早评0726：或低位反弹，观察成色

【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市多数收跌，道指涨0.2%，标普500指数跌0.51%，纳指跌0.93%。宏观方面，美国第二季度实际GDP年化初值环比升2.8%，预期升2.0%，第一季度终值升1.4%。不过，美国6月耐用品订单初值环比降6.6%，预期升0.3%，5月终值升0.1%。

国内市场，昨天指数低位震荡，量能继续回落。两市有3211家个股上涨，市场赚钱效应大幅回暖。市场成交量回落到5930亿。北向资金净卖出65.82亿元。截止收盘，上证指数跌0.52%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.39%，北证50指数涨0.49%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为光伏设备、风电设备、公路铁路运输等。光伏设备大幅走强，源于据21世纪报报道，光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会在温州举行。工信部电子信息司电子基础处处长指出，将加快修订和完善新一版光伏制造行业规范条件，市场对行业供给改善预期加强。风电设备板块继续走强，源于近日，广东省湛江市徐闻县发展和改革局发布《关于中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目核准的批复》，同意建设该项目。另外，上海市政协近日召开“推进能源结构转型，助推上海实施双碳战略”重点提案专题督办办理推进会。海上风电基本面预期好转。公路铁路运输板块走强，源于无人驾驶概念在人气核心标的的带动下，情绪扩散。

市场领跌方向为贵金属、医疗信息化、铜缆高速连接等。贵金属板块大幅走弱，源于黄金价格大跌，板块受到负面冲击。医疗信息化板块大跌，源于板块前几日受消息刺激涨幅较大，但基本面较为疲软，因此跌幅较大。铜缆高速连接板块走弱，源于隔夜美股科技股大跌，AI龙头英伟达跌幅较大，对国内板块形成负面冲击。

昨天有两件比较重要的事情。一是外汇。最近2个交易日，人民币突然大爆发，连续突破多个关口。在岸、离岸人民币兑美元双双升破7.22。人民币突然走强背后的原因，我们认为主要是和美元指数走弱、日元走强有关。我们昨日策略中有提到，美国7月标普全球制造业PMI录得49.5，回落至荣枯线下，低于预期51.7和前值51.6。美国经济下半年由盛转衰，在降息预期之下，美元指数存在走弱的客观因素。此外，日本央行近期暗示日本或将再次升息，这触发日元升值。由于低息货币一直是套保的资金来源，日本升息意味着套保成本上升，因此发生资金逆向，进一步推升了日元升值。这也可以解释，黄金、美股等价格大幅下跌的原因。人民币的走强可以缓解央行的压力，有利于打开国内货币政策的空间。不过由于本周LPR刚下调10个BP，所以短期内央行应该没有操作。

二是《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。整体来看是超预期的，涉及的范围很广，而且细则清晰。我们认为或许将加快朱格拉周期的启动。对家电、机械（重卡）、船舶、新能源客车、电梯等利好。

整体来看，昨天指数继续弱势震荡，尾盘国家队护盘，减缓跌势。在市场连续下跌后，短期可能由于政策利好及人民币升值提振一下市场信心，带来超跌反弹。需要观察反弹的成色。另外，在日K线上有底背离的迹象，这或许是当前大盘的一丝暖意，观察是否能够形成结构。


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（投资有风险，入市须谨慎）