概要

　　原文为2024年9月8日公开发布的《华泰期货合金周报20240908：多空博弈延续，合金维持低位震荡》，限于篇幅本文择重简摘。

　　硅锰方面，本周锰硅开工率和产量继续回落，锰硅周度消费虽有所回升，但整体仍处于低位水平。整体来看，硅锰延续供需双弱格局，预计价格短期内震荡偏弱运行，后续需关注锰硅产量及库存的变化情况。硅铁方面，本周硅铁开工率暂稳运行，后续随着钢材传统消费旺季的到来，硅铁消费疲软情况有望改善。整体来看，在下游消费没有明显回升前，硅铁厂家表现较为谨慎，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行，后续关注各地钢招情况。

　　硅锰方面：期现货方面，受黑色系商品全线下跌拖累，本周锰硅期货价格震荡下行，盘面空头氛围浓厚，截止周五硅锰主力合约收于6172元/吨，跌幅3.74%。现货方面，随着锰硅价格的继续下跌，市场询价增多，但多空情绪交织下整体成交一般。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示，全国187家独立硅锰企业样本显示开工率44.22%，较上周减2.87%；日均产量25300吨，减705吨。上周硅锰产量17.71万吨，环比上周减少2.71%。锰硅企业普遍处于亏损状态，厂家的生产积极性低，上周锰硅开工率和产量继续回落。需求端，周度硅锰需求为11.19万吨，环比上周增加4.2%。本周锰硅消费有所回升，但整体仍处于偏低水平，后续消费回升是否能持续有待跟进。整体来看，硅锰延续供需双弱格局，预计价格短期内震荡偏弱运行，后续需关注锰硅产量及库存的变化情况。

　　硅铁方面：期现货方面，本周硅铁期货价格震荡下跌，截止周五硅铁主力合约收于6098元/吨，跌幅4.84%。现货方面，多空博弈下硅铁现货市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主，贸易商表现也较为谨慎。截止上周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6100-6200元/吨,75硅铁自然块6550-6700元/吨。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示，上周硅铁产区136家生产企业开工率39.66%，环比下降0.18%，日均产量1.52万吨，环比增加230吨。上周硅铁开工率暂稳运行，产量小幅增加，近期价格的连续下跌，使得硅铁企业的利润进一步受到压缩，厂家挺价意愿增强。需求端，周度五大材硅铁需求为1.8万吨，环比上周增加4.3%。钢材传统消费旺季的到来，各地钢招集中采购预计增多，硅铁消费疲软情况有望改善。整体来看，在下游消费没有明显回升前，硅铁厂家表现较为谨慎，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行，后续关注各地钢招情况。

　　策略

　　■ 风险