苯乙烯、PTA、短纤、瓶片

　　苯乙烯：补跌行情，快速下行。进入9月之后，纯苯估值高位，市场主力资金关注盘面苯乙烯的补跌行情。参考PXN来压缩BZN，以结束高歧化利润格局。阶段性来看EB-PX开始高位回落。外盘纯苯进口利润对套港口打开，美金进口货源维持高位，单月或达40万吨以上，对港口估值造成压力。库存维度，纯苯、苯乙烯仍然维持低库存预期，但纯苯去库幅度减缓。近月市场维持压缩利润为主。今年金九银十旺季逆季节性下行，短期偏弱。

　　 PTA：单边趋势偏弱。多PTA空PX。多PTA空SC持有。受成本端下行的影响，PTA价格跌破4700元/吨，目前多头盘中继续止损。在本轮下跌过程当中，PTA从高位6100元/吨下跌已经超过23%，当前成品油及大部分的化工品进入亏损区间，警惕炼厂整体开工率下滑带来的负反馈，原油后续走势或弱于PTA。跌价过程中，聚酯产品利润修复，预计将维持高开工，但产成品贬值，终端报价较难达成一致。高库存高产量高利润的情形下，产业链负反馈之路仍然漫长。

　　短纤：跟随原料偏弱，正套持有。成本端持续下行，短纤多头部分盘中止损，短期存在超跌。市场对旺季的预期偏弱，去库不畅，信心不足。下游补库周期逐渐启动，织造、涤纱的成品库存均去化顺利，原料备货均上升，部分补库幅度较大，短纤库存维持在18.8天。市场对今年秋季旺季的预期为温和预期，原料下跌行情库存贬值压力仍较大，大量投机性补库情况较难出现。基本面有好转，绝对价格跟随原料偏弱，加工费在产业链负反馈下也有压缩风险。

　　瓶片：跟随原料偏弱，高基差延续。成本端持续下行，短期存在超跌。(1)供应端利空在预期转化为现实的过程中，但节奏上偏慢，开工率和基数齐升，开工率回升到78.3%，新装置压力还未体现在现货中。(2)内需旺季需求支撑延续，内盘保持刚需补库；人民币汇率走高、反倾销频发，出口增速可能环比下降。本周瓶片仍然小幅去库，但9月下旬开始预计仍转为累库。03合约为远月，盘面与现货的交易因素割裂，盘面加工费锚定整体供需偏弱的格局跟随原料，现货加工费短期仍将偏强，基差回归仍需较长时间。

　　原油：市场抢跑交易四季度、2025年利空，

　　关注价格结构变化及短期负反馈。

　　观点分享：从原油市场短线指标看，油价与库存、中国炼厂采购情况、黄金、美债利率、美元指数等宏、微观指标全部背离，处于相对低估状态。但是市场对于未来两个季度空配预期强化(巴西等非OPEC+四季度供应提升、OPEC+2025年增产、需求负反馈等)，造成交易节奏混乱，本周APPEC会议也可能加重市场悲观情绪。短期看，谨防下跌改变原油价格结构从Back变Contango，并进一步引发盘面抛售负反馈；产期看，油价中枢下行驱动较大，但价格提前下跌后估值偏低，9月中下至10月中上关注估值阶段性向上修复。

　　白银：高位回落

　　铜：缺乏明确驱动，价格震荡

　　铝：横盘震荡，振幅增大

　　氧化铝：平台震荡

　　锌：供需双弱，盘整运行

　　铅：关注消费

　　镍：低位震荡，上行缺乏驱动

　　不锈钢：低位震荡，上行缺乏驱动

　　锡：震荡调整

　　工业硅：弱势震荡，关注上方空间

　　碳酸锂：矿山减量预期延续，价格企稳

　　铁矿石：低位反复

　　螺纹钢：低位反复

　　热轧卷板：低位反复

　　硅铁：多空博弈，偏弱震荡

　　锰硅：低位震荡

　　焦炭：第八轮提降落地，宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：阶段触底，区间震荡

　　玻璃：需求无明显改善迹象

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：高位震荡

　　沥青：原油大跌，情绪悲观

　　 LLDPE：偏弱运行

　　 PP：现货偏弱，成交有限

　　烧碱：短期震荡

　　纸浆：震荡偏弱

　　甲醇：震荡承压

　　尿素：偏弱运行

　　苯乙烯：补跌行情，偏弱震荡

　　纯碱：成交气氛清淡

　　 LPG：期现背离，油价拖累

　　 PVC：震荡下跌，弱势再现

　　燃料油：短期有支撑，偏弱走势为主

　　低硫燃料油：继续转弱，高低硫价差延续收窄

　　集运指数(欧线)：即期市场仍偏弱，低位震荡

　　短纤：现货下调，产销一般

　　瓶片：现货下跌，成交走淡

　　棕榈油：产地开始出现累库

　　豆油：关注成本端的影响

　　豆粕：美豆收跌，连粕偏弱震荡

　　豆一：市场氛围转弱，偏弱震荡

　　玉米：震荡偏弱

　　白糖：偏弱运行

　　棉花：关注市场情绪和新棉上市情况

　　鸡蛋：逢高做空为主

　　生猪：考虑逢低买入11月合约

　　花生：偏弱运行

　　中国8月未锻扎铜及铜材进口量降至16个月低点

　　9月10日讯，据外媒报道，由于对金属的需求疲弱抑制了进口，中国8月未锻扎铜及铜材进口量降至16个月低点。海关总署数据显示，中国8月未锻扎铜及铜材进口量为41.5万吨，较去年同期的47.333万吨下降12.3%，环比7月减少5.3%。分析师预测金属需求增长将放缓。数据显示，今年前八个月，未锻扎铜及铜材进口量同比增长3%至362万吨；8月铜砂矿及其精矿进口量为257万吨，同比减少4.7%；1-8月进口量为1864万吨，同比增加3.2%。

　　中国8月铁矿石进口量比7月下降1.38%，比去年同期下降4.73%

　　9月10日讯，据外媒报道，由于钢价下跌和需求前景黯淡，中国8月铁矿石进口量比7月下降1.38%，比去年同期下降4.73%。海关总署公布数据显示，中国8月铁矿石进口量为1.0139亿吨，上月为1.0281亿吨，2023年同期为1.0642亿吨；2024年1-8月，中国铁矿石进口量为8.1495亿吨，同比增长5.2%。分析师表示，由于新的钢铁质量要求引发的恐慌性抛售损害了市场情绪，促使许多钢铁生产商削减产量，从而削弱对包括铁矿石在内的原材料的需求。Steelhome的数据显示，截至8月底，主要港口的铁矿石库存达到1.508亿吨，比去年同期高出17%，尽管环比下降了0.7%。分析人士表示，由于一些矿商在7月份已经完成季度目标，7月份出货减缓，导致8月份到货量减少。

　　中国海油超深水天然气勘探获重大突破

　　9月10日讯，中国海洋石油有限公司10日宣布，在珠江口盆地荔湾4-1构造超深水海域钻获一口天然气井，测试日产天然气无阻流量43万立方米，标志着中国超深水碳酸盐岩领域勘探首次取得重大突破。中国海油总地质师徐长贵表示，以前中国超深水领域勘探以碎屑岩为主，该井成功钻探首次揭示了中国超深水碳酸盐岩这一勘探新领域的巨大潜力，标志着在该领域的勘探认识与作业技术方面均取得重要突破。同时，该发现距离荔湾3-1已有开发设施较近，未来设施设备可共享共用，对于经济高效释放珠江口盆地深水天然气产能具有重要意义。

　　 USDA：预计巴西2024/25年度棉花产量料为1660万包

　　9月10日讯，据外媒消息，美国农业部旗下的海外农业局(FAS)发布报告显示，预计巴西2024/25年度棉花产量料为1660万包(1包=480磅)或(360万吨)的纪录高位，较该国2023/24年度棉花产出相比增长11%。报告称，巴西棉花产量料增加的背后驱动力主要是预计种植面积料增加(料增加至194万公顷)，以及主要生产州的棉花作物单产料好于预期。虽然巴西国内棉花消费保持相对稳定，但国际市场需求应继续推动巴西棉花产出增加。在2023/24年度(2023年8月至2024年7月)，巴西超过美国成为全球最大的棉花出口国。因出口需求增加，预计巴西2024/25年度的棉花出口量料1200万包。但由于棉花总供应量超过总消费量，预计年末库存将保持在480万包的相对高位。