9月中旬美联储议息会议困扰市场，镍价在跌至成本线后出现止跌走势，但反弹乏力商家观望为主，这主要是因为国际消息依旧复杂，市场行为较谨慎导致。而与美联储议息会议息息相关的选举问题也称为利率调整的关键因素，相对温和的“哈里斯交易”在一定程度上对镍价形成提振，但镍价真正走出“泥潭”，还需要供需失衡问题出现实质性缓解。

　　所谓“哈里斯交易”是指美国现任总统拜登宣布退出2024年总统选举后，副总统哈里斯作为新任总统候选人所提出的经济政策倾向。与“特朗普交易”的鲜明个人特色相比，“哈里斯交易”更显温和，个人色彩偏少。但值得关注的是，在税收、移民、外贸、能源以及经济政策领域，两者均有明显不同。由于在上一轮辩论中，哈里斯支持率上升明显，市场开始更倾向于“哈里斯交易”，镍价也出现了触底反弹走势。

　　认可清洁能源 镍市需求有望提振

　　与“特朗普交易”明显不同，哈里斯认为要积极应对气候危机、发展清洁能源，因此市场预计新能源汽车产销数据会有明显好转，需求上行会对镍价形成支撑，毕竟新能源电池领域在镍市终端需求中占比已经超过10%。

　　中国汽车工业协会数据显示，2024年1-8月新能源汽车产量高达700.3万辆，同比去年同期增加161万辆，增幅高达29.85%，同时在2024年二季度，新能源汽车在整个汽车产量占比中超过40%，且占比逐步上升。假设哈里斯当选，清洁能源再度成为全球焦点，新能源汽车等领域向上突破机会较大，这对镍价形成有利支撑。

　　抨击贸易保护 开放贸易更有利于全球市场发展

　　关于提高产品关税问题早已不是热门话题，今日关于美国增加中国汽车关税问题也是备受关注，但“哈里斯交易”对于全球贸易问题更加开放，其观点多支持以更加公平的条件开展全球贸易，推动美国和全球经济共同发展。

　　全球经济复苏不及预期，本身这就对大宗市场就已经形成冲击，贸易保护措施只会对经济复苏形成更多困扰，而开发贸易在一定成程度上会加速全球经济复苏步伐，终端需求得到改善后镍市供需失衡问题有望缓解，这也对镍价形成支撑。

　　政策、消息支撑有机会 但供需问题引关注

　　综合看哈里斯胜率上涨较快，市场也较为倾向于“哈里斯交易”带来的更多利好刺激，商家存在看涨热情。但卓创资讯认为，政策以及消息支撑多为短期行为，回归镍市供需基本面，供需差逐步扩大，尤其是需求端不锈钢行情持续低迷，会导致镍价跳出“泥潭”机会较小。

　　供应端上，产量站稳2.5万吨/月配合超过80万吨/月的镍铁进口量，供应压力持续增加，这对镍价上行施压，同时镍市第一消费主力不锈钢行情持续低迷，这导致“哈里斯交易”对镍市场的带动有限。

　　值得关注的是，供需失衡本身不是新问题，早在前几年中资企业印尼建厂后，供应过剩问题就已经出现，但供应增加的同时，需求跟进不足，不锈钢市场让利出货也难促成交局面导致较多钢厂有检修减产计划，供需差扩大，导致镍价实现止跌后反弹困难较大。

　　例如近期由于原料价格坚挺生产成本高企，华南某大型钢厂9月对300系不锈钢进行减产，并计划于9月底恢复生产，预计影响300系粗钢产量2万吨，换算后大概会影响1600金属吨镍元素消耗。

　　除去减产之外，300系不锈钢经济性逐步减弱，部分厂家成本倒挂后，有换产计划，这导致2024年二季度开始，300系占比就逐步下滑。如图2所示，2024年国内不锈钢粗钢产量有回升趋势，但回升空间不大，1-8月累计产量为1936.6万吨，同比去年同期增加85.51万吨，增幅不足5%，而300系占比下滑至50%附近，这更对镍需求形成压力，同时也对镍价上行形成较大压力。

　　综上所述，“哈里斯交易”会是镍价止跌的契机，但很难成为镍价反弹的动力，短期供需失衡问题很难有改善。市场预计年内不锈钢需求全面恢复概率不大，这导致热钱在消息刺激下快进快出镍市场，对镍价形成短暂支撑后撤离，镍价震荡走势出现。同时，市场对于美联储议息会议以及是否真的能实现“哈里斯交易”都抱有观望态度。卓创资讯预计，年内镍价继续关注下方12万元/吨一线支撑，上行阻力位预计会出现在13万元/吨，镍价“泥潭”依旧存在，跳出“泥潭”需要更多的消息刺激的同时，也需要供需基本面上的恢复。