【品种策略】锌：09月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
银河期货	1. 锌矿端短期紧缺，TC难回升。2. 冶炼厂利润亏损，锌产量难提升。3. 需求端进入传统旺季，订单好转。4. 建议逢低买入。
永安研究	锌价重心上移，海外供应扰动，需求端季节性回暖。锭端偏紧预期拉满，警惕减量不及预期。下周关注降息和黑色系补库，建议中短期观望，长期震荡偏空。
光大期货	美联储降息后，锌供需矛盾短期难解，预计锌价易涨难跌，内外反套机会可关注。
正信期货	美联储降息50bp，锌价短期震荡偏强。预计下半年基建增速维持，锌矿投产增量缓解原料紧缺。操作建议：短多长空。
混沌天成研究	中国财政政策加码，基建拉动锌需求，美联储降息开启，锌价偏强运行，国内去库，建议结构上考虑正套，短期锌价偏强。
申银万国	锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，供应受考验。国内汽车产销回落，基建增长，家电良好。中期锌价回升，关注汇率及冶炼产量。
华泰期货	基本面上锌供需双弱格局持续，短期矿紧缺状况不改，需关注冶炼端减产力度。建议中性思路对待锌价，有套保需求的企业可逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

银河期货

1. 锌矿端短期紧缺，TC难回升。2. 冶炼厂利润亏损，锌产量难提升。3. 需求端进入传统旺季，订单好转。4. 建议逢低买入。

永安研究

锌价重心上移，海外供应扰动，需求端季节性回暖。锭端偏紧预期拉满，警惕减量不及预期。下周关注降息和黑色系补库，建议中短期观望，长期震荡偏空。

光大期货

美联储降息后，锌供需矛盾短期难解，预计锌价易涨难跌，内外反套机会可关注。

正信期货

美联储降息50bp，锌价短期震荡偏强。预计下半年基建增速维持，锌矿投产增量缓解原料紧缺。操作建议：短多长空。

混沌天成研究

中国财政政策加码，基建拉动锌需求，美联储降息开启，锌价偏强运行，国内去库，建议结构上考虑正套，短期锌价偏强。

申银万国

锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，供应受考验。国内汽车产销回落，基建增长，家电良好。中期锌价回升，关注汇率及冶炼产量。

华泰期货

基本面上锌供需双弱格局持续，短期矿紧缺状况不改，需关注冶炼端减产力度。建议中性思路对待锌价，有套保需求的企业可逢低买入套保。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

191

【品种策略】棉花：09月19日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司核心观点南华期货洲际交易所（ICE）期棉下跌超1%，短期棉价受宏观情绪影响较大，当前下游旺季不旺，棉价上方反弹高度有限，关注13800-14000附近压力。国都期货9月USDA报告偏多，全球棉花产量和期末库存下调。美棉销售报告利空，销售净增减少。我国市场纱线和坯布库存下降，订单低于预期。棉价处底部区间，存在超跌反弹需求，建议空单减持。永安研究棉花基本面整体偏空，价格下跌后或因估值抵抗阶段反弹。美棉产量预期下降、国内下游季节性好转等利多因素推动反弹。建议关注反弹持续性，...

同花顺期货

158