【品种策略】铜：09月10日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	宏观面，全球经济继续走弱，压制铜价主要利空。短期关注宏观情绪变化，主波动参考70000-73000。
银河期货	期货品种铜1. 全球铜库存处于64万吨高位，预计9月份去库幅度在15-20万吨左右。2. 铜价暂时震荡整理，消化前期累积的库存。3. 单边：铜价受阻回落，将会测试下方支撑。4. 套利：沪铜2411-2501合约正套；现货升贴水有望走高，有备库需求的企业可以提前备库。
永安研究	供应端8月、9月排产预期维持高位，国内月度产量维持100万吨以上。需求端下游订单集中释放，线缆企业开工率较高，精废替代利好精铜需求。预计9月精铜仍保持6万吨左右的去库格局。预期短期内铜价僵持，关注7.1左右底部支撑，上方7.5左右顶部压力。
兴业期货	市场宏观扰动因素较多，难对价格形成利多。基本面方面，供给端制约仍持续，但需求改善仍有待确认，铜价或继续在低位调整。
国投安信期货	隔夜伦铜收阳反弹、尝试收复前个交易日跌势，伦铜短线阻力9150美元。周内市场关注美国通胀表现。沪铜夜盘跟涨，收复MA5日均线。国内上月PPI继续走弱，需求压力下普遍认为今年该指标同比难以转正。昨日现铜71955元，上海铜现货升水45元。排产预期上，供应端在原料压力下秋季的减量速度可能不太明显。消费主要由电网、电力撑持，且双节降至，中下游逢低补库较强，SMM社库减至23.13万吨。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权继续持有。
正信期货	铜价夜盘价格略有回升，价格接近73000一线附近。全球制造业PMI回落，衰退预期有所抬头。国内基本面弱势改善，库存小幅去化。关注75000一线压力。
财达期货	8月非农就业增14.2万人，低于预期的16.5万人。铜精矿现货TC维持低位，8月精铜供应预期环比回落但整体维持高位。国内社库继续去化，但全球库存仍处高位。现货市场，华北市场现货供应略为紧张，铜价回落。短期经济下行担忧仍存，供需改善延续但支撑不足，铜价维持偏弱震荡。
弘业期货	沪铜短线企稳，可能反弹，中期基本面较差。
光大期货	铜价走势反复，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱。市场已基本定价9月美联储降息，铜价下行驱动不显著，短线操作适合当前情形。
冠通期货	预计后市铜价震荡盘整，建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻仓试多，沪铜主力合约参考区间71000-76000。
混沌天成研究	铜的大方向应该还是向下的，国内处于衰退期，海外无论是硬着陆还是软着陆都是在着陆，铜整个估值水平仍然是偏高，如果是走全球共振衰退，往下仍然有十个点的空间。节奏上，这个时间点铜继续向下大幅持续杀跌概率比较低，9月过完，降息的故事落地，国内的政策预期证伪或证实，然后再继续往衰退交易，可能确定性会更高点，接下来半个月能有个反弹再好不过。铜这种宏观品种，节奏偏慢，整个逻辑的兑现会比较偏长，短期内反复磨蹭是常态。
申银万国	铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
华泰期货	期货品种铜逐步进入消费旺季，国内社库去化明显，市场对未来降息路径的定价不断切换，近期价格波动较大，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

宏观面，全球经济继续走弱，压制铜价主要利空。短期关注宏观情绪变化，主波动参考70000-73000。

银河期货

期货品种铜1. 全球铜库存处于64万吨高位，预计9月份去库幅度在15-20万吨左右。2. 铜价暂时震荡整理，消化前期累积的库存。3. 单边：铜价受阻回落，将会测试下方支撑。4. 套利：沪铜2411-2501合约正套；现货升贴水有望走高，有备库需求的企业可以提前备库。

永安研究

供应端8月、9月排产预期维持高位，国内月度产量维持100万吨以上。需求端下游订单集中释放，线缆企业开工率较高，精废替代利好精铜需求。预计9月精铜仍保持6万吨左右的去库格局。预期短期内铜价僵持，关注7.1左右底部支撑，上方7.5左右顶部压力。

兴业期货

市场宏观扰动因素较多，难对价格形成利多。基本面方面，供给端制约仍持续，但需求改善仍有待确认，铜价或继续在低位调整。

国投安信期货

隔夜伦铜收阳反弹、尝试收复前个交易日跌势，伦铜短线阻力9150美元。周内市场关注美国通胀表现。沪铜夜盘跟涨，收复MA5日均线。国内上月PPI继续走弱，需求压力下普遍认为今年该指标同比难以转正。昨日现铜71955元，上海铜现货升水45元。排产预期上，供应端在原料压力下秋季的减量速度可能不太明显。消费主要由电网、电力撑持，且双节降至，中下游逢低补库较强，SMM社库减至23.13万吨。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权继续持有。

正信期货

铜价夜盘价格略有回升，价格接近73000一线附近。全球制造业PMI回落，衰退预期有所抬头。国内基本面弱势改善，库存小幅去化。关注75000一线压力。

财达期货

8月非农就业增14.2万人，低于预期的16.5万人。铜精矿现货TC维持低位，8月精铜供应预期环比回落但整体维持高位。国内社库继续去化，但全球库存仍处高位。现货市场，华北市场现货供应略为紧张，铜价回落。短期经济下行担忧仍存，供需改善延续但支撑不足，铜价维持偏弱震荡。

弘业期货

沪铜短线企稳，可能反弹，中期基本面较差。

光大期货

铜价走势反复，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱。市场已基本定价9月美联储降息，铜价下行驱动不显著，短线操作适合当前情形。

冠通期货

预计后市铜价震荡盘整，建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻仓试多，沪铜主力合约参考区间71000-76000。

混沌天成研究

铜的大方向应该还是向下的，国内处于衰退期，海外无论是硬着陆还是软着陆都是在着陆，铜整个估值水平仍然是偏高，如果是走全球共振衰退，往下仍然有十个点的空间。节奏上，这个时间点铜继续向下大幅持续杀跌概率比较低，9月过完，降息的故事落地，国内的政策预期证伪或证实，然后再继续往衰退交易，可能确定性会更高点，接下来半个月能有个反弹再好不过。铜这种宏观品种，节奏偏慢，整个逻辑的兑现会比较偏长，短期内反复磨蹭是常态。

申银万国

铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

华泰期货

期货品种铜逐步进入消费旺季，国内社库去化明显，市场对未来降息路径的定价不断切换，近期价格波动较大，建议逢低买入套保。

【品种策略】铜：09月10日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡非农数据大幅下修引发经济衰退担忧，资金情绪谨慎；铜矿TC弱势运行，矿端供应偏紧支撑价格；废铜供应紧张，精铜库存累增，传统消费旺季特征未显现，市场波动区间79000-80500。南华期货震荡美国非农数据不及预期导致投资者风险偏好下降，沪铜价格回撤；基本面上，中国精炼铜产量预计下降，供应萎缩；需求端铜杆开工率上升，短期铜价在7.9万元附近寻支撑，若无新利空，可能回升至8万元以上。兴业期货震荡美联储降息预期强化及矿端供给紧张支撑铜价，但市场对经济衰退的担...

同花顺期货

【品种策略】铜：10月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货多全球铜矿供应干扰频繁，特别是印度尼西亚Grasberg铜矿事故和智利减产事件导致供应紧张，加之美联储降息预期和中美关税谈判缓和迹象为铜价提供支撑。兴业期货多美元承压及美联储降息预期强化铜价金融属性支撑，矿端紧张格局及铜矿扰动事件加剧供需缺口担忧，沪铜延续多头思路。正信期货震荡铜价受到矿端扰动和宏观经济因素影响，尽管短期内铜矿事件导致价格波动，但长期来看铜价仍处于底部中枢抬升阶段。宏观预期不确定性和需求预期是关键因素，建议逢高...

同花顺期货