观点：成材转弱，铁矿跟随下跌

　　昨日钢材增产降库，矿价大幅反弹。上周澳巴发运环比增加，到港下滑，远端供应宽松，近端供应收紧；需求方面，铁水产量回升不明显，疏港量下滑，需求回升速度不及预期；库存来看，价格上涨时成交明显放量，港口库存小幅去化；钢厂库存略有下滑，节前或有补库累库可能。综合来看，十一之后铁矿需求或明显回升，节前钢厂或有补库需求，但后期成材供需格局或有拖累，预计矿价节前以震荡为主。策略方面：前期空单轻仓持有，维持中线做空的交易思路。

　　观点：宏观预期反复，周五夜盘双焦明显回落

　　上周降息预期暂落空，周五夜盘双焦明显回落。焦炭方面，现货首轮提涨落地，焦化厂利润有所修复，焦企降负荷幅度有所收窄。需求方面，高炉复产谨慎，铁水继续微幅增长，钢厂刚需补库为主。焦煤方面，煤矿多维持正常开工，供应端基本恢复至偏高水平；蒙煤甘其毛都口岸日通车数因监管区库容告急下滑，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦化厂利润有所修复，且考虑小长假将至，焦企对原料煤适当增库；但多数焦化厂仍处于亏损状态，加之高炉复产谨慎，铁水增加速度缓慢，整体下游补库仍偏谨慎。综合来看，节前下游补库预期仍存，盘面缺乏大跌基础；但宏观预期反复，市场信心不稳；加之高炉复产缓慢，铁水产量增量弱于预期，盘面反弹压力也较大，预计节前维持偏震荡走势。节前暂观望，中线维持偏空观点。