宏观

　　1、美欧股市小跌，技术上看股指基本回到前期高区，如无新的利多驱动可能回调。美国劳工部周三将公布3月之前一年的就业数据调整，市场认为可能下调60-80万，如果确实大幅下调是否导致衰退定价回升？此外日本央行发布报告称存在通胀压力，仍有理由再次加息。美元指数再次大跌，关注数据可能引发市场情绪波动和风险资产的调整。

　　2、欧盟委员会发布对中国电动汽车调查的最终结果草案，最高征收36.3%的反补贴税。关注对国内汽车出口的影响，利空。

　　3、本周将分布美国和欧洲的标普全球制造业PMI指数初值，在前四个月持续偏弱之后，市场更急于从新数据中寻找后期线索。

　　现货

　　1、LME库存大增1.1万吨，总库存增至32万吨，虽然注销仓单也有增加，但现在只有3.3万吨，对价格难有明显支撑，持续增加的库存提示中国需求仍不够强，随着价格反弹，压力可能增加。

　　2、沪铜连续两周库存大减，推动价格反弹，但升至74000后下游转向观望。今日沪铜价格下跌至73500元，但现货升水继续高报低走至20元，不过废铜相对抗跌，低氧杆报价较精铜杆折扣收窄到200元，精铜杆替代优势大增。价格结构的僵持暗示供需两弱，废铜紧张给铜价带来的支撑较强。

　　3、消息面，ICSG报告6月全球精铜过剩9.5万吨，上半年合计过剩48.8万吨。秘鲁矿业协会宣布预期今年秘鲁铜产量在270-280万吨，年初时计划产量为300万吨，去年产量为276万吨。总的来说今年南美两大传统铜产量因矿石品位下降、设备老化等原因产量下降，非洲等新项目投产顺利，产量高于预期。上半年虽然精矿紧张兑现，但由于炼厂使用废铜库存，因此精铜产量并未明显受损，但随着废铜库存被消耗，下半年炼厂生产可能开始受限。

　　4、总结：宏观外强内弱，中国经济对有色需求起决定作用，因此给出偏空基调，短线关注本周美国数据是否导致情绪转弱。现货方面下游暂无追高意愿，但废铜紧张导致下方支撑亦强，需要考验回调后需求是否持续好转，旺季价格反弹过程较震荡。坚持回调多头思路，73000-72000区间近期支撑。