2024-08-25，信达证券发布一篇石油开采行业的研究报告，报告指出，美联储降息几成定局，国际油价维持震荡。

　　报告具体内容如下：

　　【油价回顾】截至2024年8月23日当周，国际油价震荡。本周，加沙地区进行停火谈判，以色列已接受一项加沙地带停火协议的过渡提议，地缘风险溢价回吐；另外中国7月规模以上工业原油加工量减少，叠加随美国驾驶季结束和航煤需求放缓，市场对需求前景担忧再起，国际油价下行；后期EIA数据显示原油大幅降库，美联储主席鲍威尔“明示”降息，油价有所反弹。整体来看，本周国际油价震荡波动。截止本周五（8月23日），布伦特、WTI油价分别为78.15、74.83美元/桶。 【油价观点】我们认为，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 【原油价格】截至2024年08月23日当周，布伦特原油期货结算价为78.15美元/桶，较上周下降1.53美元/桶（-1.92%）；WTI原油期货结算价为74.83美元/桶，较上周下降0.71美元/桶（-0.94%）；俄罗斯Urals原油现货价为72.68美元/桶，较上周下降2.76美元/桶（-3.66%）；俄罗斯ESPO原油现货价为70.57美元/桶，较上周下降2.80美元/桶（-3.82%）。 【海上钻井服务】截至2024年08月23日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为97039.98美元/天，较上周增加2019.60美元/天，增幅2.13%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为315180.17美元/天，较上周减少4874.85美元/天，跌幅1.52%。海上8000英尺+钻井船日费为400838.34美元/天，较上周增加1811.61美元/天，增幅0.45%。 截至2024年08月23日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.53%，较上周减少0.12pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.59%，较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为77.54%，较上周减少0.32pct。 【美国原油供给】截至2024年08月16日当周，美国原油产量为1340万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2024年08月23日当周，美国活跃钻机数量为483台，与上周持平。截至2024年08月23日当周，美国压裂车队数量为229部，较上周减少5部。 【美国原油需求】截至2024年08月16日当周，美国炼厂原油加工量为1668.9万桶/天，较上周增加22.2万桶/天，美国炼厂开工率为92.30%，较上周上升0.8pct。 【美国原油库存】截至2024年08月16日当周，美国原油总库存为8.03亿桶，较上周减少401.3万桶（-0.50%）；战略原油库存为3.77亿桶，较上周增加63.6万桶（+0.17%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周减少464.9万桶（-1.08%）；库欣地区原油库存为2820.4万桶，较上周减少56.0万桶（-1.95%）。 【美国成品油库存】截至2024年08月16日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22059.7、1733.7、12281.1、4682.9万桶，较上周分别-160.6（-0.72%）、-20.2（-1.15%）、-331.2（-2.63%）、+58.8（+1.27%）万桶。 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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