【观点】南华期货:铝底部震荡,氧化铝强势反弹
发布时间:2024-8-9 10:36阅读:26
【盘面回顾】周四情绪未进一步发酵,沪铝万九附近震荡,氧化铝增仓反弹
【核心逻辑】铝:展望后市,日央行加息以及美非农数据不及预期放大衰退担忧,同样也引发流动性冲击,宏观不确定性增强,预计短期铝价方向走势以宏观为主基本面为辅。基本面来看,供应仍维持增加,未来国内产量增加有限,主要集中在成本偏高地区,但是由于内外比价走强,若进口窗口打开,则将出现进口压力。需求方面,内需淡季持续偏弱,从加工费来看,由于铝价下跌已反弹至一定高度,下游生产压力有所缓解,且当前加工端产成品库存不高,静待终端订单季节性回暖,带动库存去化。铝材出口持续走强,LME库存进一步走低,短期海外铝元素需求仍有支撑,长期持续性基于欧美PMI回落有待观察。综上,电解铝基本面短期虽弱但进一步恶化空间有限,存在边际好转可能,长期变化关注外需走势。氧化铝:维持近强远弱格局,国内矿端可提供增量有限,未来关键在于利润空间博弈和进口矿替代能否支撑投复产预期兑现。从当前角度看,基本面最为紧张的时刻已经度过,短期价格向上缺乏基本面提振,同时电解铝利润的压缩也限制氧化铝价格上行空间,但现实的低库存以及短期的供需缺口依旧对价格提供支撑,存在期现回归可能,相较之下远月合约承压确定性更强。
【策略观点】铝:建议观望。氧化铝:建议正套为主。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。