2024-09-02 07:05:54 证券时报网 
截至8月30日，全市场已有60多家基金公司披露上半年经营业绩。在基金业降本增效趋势下，60多家基金公司营业收入和净利润分别只有470亿元和160亿元出头，和去年同期相比降幅均超过10%。

从结构分析来看，公募经营业绩呈现三大特点：一是经营业绩的“头部”效应依然显著，营收和盈利排名的前15家公司，规模占比均超过了50%；二是个别主打固收或指数基金的非头部基金公司，通过顺应市场趋势发展，上半年经营业绩实现了逾30%的逆势增长；三是基金综合费率改革初见成效，成为基金公司经营表象之下的“内在原因”。从刚披露完毕的基金中报看，上半年近七成基金公司的管理费收入同比下滑。

“头部”效应依然突出

基金公司的定期经营数据源于股东定期报告，仅涉及营业收入、净利润等简单财务数据，虽不能全面反映基金公司整体财务状况，但能体现出基金公司乃至基金业发展大势。

上半年经营情况最突出的特点，是“头部”效应持续显著。以营收排名前15家公司为例，他们上半年的收入规模为246.36亿元，在整体基金公司营收占比中超过50%。此外，盈利排名前15名的基金公司净利润合计82.03亿元，占比同样超过50%。

其中，易方达基金以53.74亿元的营收排名第一，紧跟其后的华夏基金、南方基金和广发基金，营收分别为36.69亿元、34.01亿元和31.91亿元。富国基金、天弘基金、招商基金、汇添富基金、博时基金的营收也在20亿元以上。鹏华基金、景顺长城基金、兴证全球基金、华安基金、银华基金、华泰柏瑞基金6家公司营收则在10亿元以上。

但与2023年同期相比，头部公司营收大多有所下降，广发基金、富国基金的下降幅度均超过20%。此外，由于近30%降幅拖累，兴证全球基金上半年的营收只有15.02亿元，2023年同期规模为20.91亿元。此外，易方达基金、汇添富基金、景顺长城基金、鹏华基金等公募上半年营收降幅均在10%以上。但也有基金公司在逆势创收，华泰柏瑞基金营收同比增长22.70%上升至10.02亿元。

和营收类似，头部公募的盈利同样有所下降。广发基金、富国基金、兴证全球基金、景顺长城基金、交银施罗德基金、建信基金的盈利降幅，均在20%以上。华泰柏瑞基金的净利润增速却达到了34.81%，是为数不多的逆势增长公司。

易方达基金以15.16亿元的净利润排名第一，工银瑞信基金、华夏基金和南方基金半年净利润均在10亿元以上。此外，还有17家基金公司上半年盈利过亿元。天弘基金、招商基金、广发基金、富国基金、博时基金净利润分别为9.36亿元、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

中小公募亏损明显

北方一位基金业分析人士对券商中国记者表示，头部公司上半年经营业绩持续稳固了行业头部地位。在基金业降本增效大趋势下，营收和盈利普遍下降，这是符合市场预期的。但能体现出业务差异化发展趋势的，很可能是一些非头部公司，他们体量中等，通过顺应市场趋势发力固收等业务，实现了经营逆势增长。

比如，长盛基金上半年实现营业收入2.45亿元，同比增长7.03%；净利润0.34亿元，同比增长3.52%，是“老十家”公募里唯一一家“双增长”公司。长盛基金的股东国元证券(000728)在半年报中写道，2024年上半年长盛基金按照“做好产品定位布局、提升资产管理能力、提高客户收益水平”的总体思路稳健开展各项工作，形成固收领跑、权益紧随的良好发展局面。

此外，作为宁波银行(002142)子公司的永赢基金实现营业收入与净利润分别同比上升33.97%、13.48%，净利润突破亿元大关，为1.01亿元。宁波银行在半年报中提及，其聚焦大零售和轻资本业务拓展，盈利结构不断优化。其中，永赢基金和宁银理财等利润中心协同推进。另外，上半年抓住了固收和指数基金大发展的东兴基金、国金基金、中海基金、安信基金等公募，净利润增幅基本超过了30%。

但这仅是中小公募的一小部分，其他大部分中小公募出现明显亏损，近15家基金公司盈利缩水逾30%，更有5家基金公司盈利降幅超过50%。其中，中邮基金营业收入1.70亿元，同比下降34.78%；净利润1249.84万元，同比下降78.79%。财通基金营业收入3.04亿元，同比下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年同期的1.13亿元同比下降54.89%。此外，诺安基金和创金合信基金今年上半年盈利降幅均超过30%，盈利规模均跌破1亿元。

综合费率改革是重要影响因素

实际上，基金公司的财务指标和自身的资产管理情况互为表里。无论是基金公司整体性的营收和利润下行，还是个别公司的逆势增长，都有着对应的资管基本面。

2024年上半年，影响基金公司最大的因素，是始于2023年下半年的基金费率下调，特别是基金管理费、托管费、交易佣金等成本项。从刚于8月30日披露完毕的基金产品2024年中期报告数据来看，改革已见成效。

天相投顾8月31日公布的数据显示，2024年上半年基金管理人收取的管理费共计604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿元下降13.84%。其中，近七成基金公司的管理费收入同比下滑，部分头部固收同比降幅超20%。从产品类型来看，混合型基金管理费同比跌幅最大，上半年同比下降约40%。

佣金方面，天相投顾的统计数据显示，上半年公募基金公司支付佣金费用合计约66.18亿元，较去年同期减少29.17亿元，降幅达到30.59%，这主要是股票交易量减少带来的。2024年上半年，公募基金公司的股票成交量同比减少超3万亿元，从去年同期的12.63万亿元下降至9.46万亿元，降幅达到约25%。

个别公募经营业绩逆势增长，则可从基金产品的盈利中寻找原因。天相投顾数据显示，2024年上半年公募基金整体利润达451.63亿元，其中债券类基金共计实现1953.43亿元利润，在各类基金产品的盈利中位居第一。在基金产品盈利规模排名前十的基金公司中，却出现了永赢基金、华泰柏瑞基金和中银基金身影。永赢基金旗下基金实现利润77.50亿元，华泰柏瑞基金和中银基金旗下基金产品，均实现了逾60亿元的利润。