【合成橡胶半年报】合成橡胶:或先强后弱
发布时间:2024-7-25 00:05阅读:90
摘要:2024上半年,合成橡胶在原料丁二烯强势推动、自身装置检修较集中和天然橡胶走强的带动下价格重心持续上移至16700元/吨创下期货上市以来新高,期间持续处于深度亏损状态并且和天然胶价格形成倒挂。展望下半年,成本端,或先强后弱。原油供需先紧后松、美联储预期降息,油价重心预计上移,走势或先扬后抑;丁二烯开工回升新装置投产,供需偏紧的格局将缓解,价格根据季节规律先强后弱,重心预计下移。供应端,开工回升和产能扩大,供应预期增量。合成橡胶在供需相对偏松而成本偏强的压力下,生产利润难有明显改善,对开工仍有压制,但是随着集中检修结束及旺季到来,预计开工恢复至65%-70%区间,新装置方面传化合成材料12万吨预计7月试车,其余裕龙石化、吉林石化等共计20万吨装置计划四季度投产,行业产能扩大再结合开工环比回升,将带来产量增加。需求端,需求大体持稳。终端汽车进入旺季和年底冲量促销,预计产销稳中有增。半钢胎出口新接订单不及预期及海运费仍处于高位,对出口量有些许负面影响但预计有限,而库存压力良好,将支半钢胎维持高开工,另外下半年假期影响较小,使得产量环比上半年增加。全钢胎整体供需格局无明显变化预期,基于被动累库压力及季节性规律,企业开工预计先降后升再降,综合产量环比上半年大体相当。库存端,合成橡胶产能扩大和开工回升带来产量增加,而下游需求和出口预计变化有限,因此下半年转为震荡累库。综合来看,合成橡胶供增需稳,库存震荡回升,价格在季节性和成本的引导下预计先强后弱,区间12000~17000元/吨。单边换作:8-9月逐步进入传统旺季价格预计走强,建议做多为主;四季度需求逐步走弱,价格将震荡回落,建议做空为主。套利方面:基差和月差暂无明显套利空间,暂时观望为主;跨品种套利,建议做多RU09-BRO9价差。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。