07/17

　　国内精炼锡产能开工率仍处高位，经济衰退交易先于美联储降息交易

　　精炼锡

　　供给端：缅甸佤邦已准许11852吨锡精粉库存运出，进口盈利推升对非洲等锡矿进口量，或使国内锡矿7月生产量（进口量）环比减少（增加），但是缅甸佤邦曼相矿区生产停滞和国内锡精矿加工费有所下降，引导国内锡矿供给预期偏紧；废锡供给较为稳定使部分锡冶炼企业已经收料复产，或使中国再生锡7月生产量环比增加；中国精炼锡产能开工率较上周下降但仍处历史高位，或使中国精炼锡7月生产（库存）量环比增加（减少）；印尼锡锭出口配额审批恢复但出口量仍偏低，进口窗口关闭或使中国精炼锡7月进口量环比减少。

　　需求端：光伏领域需求趋弱但半导体和铅蓄电池领域需求仍偏乐观，或使中国锡焊料7月产能开工率环比升高，中国镀锡板7月生产量或环比增加；下游少量刚需采购且多数贸易商零散成交致现货成交冷清。

　　投资策略：缅甸佤邦锡矿仍未恢复开采，但因美国经济衰退担忧交易或先于美联储降息和特朗普胜选预期升温，或使沪锡价格仍有调整，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注265000-270000附近支撑位及283000-293000附近压力位，伦敦锡32000附近支撑位及37000-39000附近压力位。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎