场内需求支撑欠佳尿素行情偏弱震荡
发布时间:2024-8-22 12:31阅读:26
综述
上周末部分主流区域工厂报价下调,吸引部分新单成交,但基于下游走货不畅,终端跟进受阻,对于新单流向提报有限,造成工厂库存积压,同时场内情绪偏空,部分贸易商提前低价抛售,使得市场商谈重心有所下移。
近期尿素市场关注点:
1.厂家调低报价,下游跟进谨慎;
2.装置检修恢复,供应陆续增加;
3.下游厂贸观望,逢低少量跟进;
4.市场谨慎操作,成交暂无放量。
目录:
一:需求继续走弱,价格承压下行
二:企业检修集中,日产提升缓慢
三:下游跟进缓慢,需求支撑欠佳
四:企业价格小幅反弹,带动利润窄幅上探
五:短时情绪看空居多,价格弱势运行
六:印度公布招标,国际市场情绪转变一、需求继续走弱,价格承压下行
本周期国内尿素市场僵持后下跌,截止本周四山东中小颗粒主流出厂2040-2120元/吨,均价环比上涨10元/吨。近期尿素工厂虽然逢低报价后新单有所增加,下游贸易商以及终端工业适当买入补仓,但复合肥因成本走货不佳,对尿素刚需提升缓慢,加之农业处于需求空档期,尿素企业虽有待发,但流向偏少工厂逐渐累库。市场情绪再次转空,贸易商倒挂于工厂抛货,但实际走货量不佳,尿素工厂也因新单成交走弱后,报价随之开始下调。复合肥迟迟未有好转,而短期暂无出口计划,国内缺乏实质性利好刺激,国内尿素市场将继续下行。
图1中国尿素期现及基差走势图
来源:隆众资讯
据隆众数据,本周(20240808-0814)供需差环比下跌111.29%,企业库存上涨11.26万吨。虽然近期供应进一步收紧,但需求表现并不及预期,所以市场成交氛围一直不活跃,下游谨慎按需采购,因此价格小涨后成交稀少,行情僵持过后逐渐转弱。山东尿素企业报价小涨后稳定延续,现货价格环比上涨1.44%至2050-2120元/吨。
尿素供需平衡表单位:万吨
数据来源:隆众资讯
数据说明:
1.总供应量=尿素总产量+进口量;
2.总消费量=农业消费折算+复合肥消费折算+三聚氰胺消费折算+其他消费量(板材、车用、板材、其它化工等)+出口量;数据基本为估算值,仅供参考;
3.供需差=总供应量-总消费量;
4.企业库存、港口库存均为实际采集数据所得,并非计算数据
5.W+1表示下周,W+2、W+3依次类推。二、企业检修集中,日产提升缓慢
1、故障检修企业叠加,供应增加受限
本周期国内尿素日均产量17.01万吨,较上周期-0.48万吨。产能利用率77.13%,较上周期-2.19%
本周期部分企业检修:华鲁恒升(荆州)、山东润银生物化工、新疆心连心能源化工、辽宁华锦化工。本周期恢复的企业:新疆中能万源、呼伦贝尔金新、华鲁恒升(荆州)。下周计划检修企业:安徽中能、黑龙江华鹤。预计,下周尿素日产量将在16.8-17.2万吨附近。
图2中国尿素日均产量及产能利用率走势图
来源:隆众资讯
2、企业订单流向受阻,尿素企业库存增加
截至2024年8月14日,中国尿素企业总库存量43.72万吨,较上周增加11.29万吨,环比增加34.81%。本周期国内尿素企业累库明显,虽然尿素价格波动幅度偏小,但因下游复合肥生产不及预期,对尿素刚需推进缓慢;农业处于空档期,整体对尿素需求偏弱。尿素企业虽有前期待发,但流向较少库存逐渐增加。
下周,国内尿素样本企业总库存量预计:45-50万吨附近,较本周继续增加。下游复合肥成本走货较差,短期影响开工回升,对尿素需求推进缓慢,加之农业空档期,库存或维持上涨趋势。
图3中国尿素企业库存走势对比图
来源:隆众资讯
3、企业低端收单见好,订单量小幅增加
截至2024年8月14日,中国尿素企业预收订单天数6.82日,较上周增加1.38日,环比增加25.37%。本周期国内尿素企业订单明显增加,随着秋季肥生产时间的推进,下游适当储备补仓,但因复合肥开工回升缓慢,刚需消化较慢,尿素企业面临订单多流向少的现状。
下周,国内尿素样本企业主流订单天数预计:6-7日附近,较本周窄幅波动。近期尿素企业流向较少下库存回升,新单成交清淡,继续订单累库或难道较大,主发前期订单为主,订单或小幅下降为主。
图4中国尿素企业主流订单天数走势对比图
来源:隆众资讯
4、出口法检依旧严格,港口库存窄幅波动
截止2024年8月15日(第33周),中国尿素港口样本库存量:17.3万吨,环比增加0.4万吨,环比涨幅2.37%。本周期主要是烟台港部分大颗粒货源进港、小颗粒货源离港,其余港口未见明显变化,整体港口库存量窄幅上涨。
下周,国内尿素样本港口总库存量预计:17万吨左右,较本期数量窄幅波动。新一轮印度招标发布,但短时国内出口未见放松迹象,港口货源波动多以转口货源及回流货源为主,业者集港仍旧谨慎,预计短期内港口库存窄幅波动。
图5中国尿素港口库存走势图
来源:隆众资讯三、下游跟进缓慢,需求支撑欠佳
下游贸易商以及终端工业适当买入补仓,但复合肥因成本走货不佳,对尿素刚需提升缓慢,加之农业处于需求空档期,整体需求方面对于尿素行情支撑欠佳。
1、复合肥产能利用率小幅提升
2024年第33周(20240809-0815),本周国内复合肥产能利用率小幅提升,但幅度有限,据隆众资讯统计在40.48%,较上周增加1.73个百分点。
各主流产区来看,立秋后湿度适宜,且氮肥价格偏低,故而河南地区高塔装置负荷提升;山东地区前期低负荷运行企业有所提升;湖北、苏皖及主产区企业运行相对稳定,目前以销定产居多;河北区域本周负荷提升有限,部分推迟生产至下周。东北区域尚未启动,企业依旧停车中。
下周,伴随发运预期好转,企业生产积极性提升,预计复合肥产能利用率继续提升。
图6中国复合肥产能利用率走势图
来源:隆众资讯
2、三聚氰胺开工降低
本周(20240809-0815),中国三聚氰胺周均产能利用率67.64%,较上期减少5.31个百分点。本周期内,山东、河南、安徽、四川地区产能利用率提升,山西、新疆地区产能利用率下降。
下周丰喜平陆装置存开车计划,不过华强计划停车检修,周均产能利用率或小幅下降,或在66%左右。
图7中国三聚氰胺产能利用率走势图
来源:隆众资讯四、企业价格小幅反弹,带动利润窄幅上探
本周期产业链利润涨跌不一。尿素工厂低价收单后,报盘反弹使得利润小幅探涨;合成氨因价格高位震荡,利润窄幅波动;复合肥利润窄幅下调;三聚氰胺价格持续倒挂状态。
价格单位:元/吨
产品取价区域:国内山东市场价格
下游取价区域:国内山东市场价格
1、尿素出厂价反弹,利润小幅上探
截止2024年8月15日(第33周),中国尿素样本企业理论利润小幅上探。煤制固定床工艺理论利润为-174元/吨,较上周上调10元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为380元/吨,较上周上调30元/吨。气制工艺理论利润260元/吨,较上周持平。主要原因:本周煤炭、天然气成本保持稳定,尿素主流价格较上周窄幅小涨,企业利润随之上调。
下周,国内尿素样本利润预计:固定床工艺-194元/吨左右,较本周价格下调;新型煤气化工艺为370元/吨左右,较本周窄幅波动;气制工艺为240元/吨左右,较本周变动不大。
图8中国尿素行业利润变化图
来源:隆众资讯
2、下游利润窄幅波动
本周(20240809-0815)周内,复合肥主要原料中尿素、合成氨、硫酸铵以回落为主,氮肥价格下滑导致高氮成本下降,而硫酸价格上扬,导致硫基肥成本增加,复合肥价格波动有限,故而硫基肥利润下滑,而氯基肥利润增加。截止8月15日,其中45%S(3*15)毛利为214元/吨,跌6元/吨;45%CL(3*15)毛利77元/吨,增加1元/吨。
本周国内三聚氰胺市场稳中探涨,利润回归正值。
图9下游复合肥、三聚氰胺行业利润变化图
来源:隆众资讯五、短时情绪看空居多,价格弱势运行
图10未来一周山东中颗粒尿素出厂价格预测图
来源:隆众资讯
1、供应方面:下周国内尿素日产预期在16.8-17.2万吨附近,日均产量暂时窄幅震荡。
2、需求方面:复合肥成品走货不佳下,短时对尿素刚需提升有限,其他工业需求平稳为主。农业依旧处于空档期,局部存有秋季肥的补仓需求。
3、库存方面:下游复合肥成本走货较差,短期影响开工回升,对尿素需求推进缓慢,加之农业空档期,库存或维持增加趋势。
4、原料方面:煤炭小幅下调、天然气价格短时维持稳定,行业利润延续窄幅波动。
结论(短期):近期市场情绪悲观,加之尿素企业存有出货压力,降价趋势或延续,若再次跌破前低,不排除成交量提成。重点关注下游对补仓价格的心理预期以及复合肥开工变化。
结论(中长期):当前行情主要矛盾在于需求支撑欠佳,复合肥下沉受阻,传导至原料尿素方面,加之供应日产逐渐提升中,供需基本面偏宽松,中长线来看,价格方面或偏弱震荡为主。六、印度公布招标,国际市场情绪转变
图11美国海湾大颗粒袋装FOB价格走势图
北非出现短暂空头回补,埃及的出口销售恢复,印度招标前价格上涨。但装运窗户期较宽,NFL的8月29日招标,货物装货截止10月底,市场上大多数人对此消息看空,由于预期价格走低,市场情绪有所转变。
自上周以来,埃及向欧洲市场出售的大颗粒尿素可能至少有3万吨,离岸价为340-350美元/吨。Mopco以离岸价357美元/吨的价格出售5,000吨,本月装船。阿尔及利亚的供应商或许以离岸价350美元/吨的价格卖出至少2万吨。与此同时,尼日利亚的丹格特以离岸价326-327美元/吨的价格出售了3万吨,用于本月下半月的装载。
两家伊朗供应商分三批出售了总计8万吨大颗粒尿素,离岸价297美元/吨。中东市场有所软化,大颗粒现货水平下滑至离岸价330-340美元/吨。巴基斯坦也选择放弃其最初的10万吨采购招标。
在苏伊士以西,本周巴西尿素开盘价格为到岸价350美元/吨,随后跌至到岸价340美元/吨。美国,本周开始诺拉港驳船价格上涨至离岸价310美元/吨中高水平,随后有所下滑,最终价格收于离岸价305-317美元/吨。
市场驱动:印度尿素招标引发复杂情绪
印度招标消息传出让生产商情绪好转。但市场对晚于预期和较宽的装运窗口持负面看法,印度似乎并不急于在10月的拉比节之前进行购买,因此供应商在未来几周将不得不寻找其他的装运渠道。
30-60天展望:先跌后涨
因市场需要寻求更多流动性,在印度招标之前,尿素价格将继续下跌。但随着苏伊士以西地区,如美国、巴西等陆续争夺吨位,9月尿素船期的价格或将有所回升。
芝商所化肥期货与期权
芝商所提供一系列现金结算、无实物交割的化肥期货与期权合约。其中尿素合约覆盖全球主要的定价点如美国、埃及、中东以及巴西。此外,磷酸二铵、磷酸一铵、尿素硝铵等其他重要化肥品种也有相应期货。透过芝商所化肥衍生品,市场用户能够用有效管理价格波动性--包含单一品种的绝对价格和不同品种间的相对价格风险。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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