【盘面回顾】截至7月19日收盘：纸浆期货SP2409主力合约收盘下跌6元至5752元/吨。夜盘下跌74元至5678元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6125元/吨，河北俄针报5725元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5150元/吨。

　　【核心逻辑】上周五纸浆期货09主力合约价格小幅震荡，夜盘期间价格下跌，持仓量增加，以空头增仓占优。技术上看，价格上涨连续性不强，小级别均线系统粘合，价格偏于底部震荡。受集团巴丝浆厂短期转产溶解浆和年度检修减产影响，亚太森博增加集团内部供给，减少商品浆供应。亚太森博宣布从8月1日起阔叶浆接单价格上涨200元/吨，仅维持长协客户供应。周度国内纸浆港口库存增加，期货仓单量增加使浆价承压，而成品纸社会库存降低，企业库存转弱，使原料补库预期增加。需求端短期偏弱，中期向好预期增加，需求对纸浆价格向下影响减弱。

　　【期货动态】09收于18395，涨幅0.33%

　　【现货报价】昨日全国生猪均价19.14元/斤，上涨0.05元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为18.75、19.33、19.15、18.40、20.55，河南下跌0.2元/公斤，湖南不变，其余分别上涨0.12、0.17、0.20元/公斤。

　　【现货分析】

　　【南华观点】标肥价差进一步扩大，但夏季终端也明显表现出对大猪消费的抵触，说明当前二次育肥、压栏现象仍比较积极，北方暴雨出现水泡猪现象，但目前还未发生规模猪病，后期进入的二次育肥成本较高，有利润才愿意出栏，因此近月短期出栏压力尚且不大，叠加产能减少兑现预期未被打破，短期猪价仍在高位，远月之前一直关注仔猪、妊娠母猪的补栏对后续月份产能的影响，损失的产能基本已被补栏所弥补，维持对远月偏空观点。