【品种策略】沥青：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	沥青期货价格受原油弱势拖累，存在短期补跌风险。9月份沥青排产计划量较低，生产端压力可控。市场预期较为悲观，基本面表现整体偏空。
银河期货	BU2411运行区间预计在3200-3400；单边震荡偏弱；期权BU2411逢高介入累沽策略。
恒泰期货	沥青成本端支撑减弱导致地方炼厂生产积极性有所增加，部分释放远期合同意向较重，对于市场有所承压。现货价格短期或维持稳中偏弱运行为主。操作策略：观望。
国投安信期货	传统旺季需求季节性改善预期下炼厂逆季节性减产幅度增强对近月沥青期货合约价格起到一定支撑，需求弱势基调暂难证伪背景下淡季远月合约受影响较大，且远月表现出与原油联动性较大特点，原油弱势利于月间价差走阔，此前10-12、11-12正套策略持有。
永安研究	沥青期货品种要点1. 基差：基差有所收窄，10月贴水100+，远月贴水200+。2. 利润：沥青利润高企，炼厂即期综合利润小幅盈利。3. 供需：日产偏低，周度产量维持低位，9月存在增产预期。4. 库存：库存水平中性，厂库和社库延续去库。5. 策略：短期逢低试多BU2411，或关注对BU利润进行套保；中期逢高布局空单。
冠通期货	沥青开工率环比回落3.1个百分点至25.5%，仍处于历年同期最低位。 9月排产环比下降2.7%，同比下降35.8%。道路沥青开工继续上升3个百分点，但处于近年同期最低位。沥青炼厂库存存货比降至近年来同期的最低位。财政部将指导督促地方加快专项债券发行使用进度，关注后续沥青基建能否得以拉动。建议逢低多沥青12合约空沥青10合约。

沥青机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

沥青期货价格受原油弱势拖累，存在短期补跌风险。9月份沥青排产计划量较低，生产端压力可控。市场预期较为悲观，基本面表现整体偏空。

银河期货

BU2411运行区间预计在3200-3400；单边震荡偏弱；期权BU2411逢高介入累沽策略。

恒泰期货

沥青成本端支撑减弱导致地方炼厂生产积极性有所增加，部分释放远期合同意向较重，对于市场有所承压。现货价格短期或维持稳中偏弱运行为主。操作策略：观望。

国投安信期货

传统旺季需求季节性改善预期下炼厂逆季节性减产幅度增强对近月沥青期货合约价格起到一定支撑，需求弱势基调暂难证伪背景下淡季远月合约受影响较大，且远月表现出与原油联动性较大特点，原油弱势利于月间价差走阔，此前10-12、11-12正套策略持有。

永安研究

沥青期货品种要点1. **基差**：基差有所收窄，10月贴水100+，远月贴水200+。2. **利润**：沥青利润高企，炼厂即期综合利润小幅盈利。3. **供需**：日产偏低，周度产量维持低位，9月存在增产预期。4. **库存**：库存水平中性，厂库和社库延续去库。5. **策略**：短期逢低试多BU2411，或关注对BU利润进行套保；中期逢高布局空单。

冠通期货

沥青开工率环比回落3.1个百分点至25.5%，仍处于历年同期最低位。 9月排产环比下降2.7%，同比下降35.8%。道路沥青开工继续上升3个百分点，但处于近年同期最低位。沥青炼厂库存存货比降至近年来同期的最低位。财政部将指导督促地方加快专项债券发行使用进度，关注后续沥青基建能否得以拉动。建议逢低多沥青12合约空沥青10合约。

【品种策略】沥青：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡沥青供应保持平稳，但需求因降雨和资金短缺未能有效释放，库存去化缓慢，基差走弱，成本端受OPEC增产影响，短期旺季表现不及预期，市场主要跟随成本波动。银河期货震荡山东市场需求未有实质改善，供应增加导致供需格局宽松；长三角市场终端需求稳定，成本面支撑价格坚挺；华南市场需求缓慢释放，炼厂产量降低利好出货；油价因OPEC增产预期回落，成本端支撑有限，沥青价格短期震荡。光大期货震荡北方赶工需求增加推动沥青价格上涨可能，但华北及东北供应上升限制涨幅...

同花顺期货

【品种策略】沥青：12月09日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡原油价格中期弱势抑制沥青冬储积极性，炼厂利润空间有限，价格波动可能影响市场投机热情，短期需求端未超预期，成本端地缘因素扰动，整体维持弱势震荡。银河期货震荡供需双弱格局导致沥青期货窄幅震荡，现货市场需求淡季，供需宽松，库存上升，价格稳中有降，年底市场对明年需求乐观预期有限，成本端油价震荡，沥青估值支撑有限。光大期货震荡炼厂冬储政策逐渐落地，预计冬储价格可能下跌至近五年较低水平，近期沥青价格在3000元/吨左右反复震荡，暂时有支撑，但油价...

同花顺期货

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