宏观方面，我国制造业PMI数据走弱带来宏观利空氛围，关注本周美国重要经济数据表现。镍矿方面，印尼镍矿供应紧张为不锈钢产业链形成底部支撑。镍铁方面，镍矿成本坚挺，加上钢厂步入提前备库期，镍铁价格企稳于1010元/镍（到厂含税）附近。供应方面，Mysteel预估9月不锈钢粗钢排产为337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%。需求方面，临近金九银十传统旺季，而下游补库幅度有限，整体仍以刚需采购为主，目前市场对旺季预期尚报以期待。库存方面，上周社会库存为108.65万吨，环比减0.21%。综合而言，宏观受到经济走弱压力，短期需求难有明显起色，不锈钢期价上方空间有限，与此同时，印尼矿端偏紧及镍铁价格企稳对期价形成支撑，加之低估值与低利润，期价向下驱动也不足，维持震荡思路，后市主要关注宏观变化、下游补库情况、供应是否减产、印尼镍矿供应状态。