消费仍待观察，钢材震荡下行

　　昨日螺纹主力2501合约收于3223元/吨，跌76元/吨，跌幅2.3%；热卷主力2501合约收于3285元/吨，跌61元/吨，跌幅1.82%。现货方面，今日钢材现货成交整体偏弱，受盘面下跌影响，市场观望情绪较浓，期现低价出货，部分地区新旧标基本同价。

　　综合来看：螺纹价格近期低位震荡，供应开始回升，但旺季需求改善空间存疑，螺纹供需格局难改变，上行驱动不强。热卷价格低位有所反弹，但产量收缩有限，供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续退，热卷基本面表现依然疲弱。

　　策略：

　　供应重回增势，铁矿大幅下跌

　　昨日铁矿石期货价格显著下跌，主力合约2501最终以723.5元/吨收盘，较前一交易日下跌33.0元/吨，跌幅达到4.36%。现货市场成交价格较上一个工作日偏弱运行，贸易商积极性一般，钢厂多观望为主。

　　供应端发运量回升，同比再现增长，尽管近期到港量有所下滑，整体供应仍显宽松。消费端持续不振，钢厂亏损面较大，高炉开工率与产能利用率继续承压，铁水产量连续下滑，下游需求未见明显回暖。库存方面，废钢供给虽减少，铁矿石库存有所累库，港口库存至历史高位。总体来看，8月制造业PMI表现平淡，下游采购以刚需为主。考虑供应较为宽松，终端需求依旧偏弱，预计铁矿石价格将维持震荡偏弱运行。

　　关注及风险点：宏观政策、供应量、钢厂利润、废钢数据、去库速度等。

　　市场需求不足，双焦承压下跌

　　昨日至收盘，焦炭2501收于1931.0元/吨，跌幅为3.52%；焦煤主力2501合约收于1327.5元/吨，跌幅为3.66%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1720元/吨，环比持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1637元/吨，环比持平；进口蒙煤市场有所降温，现蒙5原煤1150-1180元/吨。

　　综合来看：焦炭第七轮提降落地，焦煤现货价格承压下跌。焦炭端，焦企利润持续压缩，焦化厂生产积极性受到打击，焦炭产量快速减少。需求方面，上周铁水产量继续下滑，钢厂亏损面维持高位，焦炭需求持续偏弱。短期内焦炭价格将震荡偏弱运行，后期关注焦化利润变化情况。焦煤端，国内焦煤产量持续恢复，进口焦煤供给维持较高水平，形成国内焦煤供给宽松局面；需求方面，铁水产量近期有阶段性见底迹象，焦炭产量加速下滑，焦煤消费环比减少。短期内焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注钢厂利润变化和下游补库情况。

　　策略：

　　港口需求持续偏弱，产区煤价弱稳运行

　　期现货方面：产地方面，主产区煤价稳中偏震荡，目前煤矿以保供发运为主，大矿产销平衡，但是受港口降价及发运持续倒挂影响，市场观望情绪加重，整体交易积极性不高。港口方面，近日港口市场延续弱势，贸易商报价小幅下跌，下游需求疲软，采购以压价为主，成交冷清。目前市场参与者对后市看法存在分歧。进口方面，进口市场整体稳定，伴随人民币升值，进口成本有所下滑，一定程度缓解倒挂情况。

　　企业库存高企，玻碱盘面大跌

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2501大幅下跌收于1198元/吨，下跌86元/吨，跌幅6.8%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1329元/吨，较上一交易日价格减少17元/吨。华东、华中市场近日出货一般，多数企业为促进出货，价格下调。华南区域除个别企业月初出货较高外，多数企业出货一般。西北区域产销一般，针对大区西安兰州等外发价适度下移。整体来看，玻璃下游消费大幅萎缩，且短期难有实质性改善，因此仍然需要通过跌价的方式进一步加剧玻璃亏损幅度，从而加快冷修速度，改善玻璃供需矛盾。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2501大幅下跌收于1503元/吨，下跌94元/吨，跌幅5.89%。现货方面，国内纯碱市场弱势走低，交投气氛清淡。开工率78.42%，开工小幅下降。下游企业受情绪影响采购积极性较差，由于轻碱消费疲软，纯碱重质化率有所提升，重碱减产幅度不足，高供给格局延续。碱厂和下游库存持稳，但交割库库存高企，注册仓单量过高，持续压制盘面价格。整体来看，纯碱减产幅度不足，下游企业亏损面扩大导致库存高位运行，纯碱整体消费难以大幅改善。因纯碱受供应端扰动较大，价格拥有较强的韧性，预计后续价格维持宽幅震荡运行。

　　策略：

　　关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。

　　空头氛围浓厚，双硅震荡下跌

　　硅锰方面，受黑色系商品全线下跌拖累，昨日硅锰期货价格继续下跌，锰硅主力合约收于6288/吨，较上一交易日下跌166元/吨，跌幅2.57%，单日增仓737手。供应端，价格的连续下跌导致锰硅利润被大幅压缩，锰硅企业处于亏损状态，厂家的生产积极性低，上周锰硅开工率和产量继续回落。需求端，目前市场的悲观情绪较为浓厚，硅锰消费低位持稳。整体来看，目前硅锰维持供需双弱格局，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注锰硅产量及库存的变化情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格大幅下跌，市场空头氛围浓厚。截止收盘，硅铁主力2410合约收于6232元/吨，较上一交易日下跌208元/吨，跌幅3.23%，日增仓1775手。现货方面，昨日硅铁现货市场价格暂稳运行，主产区72硅铁自然块报价在6100-6200元/吨，75硅铁自然块价格6600-6700元/吨。供应端，近期兰炭价格偏弱运行，硅铁成本下滑，原料端对于硅铁的成本支撑明显减弱。需求端，目前下游需求表现疲软，消费迟迟未能回升，后续消费变化有待进一步跟进。整体来看，建材产量下滑，拖累硅铁消费疲软，对于硅铁价格也形成压制，但近期原料端的下跌，使得硅铁成本下滑，目前硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，但在利润大幅压缩叠加下游消费疲弱的情况下，厂家表现也较为谨慎，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：