【盘面信息】黑色继续回落，铁矿石期货01继续创阶段新低，尾盘反弹。

　　【信息整理】2024年8月5日-8月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。

　　【南华观点】铁矿石基本面仍偏弱。这两周铁矿石港口去库，但铁矿石中低品价差在收窄，钢厂更青睐低品矿，猜测港口去库也是低品矿去库为主。发运仍稳中偏高，非主流发运并没有显著减少。在需求没有改观的前提下，只有供给减少能够改善铁矿石过剩的现实。目前来看还为时尚早。不过空头加仓的意愿不强，铁矿石价格是容易减仓反弹的。如出现一些房地产的利好，或海外衰退逻辑加强导致避险情绪加强，而低估值的铁矿石是容易成为资金避险的标的的。这是目前这个位置追空的主要风险。策略上不建议追空，等反弹至前期阻力位，有显著压力后加空。抄底尚在左侧，还没有看到基本面的显著改善，需要钢厂进一步减产将风险出清。

　　【信息整理】8月12日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌30元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1750元/吨。

　　【南华观点】焦煤：安监强度将逐步放松，内煤供应有增加预期。外煤方面，蒙煤加速流入，口岸库存高企；澳煤进口利润转正，进口窗口有望打开。钢厂对焦炭连续提降，焦化利润有收缩压力，或影响焦化生产积极性，焦煤需求有回落的风险。库存方面，下游独立焦化厂和钢厂利润收缩，对原料的补库积极性一般，焦煤库存向上游集中。近期黑色加速下跌，当前09焦煤盘面已失守1400点，价格下方空间打开，短期内弱势震荡为主。

　　焦炭：钢厂多轮提降压缩焦化利润，焦炭开工有下滑预期。淡季钢厂检修增加，铁水产量加速下滑，焦炭炼钢需求承压。但焦炭全样本库存水平偏低，产业矛盾相对可控，盘面继续深跌的空间有限。随着旺季临近，钢厂盈利状况回暖，或带动铁水增产和原料补库，焦炭有望出现阶段性供需错配。操作上，建议空头分步止盈，多头待下游出现利润好转等积极信号后再入场。