╱ 国债 ╱

　　预计上行空间不大，建议保持观望

　　上一交易日，国债期货集体收涨，10年及5年期主力合约创4月底以来最大涨幅。30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.05%。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月2日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日3000亿元逆回购到期，因此单日净回笼2980亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行3.4BP报1.715%；7天期下行0.6BP报1.796%；14天期下行3.4BP报1.812%，创2023年10月以来新低；1个月期下行0.3BP报1.896%，创2023年8月以来新低。

　　欧元区6月CPI初值同比升2.5%，预期升2.5%，5月终值升2.6%；环比升0.2%，预期升0.3%，5月终值升0.2%。核心CPI初值同比升2.8%，预期升2.8%，5月终值升2.9%；环比升0.4%，5月终值升0.4%。

　　美联储主席鲍威尔称，劳动力市场仍然强劲，继续保持稳健增长；通胀回落趋势显示出恢复的迹象，在通胀方面取得了相当大的进展，重返通胀回落路径，通胀可能会在明年底或后年恢复到2%；通胀方面的风险是动作太快，另一个风险是我们等得太久，劳动力市场走软。鲍威尔对过去一年在通货膨胀方面取得的进展表示满意，但是在有足够信心开始降息之前，他希望看到更多进展。

　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。当前国债利率处在央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货上行空间不大，建议保持观望。

　　小结：预计上行空间不大，建议保持观望。

　　╱ 股指 ╱

　　建议谨慎乐观，等待做多机会

　　上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.18%，上证50股指期货（IH）主力0.42%，中证500股指期货（IC）主力合约涨-1.06%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.82%。

　　当前宏观经济保持平稳，政策环境依然偏积极，但市场资金面仍待改善。主要指数的估值水平仍处在低位，进一步下跌的压力不大，但进一步上涨需要经济复苏和企业盈利上升的配合。短期或仍有调整压力，但建议谨慎乐观，等待宏观经济复苏和企业盈利回升趋势的确认。

　　小结：建议谨慎乐观，等待做多机会。

　　╱ 贵金属 ╱

　　建议暂且观望，等待入场机会

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价552.48，涨幅0.19%，白银主力合约收盘价7,795，涨幅0.87%。美国5月JOLTs职位空缺814万人，预期791万人，前值从805.9万人修正为791.9万人。

　　美国5月季调后非农就业人口增27.2万人，大超预期的18.5万人。同时，中国5月未继续增持黄金，两大利空因素压制贵金属表现。但美国5月核心通胀数据继续回落，美国经济景气度持续下降，美联储降息时间点渐行渐近。中长期上涨逻辑仍强，建议逢低做多贵金属期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，建议做多贵金属期货。