【品种策略】锌：09月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	预计锌价低位盘整。
南华期货	供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力，关注22500支撑。
银河期货	期货品种锌- Fireweed Metals公司Macpass项目锌资源量更新，增长四倍。- 宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。- 近期美国经济数据表现不佳，国内宏观情绪走弱，主导锌价承压下跌。- 俄罗斯超级大矿开始投产，后期锌矿供应或将逐渐恢复，利空长期锌价。
国投安信期货	OZ矿投产令市场担忧矿供应过剩提前到来，锌价急跌。四季度国内前期检修炼厂普遍复产，冬储需求和北方矿山冬季减产下，矿的紧缺格局仍难根本扭转。TC低位回升大概率要到年底才会出现。短期部分空头止盈，锌跌势放缓，整体承压于5日均线。需求偏弱，矿供应预增，大方向上反弹空安全边际高，依然强调小节奏，在矿、冶矛盾无明显缓解之下，年内沪锌仍以震荡看待，下方暂看2.2万元/吨支撑。
弘业期货	俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。锌或继续承压下行，但下跌空间不宜太悲观。
正信期货	预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7-8月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力。俄罗斯锌矿投产加深了市场对远期锌矿宽松的一致预期，限制锌价上方空间。
光大期货	锌期货仓单28622吨，较前一日减少428吨。国冶炼生产维持亏损，短期供应难以恢复，需求旺季虽较难看到明显好转。内外反套可考虑止盈，月差正套头寸建议逢高止盈离场。价格当前趋势性并不强，节前以震荡看待。
申银万国	锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
混沌天成研究	美联储降息周期临近，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，锌矿远期增量可观，国内持续去库，结构上可以考虑正套，单边短期锌价震荡为主。
华泰期货	锌市场对于锌矿远期提产的担忧仍存；但近期锌矿紧缺的问题依旧存在，TC维持低位，关注后续冶炼检修减产情况。目前下游消费表现偏弱，需警惕需求旺季预期落空情况，短期建议中性思路对待。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

预计锌价低位盘整。

南华期货

供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力，关注22500支撑。

银河期货

期货品种锌- Fireweed Metals公司Macpass项目锌资源量更新，增长四倍。- 宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。- 近期美国经济数据表现不佳，国内宏观情绪走弱，主导锌价承压下跌。- 俄罗斯超级大矿开始投产，后期锌矿供应或将逐渐恢复，利空长期锌价。

国投安信期货

OZ矿投产令市场担忧矿供应过剩提前到来，锌价急跌。四季度国内前期检修炼厂普遍复产，冬储需求和北方矿山冬季减产下，矿的紧缺格局仍难根本扭转。TC低位回升大概率要到年底才会出现。短期部分空头止盈，锌跌势放缓，整体承压于5日均线。需求偏弱，矿供应预增，大方向上反弹空安全边际高，依然强调小节奏，在矿、冶矛盾无明显缓解之下，年内沪锌仍以震荡看待，下方暂看2.2万元/吨支撑。

弘业期货

俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。锌或继续承压下行，但下跌空间不宜太悲观。

正信期货

预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7-8月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力。俄罗斯锌矿投产加深了市场对远期锌矿宽松的一致预期，限制锌价上方空间。

光大期货

锌期货仓单28622吨，较前一日减少428吨。国冶炼生产维持亏损，短期供应难以恢复，需求旺季虽较难看到明显好转。内外反套可考虑止盈，月差正套头寸建议逢高止盈离场。价格当前趋势性并不强，节前以震荡看待。

申银万国

锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

混沌天成研究

美联储降息周期临近，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，锌矿远期增量可观，国内持续去库，结构上可以考虑正套，单边短期锌价震荡为主。

华泰期货

锌市场对于锌矿远期提产的担忧仍存；但近期锌矿紧缺的问题依旧存在，TC维持低位，关注后续冶炼检修减产情况。目前下游消费表现偏弱，需警惕需求旺季预期落空情况，短期建议中性思路对待。

【品种策略】锌：11月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡沪锌收于区间下沿且夜盘反弹受阻，非农超预期推升美元和美债收益率、伦锌走弱形成压制；矿加工费负值带来成本支撑，但镀锌等下游开工同步回落、现货仅少量补货，短期偏弱震荡。广州期货震荡矿端偏紧、冶炼亏损支撑下方，但精炼减产不足、下游旺季后劲偏弱、现货成交平淡、去库放缓，上方缺乏强驱动，期价承压，参考24500-25500元/吨。银河期货震荡SMM七地锌锭库存降至17.91万吨，冶炼成本仍有支撑，但消费转弱拖累上行，海外宏观扰动使锌价宽幅震荡；中长期加息...

同花顺期货

【品种策略】锌：09月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国PPI数据不及预期，美联储降息预期增强，美元指数承压提振有色市场情绪。TC加工费用上涨，矿量供应增加，中游精炼锌开产积极，库存分化。锌价在22000有支撑，短期可布局短多，但基本面偏弱。南华期货震荡锌价日内偏向震荡为主，因供给端过剩，锌矿库存震荡偏强，需求端预期一般，LME库存下降，内外价差明显，宏观与消费需持续观察。银河期货中性国内锌库存增加且消费端表现平淡，尽管LME市场去库和结构变化对锌价有支撑，但整体市场交投平平，建议暂时观望并逢高布局...

同花顺期货

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