【盘面回顾】沪铜主力期货在周中小幅上涨，逼近7.4万元每吨；海外LME和COMEX因交易时间和国内不同，涨幅略高；上海有色现货持续小幅升水；上期所库存继续去库至18.5万吨，去库顺利，LME也出现库存拐点，跌至31万吨。进阶数据方面，计算精废价差小幅上升至1511元每吨，依然在正常区间内；铜铝比稳定在3.74附近；铜矿TC继续小幅回落，录得4.7美元每吨，依然低于第三季度长协；现货进口利润收窄。

　　【核心逻辑】铜价在近期的小幅偏强，得益于市场对美联储降息预期的升温和对此前超跌带来的回补。美国8月未季调CPI录得2.5%，小幅低于预期的2.6%；季调CPI为0.2%，符合预期。投资者认为9月降息25个基点几乎是板上钉钉，降息预期推升了整个有色金属板块的估值。基本面无太大变化，供需双双走强，国内库存去库顺利，海外LME初见去库端倪。展望未来一周，若美联储预期降息，基本面很可能会延续近期状态，铜价亦延续近期走势，呈现震荡偏强态势。

　　【南华观点】震荡偏强，周运行区间7.32万-7.48万元每吨。