早评0919：美联储大幅降息

【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市集体收跌，道指跌0.25%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.31%。美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降幅超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停；美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定；所有人都不应当认为降息50个基点是新速度。截止到收盘，原油价格回落超1%，黄金期货价格下跌0.3%，十年期美债收益上升至3.71%。市场演绎利好兑现的逻辑。

国内方面，昨天指数早盘阴跌创下新低，午后在国家队带领下探底回升，小幅收涨。两市有1478家个股上涨，市场赚钱效应有所好转。市场成交量进一步萎缩到4819亿。截止收盘，上证指数涨0.49%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.11%，北证50指数跌0.91%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为光刻机、租售同权、煤炭加工等。光刻机板块走强，源于近日，工业和信息化部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》的通知。目录中的“集成电路生产装备”板块列出了氟化氪光刻机和氟化氩光刻机。房地产板块走强，源于市场预期地产新一轮宽松政策时点临近。煤炭加工板块走强，源于前期跌幅较大，近期高股息风格回暖，板块超跌反弹。

市场领跌方向为苹果概念、细胞免疫治疗、云游戏等。苹果概念走弱，源于苹果新一款手机iphone16首批订单销量低于预期。细胞免疫治疗板块走弱，源于前期市场炒作海南概念带来板块走强，近期海南概念进入情绪退潮期，带动板块回调。云游戏板块走弱，主要源于苹果手机第一批销量低于预期，引发市场对于AI应用后续落地的担忧。

整体来看，昨天指数早盘大幅回落至冰点后，午后国家队带动沪深300探底回升，权重板块明显占优。当前市场主要矛盾是经济不振的背景下，政策预期反而进一步模糊。因此，市场聚焦在政策。今日凌晨美联储降息50个BP，降息幅度较大。近些年来，美联储第一次就降息50个BP的时间段主要有01年美国网络泡沫危机、07年美国次贷危机、20年全球疫情危机。因此，本次美联储降息50个BP说明美国经济后期出现衰退的概率较大，美联储也将今年美国GDP增速向下调整至2%，失业率向上调整至4.4%。美国经济走弱可能会不利于未来国内的出口，这方面的担忧情绪可能会有所升温。另一方面，美国降息50个BP无疑打开了国内降息的空间。20日LPR是否调整较为关键。我们不排除市场会对此进行博弈，但是一旦不及预期则会有反噬，所以酌情参与，甚至不参与。


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（投资有风险，入市须谨慎）

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