【品种策略】铜：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	宏观面，中美制造业数据疲弱，市场避险情绪加重；基本面，国内库存去化，现货转小幅升水，短期铜价受宏观主导，关注7万关口支撑。
南华期货	铜中期或仍相对偏弱，短期对情绪有所修复。
银河期货	近期铜价震荡整理，消化高库存，可能去探测前低位置，建议做好库存保值。
永安研究	供应端8月开始预期持续环比回落，矿产铜紧缺及阳极板原料供应紧张影响下，国内冶炼厂检修增多，产量预计环比压降。需求端7.5w以上下游接货力度走弱。再生铜方面大部分地区再生铜杆企业陆续复产，开工率小幅回升但低于季节性均值水平。预计9月精铜保持6万吨左右去库格局。价格展望：降息叠加软着陆预期下宏观层面中性略偏强，现货实际去库情况及旺季成色待验证，短期内沪铜价格运行区间【7.3-7.7】。
兴业期货	当前市场宏观扰动因素较多，市场在降息节奏与海外衰退预期之间反复，短期内方向性驱动有限。供给端制约仍持续，需求端暂未有实质性改善，旺季需求表现仍有待确认，价格上方压力仍存。
国投安信期货	隔夜铜价弱势震荡，沪铜夜盘反复7.2万。美国7月职位空缺数降至2021年初最低水平，联储褐皮书显示大多数辖区经济活动持平或下降，市场等待周五非农就业，猜测联储此轮降息速度可能更快。昨日国内现铜跟调到72090元，上海铜升水扩至95元，关注今日现价及社库。跌势下2410-P-72000/71000权利金报价快速走高，倾向开仓参与。
财达期货	短期沪铜价格偏弱运行。
光大期货	铜价再次大幅下跌，市场成交渐趋活跃，报价保持升水。适合下游企业逢低采购。
正信期货	昨日铜价承压回落走势，增仓下跌，波动率升高，价格重心下移至72000一线。美国制造业数据继续收缩，衰退预期交易再启动。欧美制造业持续收缩，美国制造业下滑至8个月新低。 7月非农就业数据大幅下修，需求预期的博弈重点在就业数据上。基本面驱动有限，海外持续交仓，国内去库放缓。月差收敛，国内现货升水抬高，精废价差走高后精铜杆开工率下滑。国内维持小幅去库状态；CME与LME库存继续交仓，库存增加。铜价增仓下跌，海外需求预期再定价交易窗口，制造业数据引发衰退预期逻辑主导，关注本周就业数据情况，铜价承压。
冠通期货	ICSG数据报告显示过剩9.5万吨，港口铜矿库存延续累库，7月精炼铜产量环比抬升。沪铜持续去库，相较月初去库月8万吨，海外伦、美铜累库近10万吨，全球显性库存压力尚存。经济“软着陆”与制造业复苏缓慢，美元阶段性偏强对资金的吸引力度有所提升。建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头暂时观望，沪铜主力合约参考区间71000-76000。
混沌天成研究	铜滞后一天开始下挫，继续大幅杀跌概率低。9月过完，降息故事落地，国内政策预期证伪或证实后，继续往衰退交易确定性更高。
申银万国	铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
华泰期货	目前由于经济数据相对偏弱，使得市场重燃对于衰退的担忧，工业品整体走势偏弱，而目前国内旺季需求的迹象也尚不明显，不过供应端也的确存在隐患，因此在目前情况下，套期保值头寸仍可继续逢低买入，但投机头寸则建议暂时观望为主。

铜机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

宏观面，中美制造业数据疲弱，市场避险情绪加重；基本面，国内库存去化，现货转小幅升水，短期铜价受宏观主导，关注7万关口支撑。

南华期货

铜中期或仍相对偏弱，短期对情绪有所修复。

银河期货

近期铜价震荡整理，消化高库存，可能去探测前低位置，建议做好库存保值。

永安研究

供应端8月开始预期持续环比回落，矿产铜紧缺及阳极板原料供应紧张影响下，国内冶炼厂检修增多，产量预计环比压降。需求端7.5w以上下游接货力度走弱。再生铜方面大部分地区再生铜杆企业陆续复产，开工率小幅回升但低于季节性均值水平。预计9月精铜保持6万吨左右去库格局。价格展望：降息叠加软着陆预期下宏观层面中性略偏强，现货实际去库情况及旺季成色待验证，短期内沪铜价格运行区间【7.3-7.7】。

兴业期货

当前市场宏观扰动因素较多，市场在降息节奏与海外衰退预期之间反复，短期内方向性驱动有限。供给端制约仍持续，需求端暂未有实质性改善，旺季需求表现仍有待确认，价格上方压力仍存。

国投安信期货

隔夜铜价弱势震荡，沪铜夜盘反复7.2万。美国7月职位空缺数降至2021年初最低水平，联储褐皮书显示大多数辖区经济活动持平或下降，市场等待周五非农就业，猜测联储此轮降息速度可能更快。昨日国内现铜跟调到72090元，上海铜升水扩至95元，关注今日现价及社库。跌势下2410-P-72000/71000权利金报价快速走高，倾向开仓参与。

财达期货

短期沪铜价格偏弱运行。

光大期货

铜价再次大幅下跌，市场成交渐趋活跃，报价保持升水。适合下游企业逢低采购。

正信期货

昨日铜价承压回落走势，增仓下跌，波动率升高，价格重心下移至72000一线。美国制造业数据继续收缩，衰退预期交易再启动。欧美制造业持续收缩，美国制造业下滑至8个月新低。 7月非农就业数据大幅下修，需求预期的博弈重点在就业数据上。基本面驱动有限，海外持续交仓，国内去库放缓。月差收敛，国内现货升水抬高，精废价差走高后精铜杆开工率下滑。国内维持小幅去库状态；CME与LME库存继续交仓，库存增加。铜价增仓下跌，海外需求预期再定价交易窗口，制造业数据引发衰退预期逻辑主导，关注本周就业数据情况，铜价承压。

冠通期货

ICSG数据报告显示过剩9.5万吨，港口铜矿库存延续累库，7月精炼铜产量环比抬升。沪铜持续去库，相较月初去库月8万吨，海外伦、美铜累库近10万吨，全球显性库存压力尚存。经济“软着陆”与制造业复苏缓慢，美元阶段性偏强对资金的吸引力度有所提升。建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头暂时观望，沪铜主力合约参考区间71000-76000。

混沌天成研究

铜滞后一天开始下挫，继续大幅杀跌概率低。9月过完，降息故事落地，国内政策预期证伪或证实后，继续往衰退交易确定性更高。

申银万国

铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

华泰期货

目前由于经济数据相对偏弱，使得市场重燃对于衰退的担忧，工业品整体走势偏弱，而目前国内旺季需求的迹象也尚不明显，不过供应端也的确存在隐患，因此在目前情况下，套期保值头寸仍可继续逢低买入，但投机头寸则建议暂时观望为主。

【品种策略】铜：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国ISM服务业PMI数据超预期，但就业数据疲弱，需关注非农数据对降息预期的影响。铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致减产观望，旺季需求预期支撑，短期铜价调整空间有限。南华期货偏多近期供给偏紧及美联储降息预期刺激铜价偏强，尽管周三超涨后回落，但市场避险情绪升温和供应扩建计划支持铜价偏强运行。银河期货震荡美国就业市场疲软，美联储官员为降息铺路，可能支撑通胀；阳极板供应紧张导致电解铜产量下降，进口流入增加，国内库存增加；终端消费边际走弱，但...

同花顺期货

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【品种策略】铜：05月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面上，美英达成关税贸易协议，市场风险偏好升温，美元指数走强；基本面上，铜矿及废铜供应偏紧，国内库存去化，LME铜注销仓单占比上升，基本面强势支撑价格，CU2506合约主波动参考7.7-7.9万。南华期货震荡铜价受美元指数变化影响，宏观因素包括美国非农就业数据利好和中美关税问题缓解，情绪上多空交锋激烈，预期方面中国下调再贷款利率符合市场预期，沪铜仓单减少及库存拐点或影响价格，短期波动率难以下降。银河期货震荡精炼铜持续去库，现货库存下降，临近交割存...

同花顺期货

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