【观点】广州期货:生猪期价震荡分化
发布时间:2024-9-3 09:55阅读:53
对于生猪而言,从期货盘面表现来看,整体再度转为近强远弱,这主要源于市场预期现货阶段性回落临近尾声,与6月中下旬的现货表现类似,进而预期接下来有望再度出现上涨行情。在理解盘面的基础上看,远月关注供需改善幅度及其饲料成本预期,考虑到远月期价贴近养殖成本,目前证伪难度较大;近月更多关注节奏,特别是生猪出栏恢复的进度与生猪出栏体重的变化,这里面需要跟过去两年做个比较,2022年更多源于市场压栏和新冠疫情,2023年更多源于非瘟疫情和资金链因素。与过去两年特别是2022年相比,农业农村部公布的2季度末生猪存栏量更低,而7月规模以上屠宰企业生猪屠宰量更高,加上涌益咨询公布的7-8月日度屠宰量亦高于2022年,因此,可以合理推算三季度供应压力显著低于2022年,这可以通过新生仔猪数量加以印证,因今年新生仔猪数量底部出现在3-4月,对应生猪出栏量大致在9-10月。综上所述,观点转为谨慎看多,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑轻仓入场做多2411合约。
对于鸡蛋而言,分析市场可以看出,当前市场纠结之处在于,一方面市场对远期供需宽松预期使得市场担心后期现货下跌,而这已经体现在远月期价深度贴水上,另一方面当前仍处于季节性旺季,且基差处于历史高位,这对期价特别是近月带来一定的支撑。考虑到旺季合约已经进入交割月,市场关注焦点将转向远月,这里面需要重点关注两个方面,其一是原料成本的变数,虽然当前饲料原料包括豆粕和玉米价格均处于相对低位,对应的养殖利润高企,但在新作压力之后其走势存在较大的不确定性。其二是供需预期的变数,因市场多倾向于认为今年年后以来现货整体表现强于预期,主要源于需求端的影响,而我们则倾向于认为更多源于供应端的因素,这可能源于春节前后补栏积极性下降而淘汰积极性上升,因当时蛋鸡苗价格处于历史低位,而多家机构数据均显示去年底以来蛋鸡淘汰量同比大幅增加。综上所述,观点转为中性,建议投资者观望为宜。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。