【品种策略】锌：09月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	预计锌价低位盘整。
南华期货	供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力，关注22500支撑。
银河期货	期货品种锌- Fireweed Metals公司Macpass项目锌资源量更新，增长四倍。- 宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。- 近期美国经济数据表现不佳，国内宏观情绪走弱，主导锌价承压下跌。- 俄罗斯超级大矿开始投产，后期锌矿供应或将逐渐恢复，利空长期锌价。
国投安信期货	OZ矿投产令市场担忧矿供应过剩提前到来，锌价急跌。四季度国内前期检修炼厂普遍复产，冬储需求和北方矿山冬季减产下，矿的紧缺格局仍难根本扭转。TC低位回升大概率要到年底才会出现。短期部分空头止盈，锌跌势放缓，整体承压于5日均线。需求偏弱，矿供应预增，大方向上反弹空安全边际高，依然强调小节奏，在矿、冶矛盾无明显缓解之下，年内沪锌仍以震荡看待，下方暂看2.2万元/吨支撑。
弘业期货	俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。锌或继续承压下行，但下跌空间不宜太悲观。
正信期货	预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7-8月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力。俄罗斯锌矿投产加深了市场对远期锌矿宽松的一致预期，限制锌价上方空间。
光大期货	锌期货仓单28622吨，较前一日减少428吨。国冶炼生产维持亏损，短期供应难以恢复，需求旺季虽较难看到明显好转。内外反套可考虑止盈，月差正套头寸建议逢高止盈离场。价格当前趋势性并不强，节前以震荡看待。
申银万国	锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
混沌天成研究	美联储降息周期临近，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，锌矿远期增量可观，国内持续去库，结构上可以考虑正套，单边短期锌价震荡为主。
华泰期货	锌市场对于锌矿远期提产的担忧仍存；但近期锌矿紧缺的问题依旧存在，TC维持低位，关注后续冶炼检修减产情况。目前下游消费表现偏弱，需警惕需求旺季预期落空情况，短期建议中性思路对待。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

预计锌价低位盘整。

南华期货

供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力，关注22500支撑。

银河期货

期货品种锌- Fireweed Metals公司Macpass项目锌资源量更新，增长四倍。- 宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。- 近期美国经济数据表现不佳，国内宏观情绪走弱，主导锌价承压下跌。- 俄罗斯超级大矿开始投产，后期锌矿供应或将逐渐恢复，利空长期锌价。

国投安信期货

OZ矿投产令市场担忧矿供应过剩提前到来，锌价急跌。四季度国内前期检修炼厂普遍复产，冬储需求和北方矿山冬季减产下，矿的紧缺格局仍难根本扭转。TC低位回升大概率要到年底才会出现。短期部分空头止盈，锌跌势放缓，整体承压于5日均线。需求偏弱，矿供应预增，大方向上反弹空安全边际高，依然强调小节奏，在矿、冶矛盾无明显缓解之下，年内沪锌仍以震荡看待，下方暂看2.2万元/吨支撑。

弘业期货

俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。锌或继续承压下行，但下跌空间不宜太悲观。

正信期货

预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7-8月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力。俄罗斯锌矿投产加深了市场对远期锌矿宽松的一致预期，限制锌价上方空间。

光大期货

锌期货仓单28622吨，较前一日减少428吨。国冶炼生产维持亏损，短期供应难以恢复，需求旺季虽较难看到明显好转。内外反套可考虑止盈，月差正套头寸建议逢高止盈离场。价格当前趋势性并不强，节前以震荡看待。

申银万国

锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

混沌天成研究

美联储降息周期临近，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，锌矿远期增量可观，国内持续去库，结构上可以考虑正套，单边短期锌价震荡为主。

华泰期货

锌市场对于锌矿远期提产的担忧仍存；但近期锌矿紧缺的问题依旧存在，TC维持低位，关注后续冶炼检修减产情况。目前下游消费表现偏弱，需警惕需求旺季预期落空情况，短期建议中性思路对待。

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