【20240814】铁矿石周报：钢厂盈利率下跌，铁水仍有减量空间

　　周度评述 上周供应端发运小幅上行；澳巴发运表现同比去年偏弱，巴西同比增量明显，非主流发运暂稳。台风过后，我国到港量快速回升。需求端受钢厂低盈利率影响，铁水减量明显，247日均铁水-4.92吨至231.7万吨,8月铁水产量仍有进一步下降空间。铁矿现货成交量下行，远期货成交量下行，成交量与去年同期基本持平。废铁价差下行，废钢性价比提升。库存端近期有所下降，总量仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比减77万吨；45港库存环比减46万吨。供应端将长期处于宽松状态；成材库存小幅去库，钢坯库存继续累库，终端需求未见明显好转。现阶段钢厂因亏损有明显减产，但铁水绝对值仍处近4年同期偏高水平，后期仍有减量预期；铁矿入炉品位降低，低品矿流动性增强，港口去库幅度加大；目前短期震荡偏空，关注后期需求端情况。

　　月差 9-1月差上行。

　　现货 铁矿现货成交量下行，远期货成交量下行，01合约基差率3.8%左右，基差暂稳，基差率下行。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量231.7万吨，环比-4.92万吨，8月日均铁水234.2万吨。

　　库存 45港库存环比减189万吨，贸易矿占比上升。钢厂进口矿总库存减77万吨，厂库减48万吨，海漂+港口减29万吨；进口矿可用天数环比增2天至21天。

　　钢厂利润 原料走弱，成材跟跌，利润回升；废铁价差下行。进口矿消耗下行，烧结矿消耗量下行。球团、块矿入炉比下降，烧结入炉比上升；烧结入炉品位上升。

　　折扣&汇率 8月普氏62指数均值为102，对应盘面估值约为797。

　　品种间差异 金布巴粉价格走弱；主流粉溢价暂稳，块粉价差走弱，内外矿价差走扩。

　　巴西降水无影响

　　巴西天气：降水无影响

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　　全球发运小幅上行

　　路透发运：全球发运小幅上行

　　路透口径：2024年8月10日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4314千吨，周环比增1.2%，同比增4.9%。澳洲7日移动平均发货量2316千吨，周环比减6.2%，同比减6.9%；巴西7日移动平均发货量1163千吨，周环比增16%，同比增22%。

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　　路透发运：非主流发运暂稳

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　　路透发运：近期FMG发运快速回升，力拓弱于去年同期

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　　路透到港：台风过后，到港量增量明显

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　　钢联发运：上周澳洲发运量下行，巴西上行

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　　钢联发运：上周澳洲FMG发运快速回升

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　　钢联发运：上周澳洲丹皮尔、黑德兰两港发运下行

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　　钢联发运：上周巴西两港口正常发运

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　　钢联到港：上周45港减256万吨，北方6港减181万吨

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　　国产矿：安监影响，126矿山日均产量仍处地位

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　　铁水快速下行，钢厂盈利率仅剩5%

　　钢厂：钢厂盈利率仅剩5%；铁水231.7万吨，环比-4.92万吨

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　　钢厂：原料走弱，成材跟跌，利润回升；废铁价差下行

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　　钢厂：进口矿消耗下行，烧结矿消耗量下行

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　　钢厂：球团、块矿入炉比下降，烧结入炉比上升；烧结入炉品位上升

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　　疏港：上周45港日均疏港量308万吨环比增10万吨/日

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　　成交：铁矿现货成交量下行，远期货成交量下行

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　　需求：钢厂大面积减产，五大品种产量快速下降，消费量下行

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　　库存：五大材小幅去库

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　　港口库存去库

　　港口：45港库存环比减46万吨，贸易矿占比65%，环比上升

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　　钢厂：钢厂进口矿总库存减77万吨，厂库减48万吨，海漂+港口减29万吨；进口矿可用天数环比增2天至21天

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　　期现下行，基差暂稳，

　　月差上行

　　周度：价格数据

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　　基差：期现下行，基差暂稳

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　　月差：9-1月差上行

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　　价格结构：月差保持BACK结构

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　　价差：金布巴粉价格走弱

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　　溢价：主流粉溢价暂稳，块粉价差走弱，内外矿价差走扩

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　　运费：巴西-青岛海运费上行

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　　海漂成本：主流粉成本暂稳

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　　进口利润：主流粉进口利润暂稳

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　　8月普氏62指数均值为102，对应盘面估值约为797

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　　平衡表

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