国际油价上涨超3%

　　美国东部时间8月26日，国际油价显著上涨。油价自22日起开始止跌并反弹，至26日涨幅超过3%，扭转了此前的连续下跌态势。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格涨幅为3.46%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨幅为3.05%。当前，国际油价的走势受到了哪些因素的影响？油价走势对消费者和企业的影响如何？我们来连线能源专家瞿新荣。

　　两大因素导致油价波动

　　瞿新荣：目前，油价受到两方面主要因素的影响。一方面，中国和美国的石油需求在旺季并未达到预期，特别是美国的服务业需求持续下降，这反映出整体经济的放缓。自3月份以来，美国的PMI数据连续下降，从3月的50.3逐月降至更低水平，显示出美国经济正在明显放缓。因此，原油及其下游产品如汽油、柴油和航煤的加工利润也承受压力，这与美联储的降息政策和美国通胀下行相呼应，体现了需求偏弱的局面。

　　最近的油价反弹主要是由于利比亚东部政府关闭其控制下的全部油田和港口所引起的。事实上，利比亚石油出口的中断并不是首次发生。在2020年，出口中断持续了9个月；2022年的4月至7月，中断了3个月，2022年中断的时间相对较短。根据目前的情况，预计这次中断也不会持续太久。

　　低油价利好企业、居民

　　瞿新荣：2024年，油价从过去130美元/桶的高点逐渐下降，预计全年的布伦特原油平均价格将维持在81美元至82美元之间，波动不算过于剧烈。

　　对于市场和居民来说，低油价具有双重影响。从中国的角度看，作为一个原油加工大国，拥有10亿吨的原油处理能力，低油价对中国是利多的。低油价有助于降低生产成本，增加加工利润，对位于生产价值链中游的中国尤为有利。

　　相比之下，产油国如沙特和中东其他国家则更倾向于高油价，因为这能直接增加它们的出口收入。高油价对中国的生产活动则相对不利，因为这会增加生产成本。

　　因此，从中国的经济角度来看，希望在当前经济相对疲软的背景下，通过适当的价格调整，保障电厂和加工行业的利润空间。低油价不仅有利于企业，也符合居民的利益，因其有助于修复中下游产业的利润并提升中国民营经济的活力。

　　原油市场的供需动态

　　原油市场的供需动态一直是市场的核心关注点。近期，市场展现出短期供应趋紧的迹象，尤其是美国原油库存在过去几周内持续减少。此外，经济合作与发展组织（OECD）的最新报告显示，截至今年6月，发达经济体的原油和成品油商业库存均大幅低于过去十年同期的季节性平均水平。在需求方面，国际能源署（IEA）最近下调了对2025年全球石油需求增长的预测。进一步的解读，我们来连线正信期货原油分析师柯希宇。

　　全球原油市场供需结构健康

　　《全球财经连线》：如何看待当前的原油供需前景，为何市场情绪似乎仍然有些低迷？

　　柯希宇：目前，全球原油的供需结构较为健康，这主要得益于“欧佩克+”继续执行减产策略，传统汽油消费旺季尚未结束，以及全球石油库存仍然处于平均偏低的水平。

　　尽管原油的供需关系总体上仍偏紧，期限结构也呈现出远期供应紧缺的趋势，但目前油价的表现并没有特别强势。这主要是由于市场对经济和需求前景持有较强的担忧情绪。包括今年以来亚太地区需求的疲软，也一直对油价造成压力，导致市场情绪并不乐观。

　　截至目前，原油需求仍然受到美联储高利率和美国经济可能衰退的影响。然而，美联储在上周五的央行年会上释放了降息信号后，市场情绪有所提振，风险偏好也有所改善。接下来，市场需要持续跟踪美联储的降息动态，以判断降息是否能够为油价提供进一步的支撑。

　　“欧佩克+”继续执行减产计划可能性较高

　　《全球财经连线》： “欧佩克+”此前宣布计划从今年10月起逐步增加供应。目前来看，“欧佩克+”是否会暂停增产以支撑油价？

　　柯希宇：“欧佩克+”暂停增产的可能性是存在的，但根据6月初的会议，继续执行减产计划的可能性更高。这将主要取决于美联储降息对油需求的提振程度以及美国页岩油供应是否会冲击市场。

　　尽管目前全球石油需求增长并不明显，且传统汽油消费旺季接近尾声，美联储即将开启的降息周期可能对原油需求产生正面影响。因此，从需求角度看，随着美联储降息周期的开启，“欧佩克+”暂停增产的可能性可能减弱。

　　尽管“欧佩克+”和其他国际机构已下调了全球石油需求的增长预测，然而，这些机构的预测多是基于长期和宏观视角，因此短期内市场应关注美联储降息对原油需求的具体影响。

　　在供应端，目前美国原油产量正处于历史高位，这对“欧佩克+”而言意味着市场份额的潜在减少，可能促使其倾向于增产以保持影响力。

　　此外，考虑到财政盈亏平衡，多数“欧佩克+”成员国和盟国都面临油价下跌带来的压力。例如，根据国际货币基金组织的预测，沙特阿拉伯的平均油价需达到96.2美元/桶才能平衡预算，前提是该国今年的日产量保持在930万桶左右。因此，从盈亏平衡来看，组织增产进而提高收入是一个现实的选项。

　　中东地缘政治紧张局势加剧

　　近期，黎巴嫩与以色列之间的交火事件使得中东地区局势再度紧张。此外，北非产油国利比亚宣布暂停石油生产和出口。这些因素将如何影响国际油价的后市走势？当前的油价是否已充分反映出地缘政治的风险溢价？我们来听听隆众资讯原油行业分析师李彦的分析。

　　利比亚局势对国际油价长期影响有限

　　李彦：近期，利比亚的问题引起了市场的广泛关注。实际上，这种情况对原油市场首先是短期的利好因素，提供了一些支撑。然而，从长期来看，利比亚的问题不太可能成为核心影响油价的因素。这是因为利比亚的动荡局势已持续多年，导致这类事件在过去几年中频繁发生，并不是偶发的重大事件。因此，从今年以来，整个利比亚的原油产量基本维持在115万桶/天至120万桶/天，暂时没有出现大幅下滑。大多数影响可能仅为短期的、阶段性的影响，这类事件很难在中长期内成为造成显著影响的因素。

　　地缘溢价已在油价中得到反映

　　李彦：目前，包括利比亚的问题和中东地区的紧张局势，如黎巴嫩真主党与以色列之间的冲突，都是影响原油市场的重要地缘政治风险。

　　实际上，所谓的地缘溢价已经在油价中得到反映。最近，布伦特原油价格从77美元/桶左右反弹至81美元/桶至82美元/桶区间，清楚地表明地缘政治因素正在起作用，特别是黎巴嫩真主党和以色列之间的冲突所带来的潜在供应风险。

　　此外，最近利比亚的原油出口遭遇不可抗力事件也是影响油价的一个因素。尽管把时间轴拉长来看，可能相对而言中东局势带来的影响还是更加明显。

　　整体来看，黎巴嫩和以色列的冲突带来的影响可能更为持久，力度更大；而利比亚的问题可能是一个短期的影响因素。不过，这一系列的问题都已被当前的国际原油价格所反映。后期，市场仍会密切关注这些地缘政治因素，并预计这些问题将延续，进而对国际油价形成支撑。