双焦偏震荡运行

　　一、 行情回顾

　　本周双焦止跌小幅反弹，焦煤2409主力合约连续破位下跌后，本周止跌反弹，焦炭走势强于焦煤，本周住建部召开收购已建成存量商品房做保障房工作会议，政策预期有所改善，进口煤通关创新高，但国产煤矿端供给有所回落，焦炭在钢厂两轮提降之后迎来首轮提涨，后续提涨预期还在，焦化厂补库放缓，焦煤总库存变动不大，双焦有望偏震荡运行。

　　图1 焦煤焦炭行情走势

　　二、 焦炭供需分析

　　2.1 焦炭需求

　　根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润平均亏损-232.46元/吨，前值-184.27元/吨，本周铁水产量239.44万吨，前值239.94万吨，产量减少0.5万吨，环比减少0.21%，铁水产量微幅下降。

　　图 2 铁水产量

　　数据来源：钢联

　　2.2 焦炭供给

　　根据钢联数据，本周焦炭产量114.13万吨，前值114.03万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.95万吨，前值47.1万吨，产量小幅下滑，独立焦化企业焦炭日均产量67.18万吨，前值66.93万吨，环比增加0.37%，焦炭产量微幅提高。

　　图 3焦炭产量

　　数据来源：钢联

　　2.3 焦炭库存

　　根据钢联数据，本周焦炭库存825.51万吨，上周820.86万吨，焦炭库存在前几天持续去库后，本周库存小幅反弹，需求端的疲软，导致库存进一步抬升。

　　图 4焦炭库存

　　数据来源：钢联

　　三、 焦煤供需分析

　　3.1 焦煤供给

　　数据来源：钢联

　　根据钢联数据，本周精煤周度产量58.283万吨，上周56.188万吨，产量增加2.1万吨，环比增长3.73%。本周开工率68.98%，上周66.57%，环比提高3.62%，开工率的提高，焦煤产量继续走高。

　　3.2 焦煤库存

　　根据钢联数据，本周炼焦煤库存2194.88万吨，前值2197.4万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周减少5.37万吨，环比下降0.71%，独立焦化企业炼焦煤库存环比上周减少9.77万吨，环比减少1.06%，精煤库存本周小幅累库，精煤库存前值286.56万吨，本周287.18万吨，环比增长0.22%，本周焦煤库存小幅增加。

　　图5炼焦煤库存

　　数据来源：钢联

　　四、 行情展望

　　本周双焦止跌反弹，其中焦炭走势强于焦煤，从焦炭基本面来看，本周库存小幅反弹，铁水产量小幅下滑后，焦炭供给也偏弱，本周焦炭提涨落地，利润回升，后续提涨预期还在，焦炭有望继续反弹。焦煤供需双弱，进口煤通关创新高，但国产煤矿端供给有所回落，供给整体有所收紧，库存方面，本周继续小幅累库，库存消化缓慢，不过成材需求持续低迷。本周政策预期方面有所改善，后续继续关注落地情况，短期来看，行情后续有望偏震荡运行，操作方面，建议观望为主。