早评0903：先观望一下

【市场判断】

海外市场，昨日美股劳动节休市。

国内市场，昨天指数大幅下挫，量能明显回落。两市有807家个股上涨，市场赚钱效应回落到冰点。市场成交量大幅回落到7085亿。截止收盘，上证指数跌1.10%，深成指跌2.11%，创业板指跌2.75%，北证50指数跌2.75%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为保险、煤炭开采、教育等。保险板块走强，源于2024年上半年，A股市场五大上市保险公司展现出了强劲的增长势头，净利润总和达到了1717.99亿元，较去年同期实现了约12.55%的显著增长。煤炭开采板块走强，源于进入9月化工、水泥等行业进入旺季，对于高热值动力煤需求会明显增加，动力煤价格弹性加大。教育板块走强，源于部分教育个股中报业绩大超预期，带动板块走强。

市场领跌方向为中船系、半导体、白酒等。中船系概念大跌，源于行业龙头中国船舶中报业绩中部分指标弱于预期。半导体概念走弱，源于市场大跌背景下，半导体板块弹性较大，因此跌幅明显。白酒板块走弱，源于白酒板块中报业绩整体较差，同时市场对经济复苏预期较弱。

9月2日，据财新网发布，8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。在7月短暂收缩后，8月中国制造业景气度回升，供需同步扩张但幅度有限。8月财新PMI的改善幅度显著好于官方PMI，可能源于样本有所差异。财新PMI的样本以‌中小企业和‌民营企业为主，更能够反应中国小微企业的经营状况。因此，综合来看，尽管我国经济总体复苏依然较慢，但微观层面的经营压力有所改善。

整体来看，昨日市场大幅下挫，上证、创业板、科创50指数，均反包了上周五大涨的阳线，可能源于市场对经济的担忧以及传言中的降低存量房贷利率并没有实质性进展。从当前的内外部环境来看，我们仍然认为指数处于一轮反弹周期中。但昨日指数调整幅度明显超出预期，短期我们建议先观望一下，等待市场出现企稳信号。题材层面，若市场反弹能够延续，低位成长板块依旧会继续占优。


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（投资有风险，入市须谨慎）