早评0715：震荡后或继续上攻

【市场判断】
海外市场，上周五欧美股市集体收涨，道指涨0.62%，录得连续第三日上涨，标普500指数涨0.55%，纳指涨0.63%。宏观方面，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值66.0，预期68.5，6月终值68.2。

国内市场，上周五指数窄幅震荡，量能明显缩小。两市有1892家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量大幅萎缩到6900亿。北向资金净买入27.34亿元。截止收盘，上证指数涨0.03%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.09%，北证50指数涨0.31%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为租售同权、换电概念、汽车整车等。租售同权属于地产板块，大幅反弹源于今年以来，一线城市先后从住房限购、首套房认定、首付比例、房贷利率等方面进行了调整，促进了市场成交量的回升。市场预期重要大会节点可能会有新的利好释放。换电概念走强，源于近期萝卜快跑爆火，移动补电车相当于一座小型“移动充电站”，作为分布式储能电源或应急电源其作用是随时随地为电动汽车应急补电，大大提高电动汽车的运行范围。汽车整车概念走强，源于部分个股业绩中报大幅好于预期，带动板块反弹。

市场领跌方向为苹果概念、小金属、煤炭开采等。苹果概念走弱，源于隔夜美国大型科技股集体走弱，海外映射下苹果概念震荡回调。小金属板块走弱，源于前一日涨幅较大之后的正常震荡回调。煤炭开采板块走弱，源于部分煤炭标的中报业绩大幅低于预期。

上周五海关总署和央行分别公布了6月进出口数据和金融数据。6月出口依旧强劲。6月出口同比8.6%，高于5月的7.6%，也高于市场一致预期的7.4%（WIND口径）。6月进口同比-2.3%，低于市场一致预期的4.2%（WIND口径）。6月金融数据依旧比较疲弱。6月社融增加3.3万亿元，与wind统计市场平均预期相近；社融存量同比增速为8.1%，较上月下降0.3pct。6月实体信贷增加2.2万亿元，同比少增1万亿元，说明实体有效融资需求还有待提振，6月票据利率中枢仍在下行。结构上，居民中长贷同比少增1428亿元，企业中长贷同比少增6700亿元。6月M1增速为-5%，较上月下降0.8pct，M2增速为6.2%，较上月下降0.8pct。

整体来看，上周五市场震荡为主。我们认为短期由于宏观数据不佳，导致市场反弹的力度有限，市场或以进二退一的方式，缓慢展开反弹。市场将更为关注三中全会的内容，这或将对短期盘面产生较大影响。


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