*CF2501成交/持仓排名（20240905）：

市场动向

据美国农业参赞的最新报告，2024/25年度棉花种植面积为1180万公顷，同比减少2%，原因是农民改种水稻和豆类等其他收益更高的作物。据印度农业部的统计估计，截至目前，印度棉花播种完成1100万公顷，同比减少9%，比近五年同期均值也减少9%，棉花产量预计为2500万包，较上次预测减少2%，单产预计为461公斤/公顷。据几家大型棉企调查、预测，截止8月底，中国各主港棉花库存总量维持在51.5-52.5万吨（含保税、非保税），美棉、印度棉、澳棉到港量稍大。8-11月澳棉的到港量、入库量将比较集中。目前，大部棉花处于开花结铃期至裂铃吐絮期。新疆棉区综合气象条件适宜，棉花长势总体好于上年。当前棉花供给较为充裕。截至9月 1 日当周，国内公路出疆棉运输量总计 2.31 万吨，环比减少 3.53 万吨，减幅60.4%，同比增加0.04万吨，增幅 1.7%。

行情研判

需求端表现略有改善，季节性需求旺季即将来临，一定程度支撑期价。棉花主力01合约跟随ICE美棉止跌回稳两周后略显迟疑，反弹能否延续呢？我们在8月7日《棉花：延续弱势之旅》中依然对棉花维持悲观，但近期已经有所改善。上海大陆期货投资咨询部认为，棉花价格逐级下跌后，将会面临因估值抵抗带来的阶段反弹。由于前期基于宏观利空打压以及国内点价利空均告一段落，以及基本面上出现了美棉产量预期下降、国内下游季节性好转等利多，内外共振均企稳反弹。随着传统旺季的深入，下游需求可能会进一步改善，这将对郑棉价格形成一定的支撑。若短期13600附近获得支撑，则可进一步有反弹预期，上方关键压力参考14300一带，尝试低多策略。

*SR2501成交/持仓排名（20240905）：

市场动向

西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月28日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为93艘，此前一周为91艘。港口等待装运的食糖数量为391.37万吨，此前一周为383.38万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量增加，运输进度仍缓慢，等待装运糖数量仍较大。英国贸易公司Czarnikow估计，在2024/25年度全球食糖过剩量将为590万吨，比6月预测下调290万吨，主要因为干旱气候或影响巴西中南部和俄罗斯的生产前景。2024年巴西干旱与厄尔尼诺有关。在接下来的几个月里，中性厄尔尼诺现象预计将持续，拉尼娜有望在9月至11月期间出现(66%的可能性)，并持续到2024-25年北半球冬季(11月至1月的可能性为74%)。预计拉尼娜对巴西25/26年度的产糖量可能产生的影响大于24/25年度。国内方面，9月下旬开始，甜菜糖率先开榨，甜菜收购价格值得关注。

行情研判

国内低库存或成为四季度甘蔗糖挺价的有力支撑，关注巴西本榨季最终产量是否存在提前收榨而导致的减产。白糖主力01合约本轮下跌已接近一整年，近期有缓和意思。我们在7月22日《白糖：换月继续空》中对白糖弱势表述非常清晰，自此也跌了300点，不过近期需要提防潜在的反弹因素。上周巴西蔗田发生火灾，预计180万吨甘蔗受到火灾影响是止跌诱因，巴西供应以及印度乙醇政策成为支撑糖市支点，市场在等待8月产销数据，以决定是否可以出现一波反弹。短期支撑5530附近，尝试低多策略，上方关键压力参考5800一带。

*I2501成交/持仓排名(20240905)：

市场动向

据mysteel数据，最新澳洲巴西铁矿发运总量2,895.1万吨，环+284.9。45港口库存15,372.38万吨，环+339.86，创年内新高。247家钢企铁水日产220.89万吨，环-3.57，继续下滑。45港口日均疏港量299.99万吨，环比减少2.64万吨。钢厂进口铁矿石库存总量为8996.47万吨，环比减少3.59万吨，整体来看，铁矿库存大幅增加。9月4日，澳大利亚磁铁矿业Magnetite Mines增资410万美元用于Razorback铁矿项目可行性研究（DFS）和向南澳能源矿业部提交Razorback铁矿项目租赁方案。9月4日：全国主港铁矿石成交86.2万吨，环比下降29.52%；远期现货成交123万吨。9月中上旬有部分钢厂复产，但9月中下旬高炉检修可能再度增多，双节补库预期不强。

行情研判

9月钢厂复产预期不强，叠加8月国内外PMI普遍回落带来的宏观需求预期转弱，施压矿价续创新低。铁矿主力01合约昨日跟随成材及其他原料继续大跌，其中新矿也创下2022年以来新低。当前铁矿市场延续供增需弱，且9月钢厂复产不及预期，河北限产以及华东地区复产数量较少，铁水增量或有限，不过短期大幅下跌后，风险集中释放，叠加旺季到来，钢厂仍有补库需求。下方短期支撑修正到670附近，短期压力730，若企稳或突破压力，再尝试低多反弹策略。