编辑：宁证期货房俊
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企业参与期货目的是为了防控风险或者获取确定收益，但是企业在参与期货的过程中，也会有新的风险产生，因此需要制定风险防控办法。

(一)套保的主要风险

在传统理论里，套期保值的风险被认为是比较小的，尤商品期货套期保值是利用基差风险代替现货的价格波动风险，大大降低了组合的风险。但实际上，套期保值中的风险也不容小看。主要的风险有制度风险、主观风险和客观风险。

1.企业套保体系不完善的风险。如专业理论困惑、战略定位不清晰、组织架构与制度流程不合理、没有分析研究体系、人才储备不足策略不够完美、套保执行不力等。

2.主观风险。主要是趋势研判、套保比例选择、资金风险、交易操作等风险。

3.客观风险。主要是流动性风险、基差风险、逐日结算风险、交割风险等。

(二)套利及基差点价贸易等风险

套利及基差点价的风险更小。套利如果是无风险的期现正套或月间正套，风险基本是没有的，只需要注意规则风险、保证金补充风险等。但如果是价差逐利型，会有价差不回归甚至反向的风险，依然要做好防控。

实际期现操作中，还需要注意信用风险。品种波动大的时候，也有增值税风险。

此外，涉及卖交割的时候，还要关注品质是否达标、是否有足够仓容以及能否在规定时间内生成仓单、并注意运输风险等。买交割的时候，风险相较卖交割偏小，但是因白糖目前是非通用仓单，因此接货的地点、品牌、来源(甘蔗糖还是甜菜糖)有不可选择的风险，需具备特定现货消化能力。

(三)企业风险管控办法

1.完善的套期保值制度。使用三权分立、分级授权等基本原则，建立完善的企业套保规章制度，明确业务流程、财务会计、绩效考核等办法，使采购、销售、期货等各部门协调配合，同时需重视信息收集、市场研发等。

2.科学制定套保策略。进行前中后端风险控制。前端需要进行行情讨论，明确现货量，明白操作逻辑，并监督策略制定，拒绝拍脑袋决策。需进行严格的账户管理、资金准备、可行性报告管理。套保过程中，严格下单操作、及时账户风险分配、及时通知账户风险。套保操作后端，做好结算(套保、期现套利、期货套利、自营)、完整操作方案管理、及时做财会处理、止损操作等，一旦操作风险越过风险底线，有权做止损处理。

3.做好套期保值评估体系

正确做好套期保值的评估，不断完善相关体系。

1)正确评价应该是套期保值是否满足了预期的要求和目的，而不能仅通过期货端盈亏或者现货端盈亏来看待，需建立科学健全的标准。

2)评价指标经营评价指标(是否完成企业经营目标，如目标利润率)与市场评价指标(与该品种现货市场和期货市场的均价相比较)相结合。

3)考核体系需将过程考核与结果进行双重考核。是否符风险管理制度流程、是否有效执行符合套期保值方案、是否有额外的保值增值，及提高财务效率，降低财务成本。