，该年榴莲产量为 55.84 万吨。

　　这是因为榴莲的价格持续走好，促使农民种植更多榴莲，通过种植榴莲代替橡胶、棕榈油、咖啡、果树（山竹、红毛丹、龙贡），并在空地增加种植。当季四种果树的产量将于2024年6月至10月投放市场。反季产品将分2个时期投放市场：2024年1月至5月和2024年11月至12月。

　　当季和反季总产量为74.33万吨，较2023年的84.81万吨减少12.35%。榴莲产量为55.84万吨，山竹产量为11.86万吨下降20.04％。红毛丹产量42996吨，减少19.63%，龙贡产量23344吨，减少30.97%，1月份以来，受极端炎热干燥天气影响，部分地区花果凋谢，榴莲农必须砍掉榴莲果以保住榴莲树，导致单位面积产量下降。

　　分析：

　　文中提及，因为榴莲的价格持续走好，促使农民种植更多榴莲。通过种植榴莲代替橡胶、棕榈油、咖啡、果树（山竹、红毛丹、龙贡），并在空地增加种植。

　　由于统计数据是4种水果之和进行统计，2024年种植121.38万莱，2023年113.91万莱，增加量7.48万莱，折合1.197公顷，按照1.4吨/公顷折算，折合1.68万吨。

　　南方14府的新增加量，主要来自于空地种植，砍伐橡胶树，咖啡，其他果树，如果按照100%来自于砍伐橡胶树改种榴莲树，橡胶边际减产1.68万吨。

　　考虑到有好几种情况，砍砍伐橡胶树改种榴莲树只占几分之一，我们假设按照25%来自于砍伐橡胶树改种榴莲树估算，橡胶边际减产0.42万吨。

　　泰国南部橡胶榴莲因素影响23年边际影响0.13-0.5万吨

　　来源：2023年9月9日，泰国头条新闻社讯

　　https://www.thaiheadlines.com/137095/

　　据泰国媒体报道，2023年9月9日，泰国农业经济办公室素勒塔他尼府办公室主任尼功公布了南部地区14个府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府、甲米府、攀牙府、拉廊府、普吉岛、董里府、博他仑府、宋卡、沙敦、也拉、北大年和陶公府）的4种水果产量数据（截至2023年8月底），包括榴莲、山竹、红毛丹和龙宫果。

　　2023年1月至8月，南部地区14个府的4种果树生产情况，共计608,333棵树，占总产量的72%。2023年9月，预计龙宫果的产量将达到最高，可上市的数量将达到16,245吨，或占总产量的47%。榴莲的产量将占15%，山竹占21%，红毛丹占19%。上述4种水果将继续供应市场，直至12月。

　　尼功预计，2023年多年生树木面积将达到1,139,056莱，较2022年增加2%，产果面积达到948,949莱，较2022年增加2%，总产量达到848,921吨，较去年增加68%，其中旺季产量为768,688吨，淡季产量为80,233吨。

　　分析：

　　2023年种植113.91万莱，2022年111.67 万莱，增加量2.23万莱，折合0.36公顷，按照1.4吨/公顷折算，折合0.5万吨。

　　我们假设按照25%来自于砍伐橡胶树改种榴莲树估算，橡胶边际减产0.13万吨。

　　泰国南部橡胶榴莲因素影响5年边际变化7万吨边际影响1-3万吨

　　2019 年泰国南部 14 府（包括素叻他尼府）的数据显示，当年南部榴莲树种植面积为 501845 莱（1 莱 = 1600 平方米），结出果实的榴莲树种植面积 387800 莱，榴莲收成 445220 吨。

　　2024 年泰国南部 14 个府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府等）四种果树（榴莲、山竹、红毛丹和龙贡）植株面积为 121.384 万莱，2024年榴莲产量为 55.8353 万吨。山竹产量为11.8629万吨。红毛丹产量42996吨，龙贡产量23344吨。

　　分析：

　　根据以上数据，我们假设模型参数如下：

　　我们按照如上估算值进行简单估算，可以粗略得出：

　　泰国榴莲南部产量2019年44.52万吨到2023年产量的60-70万吨。

　　估算榴莲种植面积2019年47万莱到2023年82万莱。边际增加13万莱。

　　估算榴莲种植面积2019年7.53万公顷到2023年13.18万公顷。边际增加5.64万公顷。

　　按照橡胶单产每公顷1.4万吨/公顷，边际最大变化量7.9万吨橡胶减产量。

　　对比2019年榴莲18人民币元/kg，2020年28人民币元/kg，价格大涨。但上述数据（2019年到2024年榴莲种植面积和产量数据，恰好覆盖了榴莲价格大涨后5年）未显示泰国南方榴莲种植面积和榴莲产量大增。可以合理推测，榴莲大涨后的年份，泰国南部农民砍伐橡胶改种榴莲的面积不大，影响不算大。

　　泰国南部 14 个府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府等）面积2019年到2023年边际增加5.64万公顷，边际最大变化量7.9万吨橡胶减产量。

　　细化到2023年，2024年，橡胶减产量，估计年度边际变化在1-3万吨之间。

　　泰国东部橡胶榴莲因素影响5年7万吨23年边际影响1-3万吨

　　泰国东部情况

　　来源：泰国中华集团旗下《中华日报》官方微信公众号tznews https://www.sohu.com/a/634835298_121123919

　　泰国中华日报报道泰国2023年东部榴莲季即将到来，官方公布的采摘时间表出炉，其中最受欢迎的金枕头排在托曼尼和差尼后，最快于2023年4月15日。中国是泰国榴莲最大出口消费市场，预计总产量756456吨，减产3.3%。

　　其中托曼尼榴莲最早于2023年3月10日开启采摘收购工作，而10天后是差尼榴莲，接着才是主角金枕头榴莲的上市时节，时间定在2023年4月15日。另外，今年榴莲检验样品采样的平均干重也从去年的32%增加到35%。

　　而官方数据显示，2023年东部水果产区榴莲、山竹、红毛丹和龙宫果总种植面积为871626泰亩，较上年增加了4%左右，其中开花挂果果园约为659501泰亩，同比增加了1.21%。如果按亩产1764公斤计算，今年东部水果总产量会在1163618吨，同比减产2.18%。去年亩产1826公斤，总产量1189522吨。

　　以榴莲为例，总种植面积555306泰亩，同比增8.26%，其中开花挂果果园351546泰亩，同比增4.85%。预计亩产2152公斤，同比增产1.47%，预计总产量756456吨，涨幅3.3%。

　　分析：

　　泰国东部榴莲产量与南部基本相当。

　　泰国东部橡胶榴莲因素影响5年7万吨23年边际影响1-3万吨。

　　拟结论类似。

　　榴莲的产业链基础数据

　　2021年世界榴莲产量384.91万吨，东南亚是世界榴莲主产区，印尼、泰国、马来西亚和越南四国榴莲产量占比超过93%。产量占比大约为印尼35%，泰国31%，越南17%，马来10%，菲律宾2%。其他5%。

　　海关总署的数据显示，2022年中国进口鲜榴莲82.5万吨，其中近95%来自泰国。而到2023年，中国进口的142.6万吨鲜榴莲中，有92.9万吨来自泰国（65.14%），49.3万吨来自越南（34.57%）。

　　榴莲进口量从2015年的29.9万吨增长到2014年的142.6万吨，增长了3.8倍。

　　进口值更是从2015年的35.0亿元增长到472.3亿元，增长12.5倍。

　　泰国是中国进口榴莲的大头，2021年及之前，几乎占比90%以上。全面垄断中国的榴莲进口贸易。

　　2023年，越南向中国出口了49.3万吨榴莲，占中国当年榴莲总进口的34.6%。

　　泰国政府橡胶替代计划政策明确

　　泰国媒体2021年7月29日报道，泰国橡胶管理局称，由于榴莲需求量日益增加，且是经济作物，农业与合作社部长提出种植榴莲替代橡胶树的思路，符合国家20年发展规划关于减少橡胶种植面积至1840万莱（约294.4万公顷）的要求，且可以立即推行。 种植榴莲替代橡胶树完全可立即着手推行，计划替代面积目标为260万莱，每年砍伐40万莱橡胶林然后改种榴莲，2021年替代种植20万莱低于规定的每年40万莱。每莱替代种植给予16000铢的赔偿，并根据不同的作物给予3-5年的支持性投入。

　　砍伐橡胶树种植其他替代作物计划仅针对树龄超过25年且不能再割胶的橡胶树。

　　实施情况：从2015年到2021年，每年都有不少胶农申请加入砍伐橡胶树的计划，但获得批准的面积和人数存在一定波动。

　　例如2015年申请加入计划的农民橡胶林面积达63万莱，人数达56000人，但获得批准的只有54万莱（折合3.6公顷，5.04万吨橡胶）、52000人；

　　2021年目标仅20万莱，但1-6月申请加入的已超过23万莱、22000人，最终批准18.9万莱（折合1.26公顷，1.76万吨橡胶）、19000人。

　　从实施看，最近实施的每年边际变化量不大，与榴莲上述估计值基本相符合。

　　当然，市场参与者可以给出与泰国上述政府机构不同的橡胶替代种植估算数据，并给出论据和理由。

　　列明论点，展示数据和论证过程。有利于逐步靠近事实。

　　泰国减产到底有多少？

　　机构估计数据：471万吨

　　来源：天然橡胶协会网站登载的QinRex橡胶信息贸易网数据

　　http://www.cnraw.org.cn/index.php/article/guojizixun/20014.html

　　数据显示，2024年上半年泰国橡胶产量同比下降0.6%至181万吨，2023年同期为182万吨。预计9-12月为当年橡胶产出高峰期，占全年总产量的42%左右。

　　数据显示，2024年全年泰国橡胶产量料下降0.46%至469万吨，2023年产量为471万吨。其中，北部地区增加3%至27.4万吨；东北地区增加2.32%至134万吨；中部地区增加0.22%至38.7万吨；南部地区则下降2.22%至268.3万吨。

　　综上，2024年产量减少，主要是由于中南部地区农民砍伐老橡胶树改为种植果树和油棕，另外，2023年以来受厄尔尼诺现象影响持续干旱，天气炎热导致乳胶产出减少，以及落叶病的影响。

　　以上数据分为ANRPC报告4月报告中的泰国产量数据，泰国出口数据。

　　以及5月报告中的泰国产量数据，泰国出口数据。

　　如果从泰国出口数据来看，

　　2023年，泰国橡胶出口403万吨。累计同比-9.93%。累计少出口44万吨。

　　出口的减少不同意见比较少。因为是海关数据，可信度高。

　　但对于产量数据，存在比较大的分歧。

　　由于ANRPC数据每月可能会不断修改更新，产量也会有所调整。

　　2023年泰国橡胶产量数据的分歧

　　从ANRPC的2024年4月报告的2023年的产量累计值来看。

　　2023年，泰国橡胶产量503万吨。同比增加26万吨。

　　从ANRPC的2024年5月报告的2023年的产量累计值来看。

　　2023年，泰国橡胶产量470.7万吨。同比减少7.85万吨。

　　2次报告之间相差一个月，报告将2023年产量下调了32.7万吨。

　　报告中的产量下调，刚好发生在橡胶价格大涨之后。

　　天然橡胶协会网站登载的QinRex数据：471万吨。同比减少6万吨。

　　按照部分贸易商给出的产量估计数据，2023年泰国产量427万吨，减少50万吨。

　　对照各渠道的数据差异，可以对比，选择自己相信的数据。

　　胶价短期受供应方面降雨利多的驱动

　　9月海南云南供应受阻

　　2024年9月，受台风（第11号台风“摩羯”，第13号台风“贝碧嘉”，第14号台风“普拉桑”）影响，海南，云南版纳受影响大。割胶天数较少。主要受到受台风降雨的阻碍。

　　从weather.com数据来看，未来15天，云南版纳地区降雨量大。影响了胶水胶块的产出。

　　从NOAA 南亚地区累计降雨图预测，未来15天，云南版纳的雨量比较大。

　　9月泰国供应受阻

　　2024年9月，泰国的割胶也受到台风洪水降雨的阻碍。

　　从weather.com数据来看，泰国南部宋卡府等地2024年9月降雨天气较多。

　　截至9月25日的预测数据显示，未来15天，天气仍然降雨为主。影响胶水和杯胶的生产。

　　从NOAA 南亚地区累计降雨图预测，未来15天，泰国南部雨量比较大。尤其是普吉岛附近。

　　供应的利多可能由天气模式转变带来

　　2024年是天气的转变之年：厄尔尼诺转拉尼娜

　　据中国气象局 2024年6月6日消息，世界气象组织发布预测称，2023 年至 2024 年助推全球气温升高和极端天气事件的厄尔尼诺现象已显示出结束迹象。

　　拉尼娜现象可能在今年晚些时候出现；2024年7月至9月，出现拉尼娜现象的可能性为 60%；8月至11月期间，这种可能性达到 70%。

　　厄尔尼诺现象是自然发生的一种与热带太平洋中部和东部海洋表面变暖有关的气候模式；拉尼娜现象则与之相反，与热带太平洋中部和东部海洋表面变冷有关；两种现象都与一些地区的持续干旱、洪水等自然灾害相关。

　　泰国2023年下半年受干旱影响

　　泰国遭遇厄尔尼诺现象带来的高温和干旱。2023 年 9 月 7 日，泰国开泰研究中心发布报告称，2023 年下半年厄尔尼诺现象加剧，泰国出现了比往年更加炎热和干旱的气候，预计损失总值约为 480 亿泰铢（约 100 亿元人民币），其中稻米方面的损失最大，约占农业部门损失总值的 80%。泰国气象部门预测，厄尔尼诺现象至少延续到 2024 年 3 月，而高温和干旱现象将从 2023 年 10 月起更加明显，可能导致降雨量和水库蓄水量下降。

　　泰国2024年下半年易受降雨量变大的影响

　　据泰国媒体 2024年7月2日报道，泰国于 7-9 月期间正式进入 “拉尼娜” 现象，且会一直持续至2024年12月至 2025年1月，这将导致泰国下半年降雨小幅增加，冷季的气温也将比去年更低。

　　泰国气象局局长功拉微女士透露，就目前的情况而言，厄尔尼诺 - 南方涛动（ENSO）现象出于正常状态，预计正常情况下这一现象会在 7-9 月期间转变为 “拉尼娜” 现象。受此影响，2024年 7、8 及 10 月份泰国北部一些地区降雨将会高于平时，而南部地区 8 月份降雨量将低于正常水平，在其他月份则会略高于正常水平。此外，至于 7、8 及 10 月份的气温，预计最高和最低气温均会高于正常水平 0.2-1.0 摄氏度。与 2023 年相比，预计2024年 7-8 月份降雨量会有所增加，其余月份会持平或略微减少。至于最高温和最低温，与 2023 年相比均会更低，但仍略高于正常水平。

　　拉尼娜容易导致降雨量增加，降低橡胶产量

　　一般来说，拉尼娜现象可能会给东南亚主产区带来丰富的降水。若降水带来的异常气候具有持续时间长、降雨量大等特点，将再度造成境外橡胶主产区橡胶产量下滑，从而减少市场上橡胶的供应量。在需求不变或增加的情况下，可能推动橡胶价格上涨。

　　对橡胶胶价的看法

　　2024年，橡胶价格因为EUDR备货导致原料和现货偏强，因为厄尔尼诺造成的干旱和后续的多雨台风天气，造成供应扰动，导致预期2024年橡胶产量和出口进一步减少。整体价格走强。

　　截至2024年9月下旬，胶价走势强。

　　未来主要关注政策对橡胶需求的利多力度，以及天气和价格对产量影响的边际变化量。

　　胶价未来4季度属于橡胶的高产季节。高价之下，胶农割胶积极性变高。如果泰国天气正常，洪水干扰小，橡胶生产正常，橡胶可能会从预期较大减产，演变成为少量减产甚至不减产。

　　总之，橡胶减产幅度有待跟踪验证。

　　我们认为，买泰标现货空RU2505，回归仍然是大概率。

　　胶价且涨且珍惜。关注未来做多的胜率和赔率，以及动态变化。