*CU2409成交/持仓排名（20240628）：

市场动向

6月28日，美国商务部公布数据显示，美国5月PCE物价指数环比增速从4月的0.3%下滑至0%，为2023年11月以来最低纪录，同比增速也从前月的2.7%下滑至2.6%，双双符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，5月核心PCE物价指数同比增速创下了2021年3月以来的最低记录，即从4月的2.8%下滑至2.6%，同样符合预期。美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至6月25日当周，COMEX铜期货投机性净多头头寸减少7068手至38529手。智利国家统计局(INE)周五公布称，智利5月铜产量同比增长8.1%，至444,639。截至6月27日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.25万吨至39.91万吨，且较上周四增加0.07万吨，周度库存结束下降重新增加。SMM上周调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为69.02%，环比超预期下降1.14个百分点，同比上升3.82个百分点。关注多国即将公布的6月制造业PMI数据的情况。

行情研判

较低的铜价刺激下补货量或有增加，铜终端需求将缓慢复苏。铜主力09合约已经进入调整第七周，也是比较关键的一周，是能否迎来转折的一周，我们再次修复下方关键支撑到77000一带。上海大陆期货投资咨询部认为，部分下游企业相较长单更偏向于零单采购，对精铜杆企业造成压力。虽然铜终端需求呈现缓慢复苏，但供应减少需求增加的局面逐步显现。进入7月，月差企业资金相对充裕，且在铜价相对较低的刺激下料补货量或会增加。7月份后，关键支撑若有效，可尝试低多策略。

*SA2409成交/持仓排名（20240628）：

市场动向

据隆众数据显示，上周纯碱开工率87.54%，环比减少1.91%，产量72.97万吨，环比减少2.14%，个别检修恢复不及预期，且个别企业小幅减量。厂家库存96.59万吨，环比增加7.74%，其中轻碱增加为主，需求持续下降。受近期轻碱表需的快速下降，轻碱继续累库，较周一提高4%，重碱库存较周一下降2.14%。个别厂家夏季检修带来了供给减量影响。6月份纯碱装置检修较少，7-8月份进入检修高发期，远兴能源称阿拉善天然碱项目1-3线暂无夏季检修计划。近期玻璃市场价格持续下跌，加之即将进入传统需求旺季，预计玻璃高库存压力会得到一定缓解。后期继续关注纯碱总库存累积程度与浮法、光伏玻璃总产能的变化以及7、8月检修计划的发布。

行情研判

重碱刚需限制了下方空间，个别厂家夏季检修带来了供给减量影响。纯碱主力09合约上周连续两日反弹后再次验证了我们6月26日《纯碱或迎来转机》中给出的下方关键支撑2000有效性，而转机的触发因子正是供应端的再次扰动。上海大陆期货投资咨询部认为，后续7、8月份仍有检修预期是目前驱动价格反弹的最大变数，当下，市场关注夏季检修的到来，纯碱的开工率或会出现一定的下降。上方关键压力参考2150，一旦突破有效则纯碱或迎一波像样涨势，我们维持之前多头策略不变。

*I2409成交/持仓排名(20240628)：

市场动向

上周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.11%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年减少0.98个百分点 ；高炉炼铁产能利用率89.13%，环比减少0.63 个百分点，同比减少2.85个百分点；钢厂盈利率42.86%，环比减少9.09 个百分点，同比减少21.21个百分点；日均铁水产量239.44万吨，环比减少0.50万吨，同比减少7.44万吨。6月26日，北京市住房和城乡建设委员会及多个部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。供应端，6 月份澳洲矿财年末冲量，巴西发运亦处于季节性回升阶段，后续到港压力仍较大，7 月份后发运有望阶段性放缓。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率变化不大，247家钢厂日均铁水产量维持在 240万吨附近，钢厂高炉开工率提升预期对铁矿石构成支撑。目前看钢厂盈利状况尚可，后续两周铁水仍有小幅回升空间，需求端韧性仍存。库存端，港口库存高位运行;目前看到港压力仍较大，需求端上方增量空间有限，港口库存仍难有效去化。

行情研判

资本市场托底力度加强的消息有所发酵，黑色板块共振估值上修。铁矿主力09合约在800企稳后展开温和反弹，目前已经取得阶段成果，上面将再次面临840考验反弹成色。目前看到港口库存高位运行，压力仍较大，而需求端上方增量空间有限，但焦炭现货提涨对矿价也能构成支撑。我们维持弱反思路，下方短期支撑800，关键压力仍840不变，突破关键压力后将再次转多头策略。