中信证券研究团队明明、周成华发布研报指出，央行7月1日公告借券，一方面或是为国债买卖代替MLF作为主要数量端工具做铺垫，另一方面或是引导金融机构避免过度集中配置长久期国债。缺乏可交易国债，央行需向一级交易商借券；国债买卖工具对应到央行资产负债表上，主要是对政府债权与其他存款性金融公司存款两个分项的变化；期限结构上，各个期限品种均有可能成为交易对象，预计和逆回购操作模式相对接近，而参考今年二季度以来逆回购20亿元左右的散量投放方式，预计国债买卖的规模也可能较为接近。相较于MLF和逆回购投放，买入国债也会引起央行的扩表，但并不会引起商业银行的扩表，因为其负债端并不会发生变化。短期长端利率存在回调压力，但资产荒格局不变环境下，中短端品种的性价比或相对抬升。

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