民生宏观陶川团队发布研报指出，此次央行少见地在盘中公布了“国债借入操作”，内容上，公开市场操作公告常驻的“为维护银行体系流动性合理充裕”被替换成了“为维护债券市场稳健运行”，央行调债市、稳利率的意图“呼之欲出”。央行的这次快速出手也不意外。理论上央行借入国债后可能随时在公开市场卖出，以调节长期收益率，防范利率风险。这在近期的政策吹风已“有迹可循”：二季度以来，央行已通过例会、主管媒体及发布会多次向市场提示长端利率风险，如5月30日《金融时报》称“人民银行应该会在必要时卖出国债”。从今天的市场走势来看，2.20%的10年期国债利率可能是央行的政策合意下限。新提的“国债借入操作”，在历史上并非主流。但就本次而言，信号意义可能大于实质。我们认为央行后续不太可能走“日本化”的赤字扩张+大量购债的路径，而是趋近于此前的“介入式”稳汇率操作，因此纠偏市场的信号意图更多。